Lembaga: Saat ini industri baijiu berada pada tahap dasar struktural

Sekuritas Open Source berpandangan bahwa industri minuman keras (baijiu) saat ini berada pada tahap penurunan struktural yang mencapai titik bawah, dengan diferensiasi yang jelas pada rentang harga; secara keseluruhan industri tetap mempertahankan pola “bagian awal dan akhir baik, bagian tengah lemah”. Seiring dengan efek basis yang rendah pada tahun 2025, ditambah dengan percepatan penurunan persediaan di saluran, diperkirakan pada paruh kedua 2026 industri minuman keras secara keseluruhan berpeluang stabil, dengan perbaikan marjinal yang perlahan terlihat. Industri minuman keras masih mengikuti prinsip kepastian yang nyata.

Sekuritas Oriental berpandangan bahwa pembersihan (out-clearing) industri minuman keras sedang dipercepat, tetapi pembersihan tersebut tidak homogen. Industri masih sepakat bahwa “permintaan sisi konsumen pada paruh pertama 2026 akan mengalami tekanan”; dengan mempertimbangkan faktor basis, secara umum sektor industri lebih optimistis relatif pada paruh kedua 2026. Di saat yang sama, mengingat level harga masih berada pada fase penguatan dasar, pihak saluran umumnya menerapkan strategi kerja sama yang konservatif, sehingga sumber daya terus difokuskan ke produk andalan dan merek papan atas. Dari sisi perusahaan, saat ini semua perusahaan minuman keras telah menyelesaikan peralihan konsep operasional, dari “hanya berbicara tentang kinerja” menjadi “peringkat yang relatif”, tetapi pembersihan masih belum merata: perusahaan minuman keras lapis dua dan lapis tiga umumnya telah memasuki tahap basis yang rendah, sementara perusahaan minuman keras papan atas masih belum sepenuhnya melakukan penyesuaian pada sisi tampilan dan saluran; pada paruh pertama 2026, perusahaan-perusahaan papan atas masih menghadapi tekanan pengurangan stok yang cukup besar.