Belum lama ini saya menyelami beberapa berita defi menarik, dan angka-angkanya cukup mengesankan. Penelitian menunjukkan bahwa DeFi bisa menarik sekitar $8 miliar dolar dalam pendapatan on-chain pada tahun 2025, yang jujur saja sangat luar biasa jika dipikirkan tentang posisi ruang ini beberapa tahun yang lalu.

Jika dipecah, biaya AMM jelas menjadi juara utama di sini—sekitar $4,2 miliar, dengan Uniswap, Meteora, dan Raydium mendominasi sekitar 62% dari bagian tersebut. Itu adalah sumber pendapatan utama bagi sebagian besar protokol saat ini.

Bunga pinjaman berada di posisi kedua sekitar $1,76 miliar. Aave dan Morpho hampir menguasai lebih dari 60% dari TVL DeFi di kategori ini, meskipun ada catatan penting—hampir setengah dari aktivitas pinjaman tersebut hanyalah permainan leverage sirkuler, jadi pinjaman yang benar-benar produktif lebih kecil dari angka utama yang terlihat.

Sekarang, di sinilah yang menjadi menarik. Aset dunia nyata diperkirakan akan menyumbang antara $600-900 juta, dengan obligasi Treasury AS menyumbang sekitar 41% dari pasar RWA tersebut. Anda benar-benar melihat pengembalian dari keuangan tradisional mengalir ke DeFi melalui saluran yang tepat. Tingkat pendanaan kontrak perpetual seharusnya menambah sekitar $300 juta lagi, sebagian besar didorong oleh Ethena.

Satu hal yang langsung menarik perhatian saya: lebih dari setengah deposit stablecoin di Ethereum menghasilkan kurang dari yang akan Anda dapatkan dari Treasury AS. Itu adalah pengingat yang cukup tajam bahwa tidak semua dalam DeFi adalah ladang hasil.

Penelitian juga menunjukkan bahwa asuransi dan opsi on-chain tetap cukup kurang berkembang, jadi ada potensi peningkatan di sana. Sky (dulu MakerDAO) adalah contoh bagus dari pergeseran ini—sekitar 70% pendapatannya sekarang berasal dari aset di luar rantai, menunjukkan bagaimana DeFi secara agresif menangkap aliran keuangan tradisional. Siklus berita defi ini benar-benar menyoroti kematangan ruang ini menjadi sesuatu yang benar-benar memindahkan modal nyata.