Entré Strategis Englander: Potensi Kenaikan 206% yang Tersembunyi di Circle dan Robinhood

Ketika manajer hedge fund miliarder Israel Englander diam-diam membangun posisi di Robinhood Markets dan Circle Internet Group selama kuartal keempat, dia bertaruh pada sesuatu yang sebagian besar investor telah anggap remeh. Saat pasar cryptocurrency secara umum jatuh dan kedua saham ambruk—Robinhood turun 50% dan Circle turun 75% dari puncaknya—analisis Wall Street melihat sesuatu yang berbeda: peluang yang sangat undervalued dengan potensi pengembalian 206% dan lebih.

Perdagangan tersebut sendiri adalah kepemilikan modest dalam portofolio luas Englander, namun mereka menunjukkan sesuatu yang penting. Beberapa analis top-tier tetap yakin bahwa kedua platform ini menangkap tren sekuler dalam fintech yang belum sepenuhnya dihargai pasar. Konvergensi akumulasi dari dalam dan optimisme analis ini menyajikan studi kasus menarik bagi investor jangka panjang yang menilai saham teknologi yang tertekan di ruang crypto.

Dominasi Diam-diam Robinhood dalam Kekayaan Milenial

Robinhood beroperasi di persimpangan menarik: telah membangun platform perdagangan online yang dirancang khusus untuk menarik demografi muda dalam skala yang belum ditandingi pesaing. Perusahaan kini melayani hampir dua kali lipat jumlah akun milenial dan Gen Z dibandingkan pesaing terdekatnya, Vanguard. Ini sangat penting karena generasi yang memegang lebih dari $100 triliun aset warisan dari baby boomer merupakan kekuatan pertumbuhan selama beberapa dekade.

Perusahaan sudah merebut pangsa pasar di segmen-segmen yang paling penting. Saham, perdagangan cryptocurrency, pinjaman margin, dan opsi—Robinhood memenangkan pangsa di setiap kategori. Tapi produk yang pertumbuhannya tercepat bukanlah saham. Pasar prediksi, yang menjadi pendorong pertumbuhan pendapatan tertinggi perusahaan, telah menjadi peluang ekspansi utama, terutama setelah Robinhood memperkuat posisi dengan mengakuisisi bursa prediksi sendiri untuk melengkapi kemitraan yang sudah ada seperti Kalshi.

Yang menarik adalah pivot terbaru Robinhood ke kecerdasan buatan. Perusahaan meluncurkan Cortex, asisten investasi berbasis AI yang menyintesis riset pasar, peringkat analis, dan berita—khusus tersedia untuk anggota Gold ($5/bulan atau $50/tahun). CEO Vlad Tenev menyebutnya sebagai “memberikan tim keuangan kelas dunia di saku Anda, dengan alat canggih yang tidak bisa Anda temukan di tempat lain.” Posisi ini mengisi kekurangan nyata dalam pengalaman investasi ritel.

Dalam hal valuasi, Robinhood diperdagangkan dengan rasio 36x laba—diskon 50% dari puncaknya—meskipun Wall Street memperkirakan pertumbuhan laba yang disesuaikan akan meningkat 20% per tahun hingga 2027. Di antara 28 analis yang mengulas, target harga median berada di $129 per saham. Panggilan yang lebih optimis dari Brian Bedell di Deutsche Bank dan Gautam Chhugani di Bernstein menetapkan target di $160, menunjukkan potensi kenaikan 113% dari level saat ini $75.

Dominasi Stablecoin Circle dan Peluang Pembayaran

Circle beroperasi di ruang yang sama sekali berbeda namun sama-sama transformatif. Perusahaan ini mencetak stablecoin dan menyediakan infrastruktur bagi bisnis untuk mengintegrasikan pembayaran blockchain—namun paling dikenal sebagai penerbit USDC, stablecoin terbesar kedua berdasarkan nilai pasar dan stablecoin dominan yang mematuhi regulasi penuh di AS dan Eropa.

