Saya telah mengikuti pergerakan logam mulia beberapa minggu terakhir, dan volatilitasnya benar-benar liar. Menjelang akhir tahun, kami melihat rekor tertinggi di hampir semuanya: emas mencapai 4.550 dolar AS per ons troi pada Boxing Day, perak meledak hingga 84 dolar AS per ons troi, dan platinum menyentuh 2.490 dolar AS. Seolah-olah tidak ada batasnya, tetapi kemudian semuanya jatuh secara tiba-tiba.

Yang menarik adalah bahwa kenaikan ini benar-benar brutal: emas naik 64,6% secara tahunan, perak melonjak 148% (tahun terbaiknya sejak 1979), dan platinum bertambah 127%. Menurut Commerzbank, likuiditas yang lebih rendah selama liburan memperbesar pergerakan ini, namun juga ada tekanan nyata karena pasokan perak fisik yang terbatas dan pembatasan ekspor baru dari China. CME harus menaikkan margin pada kontrak berjangka perak, yang kemungkinan memaksa likuidasi.

Sekarang di tahun baru, harga kembali naik dengan kuat. Emas berada di kisaran 4.450 dolar AS per ons troi dengan pergerakan menguat, perak menembus di atas 76 dolar, dan keduanya terus mendorong. ISM manufaktur di EE.UU. turun ke level terendah dalam 14 bulan, dolar melemah, dan ada ekspektasi pemangkasan suku bunga. Semua ini mendukung aset yang tidak memberikan imbal hasil seperti logam-logam ini. Pasti ada sesuatu yang perlu dipantau dalam beberapa bulan mendatang.