XRP masih terus merosot, saya melihat banyak trader sedang mencari sinyal yang lebih jelas untuk memahami ke mana pasar akan bergerak selanjutnya. Harga saat ini sekitar $1,32, sudah turun sekitar 28% sejak awal tahun. Tetapi ada satu indikator yang banyak diperhatikan orang - yaitu Open Interest dari futures, yang menunjukkan total nilai posisi derivatif yang belum ditutup. Data menunjukkan Open Interest telah menyusut menjadi sekitar $2,29 miliar, sesuai dengan perilaku pasar saat harga turun.

Saya mempelajari lebih dalam tentang hubungan antara harga dan Open Interest. Analis Chad Steingraber dan data dari CryptoQuant menunjukkan Open Interest meningkat pesat saat XRP memiliki momentum kenaikan, dan menurun saat pasar melakukan koreksi. Misalnya, pada paruh pertama 2021, XRP naik dari di bawah $0,50 ke hampir $2,00, dan Open Interest juga meningkat empat kali lipat dari $500 juta menjadi $2 miliar. Ketika pasar melemah di akhir tahun, keduanya menurun bersamaan.

Setelah pemilihan Amerika Serikat bulan November 2024, XRP naik dari $0,50 menjadi $3,40 pada Januari 2025. Open Interest juga melonjak dari $640 juta menjadi $7,76 miliar. Ketika momentum beli melambat, Open Interest mulai menyusut - ini yang disebut pullback: penarikan sementara harga atau indikator pasar setelah kenaikan, dan dalam kasus ini, pullback apa yang tercermin dalam harga dan aktivitas trading. Demikian pula, di pertengahan 2025, XRP naik dari $2,19 ke $3,60, Open Interest mencapai rekor $10,94 miliar. Ketika pasar berbalik arah di akhir tahun, Open Interest kembali menurun.

Keunggulan dari Open Interest adalah menunjukkan tingkat partisipasi trader. Ketika harga naik, trader biasanya membuka posisi leverage tambahan, yang meningkatkan Open Interest. Ini bisa memperkuat tren dengan meningkatkan likuiditas. Tetapi perlu diingat, Open Interest tidak menentukan arah pasar, ia hanya memberi konteks. Kenaikan bertahap dari Open Interest bersamaan dengan kenaikan harga biasanya menunjukkan partisipasi yang sehat. Tetapi jika Open Interest meningkat dengan cepat selama kenaikan singkat, itu bisa menjadi tanda leverage berlebihan.

Satu hal yang perlu diperhatikan adalah banyak platform perdagangan menghitung Open Interest berdasarkan dolar, bukan jumlah kontrak. Ini berarti Open Interest bisa meningkat hanya karena harga aset naik, bahkan jika tidak ada kontrak baru yang ditambahkan. Sentimen pasar juga penting - ketika trader melihat harga dan Open Interest keduanya meningkat, mereka biasanya menganggap itu sebagai konfirmasi tren yang kuat, dan ini bisa menarik lebih banyak orang masuk, menciptakan momentum sementara.

Saat ini, dengan XRP dalam tren penurunan yang berkepanjangan, penurunan Open Interest menunjukkan bahwa trader sedang menarik diri dari pasar daripada mengakumulasi posisi. Mereka yang memantau data derivatif mengatakan bahwa untuk pemulihan yang berarti, diperlukan stabilitas harga disertai peningkatan Open Interest yang berkelanjutan. Sampai saat itu, Open Interest harus dipandang sebagai alat tambahan untuk memahami pasar, bukan sinyal prediksi independen. Ia telah membuktikan nilainya dalam mengonfirmasi tren historis XRP, tetapi harus dikombinasikan dengan indikator lain untuk gambaran yang lebih lengkap.