Saat ini, Circle menghasilkan pendapatan terutama dari bunga yang diperoleh dari aset cadangan yang mendukung stablecoin-nya. Tapi perusahaan telah berkembang menjadi perusahaan pembayaran dengan peluncuran Circle Payments Network (CPN), yang dirancang untuk mengeksekusi transaksi lintas batas lebih cepat dan murah daripada sistem tradisional. Bagi perusahaan multinasional yang mengelola penggajian, pembayaran pemasok, dan fungsi treasury, ini menawarkan utilitas nyata.

Peluang pasar sangat besar dan semakin cepat berkembang. Pasar stablecoin sebesar $315 miliar saat ini diperkirakan akan berkembang menjadi $2 triliun pada 2030 menurut berbagai estimasi—pertumbuhan tahunan majemuk 45%. Menteri Keuangan Scott Bessent bahkan menyarankan pertumbuhan yang lebih agresif, dengan pasar berpotensi mencapai $3 triliun pada 2030 (57% tahunan). Circle sendiri memperkirakan sirkulasi USDC akan tumbuh 40% per tahun dalam beberapa tahun mendatang, yang menunjukkan pendapatan cadangan bisa meningkat lebih dari 30% per tahun, dengan pertumbuhan pendapatan yang lebih luas berpotensi mempercepat jika CPN mendapatkan adopsi yang signifikan.

Wall Street memperkirakan pertumbuhan pendapatan tahunan sebesar 33% hingga 2027, menilai Circle dengan rasio 5,8x penjualan—multipel yang tertekan meskipun ada visibilitas terhadap percepatan ini. Analis John Todaro di Needham dan Gautam Chhugani di Bernstein menetapkan target harga naik 206% di $190 per saham (dibandingkan harga saat ini $62), menunjukkan keyakinan tertinggi di komunitas riset. Dari 27 analis yang mengulas Circle, target median adalah $107, yang berarti potensi kenaikan 73%.

Mengapa Peluang 206% Ini Penting

Dinamika fundamental yang mendorong kedua peluang ini sama: dislokasi pasar sementara. Volume transaksi cryptocurrency menurun tajam di kuartal keempat karena sentimen yang memburuk secara umum, menciptakan gelombang penjualan yang menyasar kedua saham secara tidak pandang bulu. Tidak ada garis pertahanan kompetitif kedua perusahaan yang melemah. Tidak ada algoritma pertumbuhan yang melambat.

Sebaliknya, keduanya menawarkan kombinasi langka dari tren sekuler (akumulasi kekayaan ritel, kejelasan regulasi yang memungkinkan adopsi institusional, ekspansi pasar stablecoin) yang bertemu dengan hambatan siklikal (sentimen). Secara historis, ketidaksesuaian ini menciptakan profil risiko-imbalan yang paling tidak simetris.

Potensi kenaikan 206% di Circle dan 113% di Robinhood tidak boleh dilihat sebagai prediksi. Sebaliknya, mereka mewakili nilai wajar yang dilihat oleh konsensus analis yang kredibel setelah sentimen pasar kembali normal. Apakah penyesuaian ini terjadi dalam bulan atau tahun, itu tetap menjadi variabelnya.

Pertimbangan Investasi untuk Pembeli Jangka Panjang

Sebelum berposisi di salah satu saham ini, pahami kontingensinya. Keduanya kemungkinan tidak akan memberikan pengembalian tiga digit dalam satu tahun kecuali sentimen cryptocurrency membaik secara material dan permintaan struktural mempercepat lebih cepat dari yang diperkirakan saat ini. Dukungan valuasi ada, tetapi sentimen tetap menjadi penggerak marginal kinerja dalam jangka pendek.

Namun demikian, kedua perusahaan diperdagangkan dengan valuasi yang menawarkan perlindungan downside yang berarti sambil menawarkan potensi pemulihan sebesar 206% dan 113%, seiring pertumbuhan dasar mereka yang berkelanjutan dan rasio yang menormalisasi. Bagi investor yang nyaman dengan horizon investasi 18-36 bulan dan volatilitas siklikal, keduanya merupakan titik masuk menarik untuk menangkap pergeseran sekuler selama satu dekade dalam infrastruktur keuangan dan adopsi cryptocurrency.