Mengapa Pasar Crypto Turun: Memahami Penurunan Multi-Faktor yang Mendorong Penurunan Pasar Crypto Baru-baru ini

Pasar kripto turun secara signifikan, mencerminkan konvergensi ketegangan geopolitik, ketidakpastian kebijakan, dan kerentanan struktur pasar. Per awal Februari 2026, Bitcoin diperdagangkan di $76,02K (turun 2,18% dalam 24 jam) sementara Ether berjuang di $2,25K (turun 1,70%), dengan aset sekunder seperti Solana menurun lebih tajam lagi di $98,18 (-4,08% harian). Tetapi angka-angka saja tidak menceritakan seluruh cerita—memahami mengapa pasar kripto mengalami penarikan ini memerlukan pemeriksaan terhadap berbagai titik tekanan yang mempengaruhi aset digital secara bersamaan.

Badai Sempurna: Banyak Faktor yang Mendorong Penurunan Pasar Kripto

Kelemahan terbaru di pasar kripto berasal dari keselarasan sempurna dari katalis bearish yang telah mengatasi narasi bullish tradisional tentang adopsi institusional dan kemajuan teknologi. Apa yang dimulai sebagai kejutan yang didorong kebijakan telah berkembang menjadi ujian struktural terhadap ketahanan pasar, mengungkapkan kerentanan yang tetap ada meskipun bertahun-tahun klaim kematangan di ruang ini.

Peserta pasar menghadapi serangkaian hambatan yang mengalir perlahan. Pertama, kelanjutan ketidakpastian kebijakan global terkait suku bunga AS dan keputusan kepemimpinan Federal Reserve menjaga modal institusional tetap di luar pasar. Kedua, titik-titik panas geopolitik telah membangkitkan kembali sentimen risiko-tinggi secara lebih luas di semua kelas aset. Ketiga, ketergantungan pasar kripto pada leverage dan likuiditas tipis selama periode liburan telah menciptakan rangkaian likuidasi paksa setiap kali sentimen berbalik.

Pergerakan Harga di Berbagai Kripto Utama: Kelemahan Secara Real-Time

Posisi Bitcoin saat ini di $76,02K menunjukkan penarikan yang berarti dari level yang terlihat sebelumnya dalam siklus kripto, dengan pasar turun 2,18% selama 24 jam terakhir. Cryptocurrency terbesar di dunia tetap di bawah tekanan dari konfluensi faktor yang sama yang mempengaruhi pasar saham dan forex, meskipun aset digital menunjukkan sensitivitas khusus mengingat beta dan dinamika leverage mereka yang lebih tinggi.

Penurunan Ether ke $2,25K (turun 1,70%) mencerminkan tekanan serupa, sementara aset alternatif menunjukkan luasnya kelemahan di seluruh pasar kripto. Penurunan Solana yang lebih tajam sebesar 4,08% menggambarkan bagaimana downside pasar kripto secara berbeda mempengaruhi token dengan beta lebih tinggi. XRP tetap relatif stabil di $1,58 (turun hanya 0,25%), menunjukkan posisi defensif dalam altcoin—meskipun stabilitas ini harus dikontekstualisasikan dalam kerangka volatilitas pasar kripto yang lebih luas.

Kejutan Tarif Trump: Pemicu Pasar Segera

Kebakaran yang memicu keruntuhan pasar kripto secara langsung berasal dari pengumuman kebijakan terkait peningkatan tarif pada delapan negara Eropa yang terkait sengketa Greenland. Pernyataan Presiden Donald Trump bahwa AS akan memberlakukan bea masuk mulai dari 10 persen pada Februari dan berpotensi naik hingga 25 persen pada Juni memicu rotasi risiko-tinggi secara cepat di semua aset spekulatif, dengan kripto terkena dampak cukup keras.

Escalasi geopolitik ini menangkap pasar pada saat likuiditas tipis dan leverage tinggi. Data derivatif mengungkapkan bahwa sekitar $875 juta posisi crypto berleverage menghadapi likuidasi paksa dalam jendela 24 jam—jumlah yang, meskipun signifikan, menunjukkan betapa cepat leverage dapat memperkuat pergerakan pasar saat sentimen berbalik. Isyarat balasan dari pemimpin Eropa semakin memperkuat ketidakpastian, menciptakan gelombang penjualan tambahan saat trader melarikan diri ke tempat aman.

Bitcoin awalnya turun sekitar 3 persen ke dekat $92.000 selama kejutan langsung, meskipun konsolidasi berikutnya membawanya lebih dekat ke level saat ini. Penjualan ini sangat tajam di kalangan trader ritel dan semi-profesional yang sebelumnya mengikuti momentum bullish dan tiba-tiba mendapati diri mereka berada di sisi yang salah dari peristiwa geopolitik.

Rangkaian Likuidasi: Bagaimana Leverage Memperkuat Penurunan Pasar Kripto

Selain pemicu fundamental, kenyataan mekanis dari lanskap pasar kripto memastikan bahwa penjualan awal yang didorong tarif akan berlanjut menjadi peristiwa likuidasi yang lebih luas. Pasar derivatif kripto tetap secara struktural rentan terhadap penyesuaian harga yang keras setiap kali asumsi bergeser, dan posisi bulan Januari semakin diperpanjang di sisi bullish.

Menurut peserta pasar, sebagian besar unwinding paksa berasal dari taruhan bullish yang didasarkan pada sentimen risiko-tinggi yang berkelanjutan dan permintaan institusional yang meningkat. Ketika asumsi tersebut terbukti salah, posisi ditutup dengan cepat, mengubah koreksi 2-3 persen menjadi pergerakan yang lebih keras di kisaran 3-5 persen.

