Ledger Menargetkan Penilaian $4 Miliar dalam Debut NYSE Mendatang

Produsen dompet perangkat keras Ledger dari Prancis sedang menapaki jalur ambisius ke pasar publik. Perusahaan ini bersiap untuk pencatatan di New York Stock Exchange tahun ini yang berpotensi menilai nilainya lebih dari $4 miliar—lonjakan luar biasa dari valuasi $1,5 miliar selama putaran pendanaan tahun 2023. Goldman Sachs, Jefferies, dan Barclays mengoordinasikan dorongan ke pasar publik, menandakan dukungan institusional serius untuk salah satu merek paling terkenal di dunia crypto.

Waktu ini mencerminkan momen penting bagi perusahaan infrastruktur aset digital. CEO Pascal Gauthier menekankan pada bulan November bahwa waktunya tepat: saat insiden keamanan di seluruh ekosistem crypto mencapai tingkat rekor, pendapatan Ledger juga melonjak ke ratusan juta dolar setiap tahun. Perusahaan yang didirikan pada 2014 ini sedang menunggangi gelombang minat investor yang kembali terhadap sistem dasar yang menjaga keamanan aset crypto.

The Catalyst: Crypto Infrastructure Comes of Age

Pengumuman IPO Ledger mengikuti dengan dekat terobosan bersejarah BitGo. Penyedia layanan kustodian aset digital ini go public di NYSE pada akhir Januari dengan harga pembukaan $18 per saham, dan akhirnya ditutup naik 2,7% serta mendapatkan valuasi lebih dari $2 miliar. Debut sukses BitGo menandai perusahaan infrastruktur crypto pertama yang mencapai pasar publik tahun ini, menandakan bahwa investor institusional siap mendukung “lapisan pipa” keuangan digital—bukan hanya token-nya saja.

Kontrasnya mencolok. Sementara banyak perusahaan crypto yang go public pada 2025 mengalami kesulitan melalui kondisi perdagangan Bitcoin yang volatil, penyedia infrastruktur terbukti lebih tangguh. Dengan BTC diperdagangkan sekitar $79.120 baru-baru ini, pasar telah cukup stabil untuk menarik penempatan modal serius ke layanan dasar crypto.

The Challenge: Security in the Spotlight

Kenaikan Ledger tidak tanpa gejolak. Beberapa minggu sebelum mengumumkan ambisi IPO-nya, perusahaan mengungkapkan adanya pelanggaran yang melibatkan Global-e, penyedia pemrosesan pembayaran pihak ketiga yang menangani transaksi pelanggan. Insiden ini mengekspos data pribadi dari sistem cloud Global-e—pengingat keras akan risiko keamanan yang melekat dalam menghubungkan dompet perangkat keras ke ekosistem pembayaran digital.

Insiden ini memperburuk sejarah yang sudah bermasalah. Pada 2020, Ledger mengalami pelanggaran besar yang mengompromikan data 270.000 pelanggan. Kemudian, pada 2023, perusahaan kehilangan sekitar $500.000 kepada peretas yang menargetkan aplikasi DeFi terintegrasi. Setiap insiden mengikis kepercayaan pelanggan, namun trajektori pertumbuhan pendapatan Ledger menunjukkan banyak pengguna bersedia memisahkan kegagalan ini—menganggap perusahaan masih sebagai opsi terbaik untuk mengamankan kepemilikan mereka.

Why Now, Why NYSE?

Kombinasi faktor membuat waktu masuk pasar publik Ledger menjadi logis. Pasar crypto sedang bangkit kembali dari siklus panjang kebangkrutan dan penindasan regulasi. Investor institusional, yang pernah terbakar oleh FTX dan kegagalan serupa, beralih ke perusahaan yang menawarkan utilitas nyata—terutama yang melindungi aset daripada memperdagangkannya secara spekulatif.

Target valuasi Ledger sebesar $4 miliar tidak hanya menunjukkan pemulihan dari putaran pendanaan sebelumnya, tetapi juga validasi model bisnis: pendapatan berulang dari penjualan perangkat keras, ekosistem perangkat lunak, dan kini layanan kustodi institusional. Hampir tiga kali lipat valuasi tahun 2023, pasar secara implisit bertaruh bahwa infrastruktur crypto akan menjadi tulang punggung adopsi aset digital institusional selama dekade berikutnya.

Bagi pembuat dompet perangkat keras, pertanyaannya bukan lagi apakah mereka akan tetap ada, tetapi seberapa berharga waralaba mereka bisa menjadi. IPO Ledger yang akan datang memberikan jawaban yang selama ini dicari pasar.