Mengapa Kenaikan Dividen 13,6% Itu Membuat Saham Visa Layak Dipertimbangkan Kembali

Ketika perusahaan pembayar dividen berkualitas turun tajam karena kekhawatiran yang didorong oleh berita utama, investor yang cerdas sering kali melihat peluang nyata di baliknya. Visa baru saja menawarkan salah satu momen tersebut: kenaikan dividen sebesar 13,6% yang diumumkan awal Desember, dipadukan dengan penurunan saham yang dipicu oleh kekhawatiran regulasi tentang batas tarif kartu kredit. Bagi investor yang sabar, kombinasi ini menciptakan titik masuk yang menarik ke perusahaan yang model bisnisnya tidak se-vulnerable seperti yang disarankan oleh headline.

Keunggulan Jaringan Pembayaran: Mengapa Visa Bukan Pemberi Pinjaman

Kebanyakan investor salah paham tentang apa yang sebenarnya dilakukan Visa. Ini bukan bank. Visa tidak memberikan pinjaman kepada pemegang kartu atau menanggung risiko kredit yang terkait dengan pemberian pinjaman. Sebaliknya, Visa mengoperasikan infrastruktur pembayaran global—saluran melalui mana triliunan transaksi mengalir setiap hari.

Skala menunjukkan ceritanya: jaringan Visa mencakup 220 negara dan memproses 329 miliar transaksi dalam tahun fiskal yang berakhir 30 September. Untuk setiap transaksi tersebut, Visa mengumpulkan biaya. Itulah model “gerbang tol” yang sedang berjalan. Apakah regulator membatasi tarif bunga kartu atau tidak, orang tetap perlu memindahkan uang. Visa tetap dibayar untuk memindahkannya. Kemitraan duopoli perusahaan ini dengan Mastercard membuat model ini tetap tangguh terhadap sebagian besar tantangan regulasi—terutama yang ditujukan kepada pemberi pinjaman daripada pemroses pembayaran.

Dua Sinyal Jelas yang Menunjukkan Nilai yang Tersembunyi

Penjualan saham yang baru-baru ini terjadi mengungkapkan dua indikator diskon yang menarik bagi investor yang berorientasi nilai.

Pertama, saham Visa tertinggal dari pemulihan pasar yang lebih luas. Dalam 12 bulan terakhir, saham Visa naik sedikit lebih dari 7%, sementara S&P 500 naik 20%. Itu tidak biasa untuk perusahaan yang secara konsisten mengungguli indeks selama dekade terakhir. Bagi investor yang berputar keluar dari saham teknologi mahal, kinerja yang tertinggal ini menawarkan peluang pembalikan.

Kedua, pergerakan harga saham tertinggal dari kenaikan pembayaran dividen yang semakin cepat. Di sinilah kenaikan dividen 13,6% menjadi penting. Setiap kali manajemen menaikkan dividen—terutama dengan persentase dua digit—perhatian investor biasanya mengikuti, sering kali mendorong harga saham lebih tinggi. Saat ini, hasil dividen Visa sekitar 0,5%, yang berarti harga saham saat ini belum sepenuhnya mengikuti jalur pertumbuhan pembayaran. Secara historis, pemegang saham yang membeli saat momen-momen ini—ketika harga tertinggal dari percepatan dividen—mendapatkan pengembalian yang substansial.

Pengeluaran Konsumen Tetap Menjadi Mesin Dasar

Meskipun kekhawatiran ekonomi mendominasi headline, data tentang perilaku konsumen nyata menunjukkan cerita yang berbeda. Penjualan ritel bulan November melonjak 0,6%, melebihi ekspektasi. Sementara itu, indeks sentimen konsumen University of Michigan naik untuk bulan kedua berturut-turut di Januari, bahkan setelah menurun 25% dari level tahun sebelumnya. Sinyal-sinyal ini menunjukkan satu kenyataan penting: orang Amerika masih menggunakan kartu, mengetuk ponsel, dan mengklik online untuk menyelesaikan transaksi. Itu berarti volume transaksi yang lebih banyak mengalir melalui jaringan Visa dan lebih banyak pendapatan tol yang dikumpulkan.

Stablecoin: Penggerak Pertumbuhan yang Belum Banyak Dibicarakan

Selain model pembayaran tradisional, Visa telah memposisikan dirinya di pusat peluang baru yang signifikan: infrastruktur stablecoin. Berbeda dengan cryptocurrency yang volatil, stablecoin dipatok langsung ke dolar AS, menjadikannya ideal untuk transaksi lintas batas tanpa penundaan dan biaya tinggi dari transfer kawat tradisional.

Visa meluncurkan layanan penyelesaian stablecoin di AS pada bulan Desember, awalnya beroperasi secara bank-ke-bank di balik layar. Pada 30 November, volume penyelesaian stablecoin bulanan sudah mencapai tingkat tahunan sebesar $3,5 miliar. Untuk memberi gambaran: aliran pendapatan baru ini hampir tidak ada dua tahun yang lalu. Seiring semakin banyak institusi keuangan dan perusahaan fintech yang mengeluarkan stablecoin, volume ini akan berkembang secara eksponensial. Visa berfungsi sebagai lapisan penyelesaian—jembatan antara keuangan tradisional dan jaringan mata uang digital. Intinya, bermain sebagai “penjaga kas” untuk ekonomi digital.

Kekuatan Keuangan yang Mendukung Pertumbuhan Dividen

Manajemen menyadari bahwa saham ini undervalued. Pada tahun 2025 saja, Visa mengeluarkan $18,2 miliar untuk pembelian kembali saham, mengurangi jumlah saham beredar sebesar 9% dalam lima tahun terakhir. Ini penting: pembelian kembali saham meningkatkan laba per saham dan mengurangi jumlah saham total yang harus dibayar dividen oleh perusahaan. Itu adalah bahan bakar tambahan untuk kenaikan pembayaran di masa depan.

Neraca keuangan memperkuat kapasitas ini. Visa memiliki $23,2 miliar dalam kas dan investasi melawan $25,9 miliar utang—secara efektif posisi net-debt netral. Neraca yang kokoh ini memberikan bantalan untuk menghadapi perlambatan ekonomi sambil mempertahankan dan meningkatkan distribusi kepada pemegang saham. Sedikit perusahaan yang menggabungkan jalur pertumbuhan Visa dengan tingkat ketahanan keuangan sebesar ini.

Pola Pertumbuhan Dividen yang Layak Dipantau

Kenaikan dividen 13,6% tersebut merupakan contoh pola yang layak diperhatikan dalam perusahaan berkualitas: ketika harga saham tertinggal dari percepatan pembayaran dividen, biasanya itu menandai pembalikan tajam. Pasar akhirnya menyadari nilai nyata tersebut, terutama ketika dikombinasikan dengan manajemen keuangan yang seimbang dan volume transaksi yang meningkat.

Bagi investor yang mencari pertumbuhan dividen yang andal didukung oleh momentum bisnis yang nyata, peluang Visa saat ini—yang didorong oleh valuasi dan saluran pertumbuhan stablecoin yang sedang berkembang—layak dipertimbangkan dengan serius. Jaringan pembayaran tidak akan berhenti memindahkan uang, regulator tidak akan menghapus proses transaksi, dan disiplin keuangan manajemen tidak menunjukkan tanda-tanda goyah. Beli sebelum percepatan dividen secara tak terelakkan menarik perhatian dari komunitas investasi yang lebih luas.