Risiko Resesi AS Bisa Membuat Bitcoin Jatuh ke $10.000, Peringatkan Analis Bloomberg

Analisis dari Wall Street menunjukkan munculnya tesis bearish yang signifikan, dengan ahli strategi Bloomberg Intelligence Mike McGlone memperingatkan bahwa penurunan harga aset digital yang kolaps dapat menjadi pertanda adanya tekanan ekonomi yang lebih luas. Seiring meningkatnya risiko resesi, McGlone memperingatkan bahwa bitcoin bisa jatuh ke sekitar $10.000—penurunan sekitar 85% dari level saat ini—menandai berakhirnya siklus ketahanan pasar selama hampir dua dekade.

Bitcoin saat ini diperdagangkan di dekat $66.920 setelah berfluktuasi antara $65.395 dan $70.841 dalam beberapa minggu terakhir. Kelemahan pasar kripto secara umum mencerminkan kekhawatiran yang lebih dalam tentang stabilitas keuangan, dengan 85 dari 100 token teratas mengalami kerugian. Cryptocurrency yang fokus pada privasi seperti monero dan zcash sangat terpukul, menurun masing-masing 10% dan 8%.

Era ‘Buy-the-Dip’ Pasca-2008 Mungkin Berakhir

Analisis McGlone berpusat pada perubahan rezim pasar yang mendasar. Selama hampir 16 tahun, strategi “beli saat turun” telah menjadi panduan utama bagi investor yang mencari risiko—sebuah mentalitas yang lahir dari intervensi bank sentral yang berkelanjutan selama dan setelah krisis keuangan 2008. Tetapi McGlone berpendapat bahwa kelemahan kripto menandai bahwa era ini mulai runtuh.

Teorinya didasarkan pada beberapa indikator makro yang mengkhawatirkan. Kapitalisasi pasar saham AS terhadap produk domestik bruto (PDB) telah mencapai level tertinggi dalam sekitar satu abad, menciptakan tekanan valuasi yang tinggi. Pada saat yang sama, volatilitas 180 hari di S&P 500 dan Nasdaq 100 berada di level terendah dalam sekitar delapan tahun—permukaan yang tampaknya tenang ini, menurut McGlone, justru berbahaya karena menunjukkan kepercayaan diri yang berlebihan.

Tanda-Tanda Makro Mengarah ke Risiko Resesi yang Tinggi

McGlone mengidentifikasi gelembung kripto yang tampaknya sedang meletus dan berargumen bahwa euforia “Trump” telah mencapai puncaknya, menciptakan risiko penularan di berbagai kelas aset. Sementara itu, emas dan perak menunjukkan kekuatan relatif yang belum pernah terlihat dalam sekitar setengah abad, dengan volatilitas yang meningkat dan berpotensi “menyebar” ke pasar saham.

Ahli Bloomberg ini menggunakan perbandingan teknikal antara bitcoin (dibagi 10) dan S&P 500, mencatat bahwa per pertengahan Februari keduanya berada di bawah 7.000 pada grafiknya. Ia memperingatkan bahwa jika beta pasar saham secara umum melemah, bitcoin—yang “volatil dan bergantung pada beta”—kemungkinan besar tidak akan bertahan di atas level tersebut.

McGlone mengidentifikasi angka $5.600 di indeks S&P 500 (setara sekitar $56.000 untuk bitcoin) sebagai target “normal reversion” awal. Lebih dari itu, skenario dasarnya memprediksi bitcoin akan menurun ke sekitar $10.000, tergantung pada puncaknya pasar saham AS dan memicu penjualan yang didorong resesi.

Analis Pasar Debatkan Skenario Penurunan Bitcoin

Ramalan suram McGlone memicu tanggapan dari komunitas analisis pasar. Jason Fernandes, salah satu pendiri AdLunam, berpendapat bahwa alasan McGlone didasarkan pada asumsi yang keliru: bahwa valuasi berlebih harus diselesaikan melalui kolaps.

“Ini adalah kesetaraan palsu dan bias jalur tunggal,” kata Fernandes kepada CoinDesk. “Pasar juga bisa menyelesaikan kelebihan melalui waktu, rotasi, atau pengikisan inflasi. Perlambatan makro bisa berarti konsolidasi atau reset ke sekitar $40.000 hingga $50.000, bukan pengurangan sistemik ke $10.000.”

Fernandes berpendapat bahwa pergerakan nyata ke $10.000 akan membutuhkan lebih dari sekadar pertumbuhan yang melambat. Ini akan menuntut kejadian sistemik nyata: kontraksi likuiditas tajam, melebar spread kredit, deleveraging paksa di seluruh dana institusional, dan keruntuhan pasar saham yang tidak teratur. “Itu berarti resesi plus tekanan keuangan, bukan hanya pertumbuhan yang lebih lambat,” katanya.

Mengapa Volatilitas Rendah Bisa Menandakan Ketegangan Pasar

Inti dari perdebatan ini berpusat pada apa yang sebenarnya ditunjukkan oleh volatilitas rendah. McGlone melihatnya sebagai tanda bahaya—bukti kepercayaan diri yang berlebihan sebelum koreksi yang keras. Pasar obligasi dan saham, yang telah dipelajari selama bertahun-tahun melalui dukungan bank sentral, berpotensi menjadi rapuh di bawah permukaan yang tenang.

Fernandes membalas bahwa tanpa kejutan kredit atau kesalahan kebijakan yang menguras likuiditas global, skenario bencana seperti itu tetap merupakan risiko tail yang kecil kemungkinannya. Kerangka kerjanya memungkinkan beberapa jalur resolusi: deleveraging secara bertahap, rotasi sektor, atau konsolidasi moderat daripada keruntuhan sistemik.

Pada akhirnya, perdebatan ini bergantung pada apakah risiko resesi akan terwujud sebagai penyesuaian bertahap atau kejutan mendadak. Target bitcoin $10.000 dari McGlone mewakili skenario kedua—sebuah sinyal peringatan jika tekanan keuangan meningkat dan institusi mulai menyerah. Untuk saat ini, trader dan investor terjebak di antara dua narasi yang bersaing tentang ketahanan pasar dan kerentanan terhadap resesi.