Farzam Ehsani, CEO VALR, menunjukkan bahwa aset digital mengalami penurunan yang lebih tajam daripada saham sementara aset defensif seperti perak menemukan pembeli—sebuah divergensi yang menunjukkan kerentanan khusus yang melanda pasar kripto. Penilaiannya langsung: sampai ada pemotongan suku bunga yang berarti atau aliran modal institusional besar-besaran berbalik arah, Bitcoin dan pasar kripto secara umum akan kesulitan mempertahankan posisi yang lebih tinggi.

Dinamika Institusional: Kekuatan versus Keteguhan

Paradoks saat ini terletak pada narasi institusional yang bertentangan. Di satu sisi, Michael Saylor dari MicroStrategy terus menunjukkan keyakinan terhadap Bitcoin melalui posisi strategis. Perusahaan ini telah menambah hampir 15.000 BTC sejak awal 2025, memperluas total kepemilikan di atas 687.000 bitcoin—sebuah strategi akumulasi yang biasanya menunjukkan keyakinan institusional yang tetap kuat terhadap pasar kripto.

Namun kenyataannya lebih rumit. Ekuitas MicroStrategy secara signifikan tertinggal meskipun penambahan Bitcoin ini, karena investor pasar publik khawatir tentang risiko yang tertanam dalam leverage besar dan penggalangan modal berulang. Ketergantungan perusahaan pada surat utang konversi untuk membiayai pembelian tanpa drainase kas langsung mengungkapkan sebuah kebenaran yang tidak nyaman: permintaan institusional terhadap kripto mungkin lebih didorong oleh rekayasa keuangan daripada alokasi portofolio yang benar-benar tulus.

Sementara itu, argumen bullish jangka panjang untuk aset terdesentralisasi dan peran kripto dalam lindung nilai terhadap dominasi dolar terus mendapatkan dukungan teoretis. Namun, kerangka jangka panjang itu memberikan kenyamanan dingin saat pasar kripto turun 3-5 persen dalam seminggu dan leverage melepaskan diri di seluruh pasar.

Pemegang Jangka Panjang Memberikan Pesan Campuran

Menambah kompleksitas, seekor paus Bitcoin besar kembali muncul setelah 12 tahun diam, keluar dari posisi yang dikumpulkan kembali pada 2012. Pemegang awal ini menjual sekitar 2.500 BTC dengan harga lebih dari $100.000—keputusan yang mengukuhkan pengembalian luar biasa sebesar 31.000+ persen dari investasi awal sekitar $300 per koin.

Meskipun ini mewakili keuntungan luar biasa dan validasi tesis kripto selama lebih dari satu dekade, keluar ini juga menandakan bahwa bahkan para pendukung besar kadang mengambil keuntungan saat valuasi mencapai titik infleksi. Waktu keluar seperti ini selama periode pasar kripto turun atau mengkonsolidasikan sering kali menjadi pertanda adanya periode sideways tambahan.

Evolusi Struktural di Luar Pergerakan Harga

Terlepas dari pergerakan harga langsung, lanskap pasar kripto sedang mengalami transformasi struktural yang akhirnya akan mengubah cara aset digital diperdagangkan dan dinilai. Bursa Saham New York mengumumkan pengembangan platform yang memungkinkan perdagangan 24/7 dan penyelesaian on-chain dari sekuritas tokenized, meskipun persetujuan regulasi masih tertunda. Perusahaan induk Intercontinental Exchange sedang berkoordinasi dengan institusi keuangan utama termasuk BNY Mellon dan Citigroup untuk mendukung deposit tokenized.

Selain itu, kemitraan yang diumumkan Bermuda dengan Circle Internet Group dan Coinbase untuk membangun ekonomi nasional pertama di dunia yang sepenuhnya on-chain mewakili skala adopsi institusional yang berbeda—berakar pada utilitas nyata daripada rekayasa keuangan. Inisiatif ini bertujuan mengurangi biaya transaksi melalui adopsi stablecoin dan integrasi blockchain ke dalam sistem keuangan sehari-hari.

Sementara itu, Reserve Bank India dilaporkan mengusulkan penghubungan sistem CBDC dari negara anggota BRICS untuk memfasilitasi transaksi lintas batas dan mengurangi ketergantungan pada dolar AS dan infrastruktur SWIFT. Inisiatif struktural ini akhirnya akan memberikan fondasi yang lebih kokoh bagi pasar kripto daripada kejutan tarif jangka pendek atau dinamika leverage.

Mengapa Pasar Kripto Turun: Keputusan

Pada intinya, pasar kripto turun karena kombinasi volatilitas yang didorong kebijakan, penguatan leverage, likuiditas liburan yang tipis, dan kewaspadaan yang diperbarui di kalangan institusi. Meskipun penurunan khusus ini tampaknya didorong oleh katalis yang dapat diidentifikasi dan faktor mekanis di pasar derivatif, ini terjadi dalam kerangka di mana kasus struktural jangka panjang untuk kripto tetap utuh.

Jawaban langsung mengapa pasar kripto sedang kesulitan terletak pada tarif, likuidasi, dan penyesuaian risiko. Jawaban jangka panjang melibatkan pengakuan bahwa aset digital tetap dalam proses—berpotensi transformatif tetapi rentan dalam eksekusi dan struktur pasar. Sampai lingkungan suku bunga berubah secara material atau alokasi institusional beralih dari rekayasa keuangan menuju posisi portofolio yang tulus, pasar kripto kemungkinan akan terus mencerna guncangan jangka pendek ini sambil membangun infrastruktur untuk adopsi jangka panjang.