SpaceX milik Elon Musk Menatap IPO Bersejarah Sementara Kepemilikan Bitcoin Menurun $235M dalam Tiga Bulan

Perusahaan eksplorasi luar angkasa Elon Musk sedang berada di ambang pencapaian besar. Menurut Bloomberg, SpaceX sedang menyiapkan pengajuan IPO rahasia ke SEC sejak Maret, membuka jalan untuk pencatatan saham pada Juni yang bisa menjadi penawaran umum terbesar dalam sejarah. Valuasi yang diusulkan melebihi $1,75 triliun, dan perusahaan bertujuan mengumpulkan sekitar $50 miliar—mengungguli rekor sebelumnya Saudi Aramco sebesar $29 miliar pada 2019. Namun, dalam pengajuan S-1 SpaceX yang tak terelakkan, tersembunyi sebuah aset yang akan tiba-tiba menjadi catatan publik dan perhatian investor: portofolio bitcoin yang besar dan mengalami volatilitas signifikan.

Valuasi $1,75 Triliun Disertai Eksposur Bitcoin

SpaceX memegang sekitar 8.285 bitcoin di 43 alamat yang dikelola dalam custodial Coinbase Prime, menurut perusahaan analisis blockchain Arkham Intelligence. Per Maret awal, posisi ini bernilai sekitar $545 juta berdasarkan harga BTC saat ini sekitar $67.380. Nilai ini menurun tajam. Pada Desember, kepemilikan yang sama bernilai sekitar $780 juta saat bitcoin diperdagangkan mendekati $92.500. Pada awal Februari, setelah merger SpaceX-xAI yang kembali menyoroti aset kripto, posisi ini menurun menjadi sekitar $650 juta saat BTC berada di dekat $78.000. Kerugian sebesar $235 juta selama tiga bulan ini mencerminkan penurunan nilai pasar yang besar tanpa perusahaan melakukan satu pun transaksi.

Ini menjadi tantangan unik bagi perusahaan roket milik Musk. Ketika SpaceX menjadi entitas publik, laporan laba rugi kuartalan dan pengajuan regulasi akan secara tak terelakkan mencerminkan pergerakan harga bitcoin. Jika bitcoin terus menurun, investor akan melihat kerugian unrealized yang mencolok di neraca. Jika naik, mereka akan melihat keuntungan kertas. Berbeda dengan perusahaan swasta, SpaceX tidak akan punya opsi untuk menyembunyikan volatilitas ini dari pasar.

Preseden Tesla: Bagaimana Kepemilikan Kripto Menjadi Beban Neraca

Pengalaman Elon Musk terkait risiko berita seputar bitcoin di Tesla memberikan pelajaran paling jelas. Tesla telah mencatat ratusan juta kerugian kertas selama koreksi pasar sebelumnya meskipun posisi intinya tidak berubah. Fluktuasi ini menciptakan volatilitas pasar berulang dan perhatian media yang kadang-kadang mengaburkan kinerja inti perusahaan. Namun, perlu dicatat bahwa Tesla melaporkan pendapatan total $94,8 miliar dan laba kotor $17 miliar selama 2025, sehingga fluktuasi nilai pasar terkait kripto memiliki dampak minimal terhadap gambaran keuangan keseluruhan.

SpaceX menghadapi skenario berbeda. Perusahaan akan mengungkapkan laporan keuangan pertamanya kepada pasar publik saat salah satu koreksi bitcoin yang tajam dalam beberapa tahun terakhir, bukan saat pasar sedang bullish. Penurunan $235 juta dalam tiga bulan—yang sepenuhnya terlepas dari kinerja operasional SpaceX—akan menjadi perhatian investor di saat pasar membentuk kesan awal tentang nilai perusahaan.

Pendekatan Unik SpaceX: Tahan dan Tidak Perdagangan

Apa yang membedakan strategi SpaceX dari Tesla adalah pengungkapan yang jujur. Sementara Tesla aktif membeli dan menjual bitcoin, menyesuaikan posisi dari waktu ke waktu, SpaceX hanya mempertahankan alokasinya melalui setiap siklus pasar. Data Arkham Intelligence menunjukkan perusahaan mempertahankan sekitar 8.300 BTC sejak setidaknya awal 2026, menunjukkan filosofi hold dan tidak aktif mengelola portofolio.

Posisi bitcoin SpaceX mencapai puncaknya mendekati $2 miliar pada akhir 2021 selama pasar bullish kripto, kemudian turun secara signifikan sepanjang 2022, dan selama dua tahun berikutnya berfluktuasi antara $400 juta dan $800 juta. Perusahaan tidak menunjukkan keinginan untuk mengurangi, menambah, atau menjual keluar dari eksposurnya, terlepas dari kondisi pasar. Pendekatan pasif ini berbeda dengan sikap lebih aktif Tesla, meskipun kedua perusahaan kini harus menghadapi kenyataan bahwa kepemilikan kripto akan menjadi bagian penting dalam komunikasi kepada pemegang saham ke depan.

Bagi Elon Musk dan SpaceX, IPO yang akan datang berarti bertahun-tahun menjelaskan volatilitas bitcoin kepada investor institusional yang tidak akrab dengan aset kripto, menjadi praktik umum di perusahaan besar. Pertanyaan besar adalah apakah pasar akan melihat ini sebagai cadangan strategis, investasi warisan, atau beban yang akan mempengaruhi posisi mereka dalam menjadi perusahaan paling berharga di dunia.