Mengapa Opsi 0DTE Menjadi Pengubah Permainan bagi Pedagang Opsi

Pasar keuangan telah menyaksikan pergeseran signifikan dalam cara trader mendekati investasi jangka pendek. Opsi 0DTE, yang kedaluwarsa di akhir hari perdagangan, muncul sebagai alat yang kuat bagi trader berpengalaman yang mencari pengembalian cepat. Ledakan popularitas mereka dalam beberapa tahun terakhir mencerminkan perubahan mendasar dalam akses pasar dan infrastruktur perdagangan.

Memahami Opsi 0DTE di Pasar Saat Ini

Opsi 0DTE (Zero Days To Expiration) adalah kontrak opsi yang kedaluwarsa pada hari yang sama saat diperdagangkan. Karakteristik unik ini berarti nilai opsi sepenuhnya bergantung pada pergerakan aset dasar dalam satu sesi perdagangan tersebut. Yang membuat opsi 0DTE menarik bagi trader serius adalah potensi pengembalian yang luar biasa dikombinasikan dengan kemampuan untuk mendapatkan keuntungan dari volatilitas intraday tanpa risiko overnight.

Lanskap opsi 0DTE telah berubah secara dramatis sejak modernisasi perdagangan opsi dimulai. CBOE pertama kali memperkenalkan opsi mingguan pada tahun 2005, memungkinkan investor melakukan perdagangan 0DTE sekali seminggu. Selanjutnya, opsi khusus hari Senin dan Rabu ditambahkan ke rangkaian produk. Momen penting tiba pada tahun 2022, ketika opsi 0DTE menjadi tersedia di Indeks S&P 500 (SPX) dan ETF SPDR S&P 500 Trust untuk semua lima hari perdagangan dalam seminggu, secara fundamental memperluas peluang perdagangan.

Aset Apa Saja yang Mendukung Opsi 0DTE?

Secara teknis, saham apa pun dengan kontrak opsi memiliki ketersediaan 0DTE minimal sekali sebulan. Namun, kenyataan praktisnya berbeda secara signifikan tergantung kondisi likuiditas. Saham yang hanya menawarkan kedaluwarsa bulanan memiliki peluang 0DTE sekali per bulan, sementara yang memiliki opsi mingguan memilikinya setiap minggu. SPX menonjol sebagai kendaraan pilihan karena likuiditasnya yang unggul dan ketersediaan perdagangan harian. Sebagian besar saham individual tidak dapat menyamai spread bid-ask dan kualitas eksekusi yang disediakan oleh SPX, membuat alternatif yang kurang likuid menjadi tidak praktis bagi trader aktif.

Keunggulan Utama yang Membuat Opsi 0DTE Menarik

Realisasi Keuntungan Segera
Opsi 0DTE memungkinkan trader mengkristalisasi keuntungan dari pergerakan arah jangka pendek atau perubahan volatilitas. Karena kedaluwarsa terjadi pada hari yang sama, modal tidak terkunci dalam posisi overnight, memungkinkan penempatan kembali ke peluang baru dengan cepat.

Likuiditas Luar Biasa
Volume perdagangan opsi 0DTE melonjak sejak 2022. Menurut Goldman Sachs, hampir setengah dari seluruh volume perdagangan SPX kini terdiri dari perdagangan 0DTE. Likuiditas besar ini menciptakan spread bid-ask yang ketat dan memudahkan masuk dan keluar posisi dengan harga yang adil.

Fleksibilitas Strategis
Dengan opsi 0DTE yang tersedia setiap hari perdagangan, trader dapat menyesuaikan posisi mereka secara real-time berdasarkan berita pasar, breakout teknikal, dan perubahan tingkat volatilitas. Responsivitas terhadap kondisi pasar ini tidak mungkin dilakukan dengan opsi mingguan atau bulanan standar.

Strategi Perdagangan Populer untuk Opsi 0DTE

Pendekatan Iron Condor
Strategi ini secara bersamaan menjual spread kredit put dan spread kredit call pada aset dasar yang sama. Trader mendapatkan keuntungan ketika aset dasar tetap dalam kisaran harga tertentu hingga kedaluwarsa. Kerugian maksimum dibatasi pada selisih harga strike dikurangi kredit yang diterima. Misalnya, menjual iron condor seluas 5 poin membatasi kerugian maksimum hingga $500 per kontrak sambil mempertahankan kredit penuh sebagai potensi keuntungan. Iron condors menghasilkan kemenangan konsisten karena mereka menguntungkan selama harga tetap dalam kisaran saat kedaluwarsa. Namun, manajemen posisi yang agresif sangat penting karena pergerakan 0DTE dapat dengan cepat mendorong harga keluar dari batas yang ditentukan.

Strategi Iron Butterfly
Trader netral menggunakan iron butterfly ketika mereka mengharapkan stabilitas harga dengan volatilitas yang tidak berubah atau menurun. Strategi ini melibatkan penjualan opsi call dan put ATM secara bersamaan sambil membeli opsi OTM yang lebih jauh di luar strike untuk perlindungan. Berbeda dengan condor, iron butterfly mengumpulkan premi awal yang lebih besar karena opsi ATM memiliki harga yang lebih tinggi daripada opsi OTM. Dengan kerugian maksimum yang ditentukan sama dengan lebar strike dikurangi kredit yang diterima, banyak trader memegang posisi ini hingga kedaluwarsa atau keluar setelah mengumpulkan 25-50% dari keuntungan maksimum.

Memahami Implikasi Day Trading dan Risiko

Trader harus menavigasi batasan regulasi saat menjalankan strategi 0DTE. Membuka dan menutup opsi 0DTE dalam sesi yang sama dihitung sebagai day trade, yang memerlukan akun dengan minimum $25.000 untuk menghindari pelanggaran aturan Pattern Day Trader (PDT). Namun, jika Anda membeli atau menjual dan membiarkan kontrak kedaluwarsa secara alami, tidak ada day trade yang terdaftar.

Untuk akun yang kekurangan modal, opsi 0DTE menghadirkan tantangan besar. Tanpa fleksibilitas untuk menutup posisi yang merugi, trader menghadapi kerugian yang bertambah selama pergerakan intraday yang volatil. Bahkan ketika nilai kedaluwarsa akhirnya mencapai nol (hasil yang menguntungkan bagi penjual), fluktuasi harga sementara dapat menciptakan kerugian unrealized yang menyakitkan sepanjang hari perdagangan.

Kesimpulan tentang Opsi 0DTE

Opsi 0DTE merupakan peluang menarik bagi trader berpengalaman yang nyaman dengan pengambilan keputusan cepat dan manajemen aktif. Kombinasi potensi pengembalian yang luar biasa, likuiditas tinggi, dan ketersediaan harian melalui SPX telah mendorong instrumen ini ke arus utama perdagangan opsi. Sementara iron condors dan iron butterflies menawarkan kerangka keuntungan mekanis, perdagangan 0DTE yang sukses membutuhkan manajemen risiko yang disiplin dan modal yang cukup.

Aksesibilitas opsi 0DTE telah berkembang secara signifikan, tetapi penerapannya memerlukan perencanaan yang canggih. Trader harus mengevaluasi secara hati-hati modal, toleransi risiko, dan keahlian teknis mereka sebelum berkomitmen pada strategi yang cepat ini. Pendapat yang diungkapkan di sini merupakan analisis praktik pasar dan tidak merupakan nasihat keuangan.