Belakangan ini saya menemukan fenomena yang cukup menarik—Litecoin, Solana, dan XRP semuanya mengajukan permohonan ETF. Banyak orang bertanya kepada saya apa itu ETF, sebenarnya ini adalah pertanyaan yang bagus karena dengan memahami ETF, Anda bisa mengerti logika di balik langkah ini.

Pertama, mari kita bahas apa itu ETF. Singkatnya, ETF adalah exchange-traded fund, yaitu dana yang diperdagangkan di bursa saham, yang menggabungkan diversifikasi dana dan fleksibilitas saham. Anda bisa membeli dan menjualnya kapan saja selama jam perdagangan seperti saham, harganya berubah secara real-time, tidak perlu menunggu jendela perdagangan dari perusahaan dana. ETF biasanya mengikuti indeks tertentu atau sekeranjang aset—misalnya S&P 500, emas, atau sekelompok aset kripto.

Lalu mengapa aset kripto harus mengurus ETF? Saya rasa ada beberapa alasan utama. Pertama adalah menurunkan hambatan masuk. Investor biasa tidak perlu repot dengan dompet, kunci pribadi, hal-hal rumit ini, cukup pakai akun sekuritas untuk ikut berpartisipasi. Ini sangat penting bagi lembaga seperti dana pensiun dan dana asuransi karena mereka memiliki batasan regulasi, tidak bisa langsung memegang aset kripto, sehingga ETF menjadi jalur yang sesuai regulasi.

Kedua adalah kepercayaan. SEC menyetujui ETF Bitcoin fisik, ini sendiri adalah bentuk pengakuan regulasi, yang berarti aset kripto tidak lagi berada di zona abu-abu, dan bisa menarik investor konservatif yang sebelumnya ragu-ragu untuk masuk. Lihat saja setelah ETF Bitcoin fisik disetujui di AS sejak awal 2024, dana institusional mengalir masuk terus-menerus, ini adalah efeknya.

Selain itu, masalah likuiditas juga penting. ETF bisa menarik investor tradisional yang tidak familiar dengan bursa kripto, memperluas kedalaman pasar. Melalui mekanisme penciptaan dan penebusan oleh authorized participants, ETF juga bisa mengurangi deviasi harga dari nilai bersih aset (NAV), meningkatkan efisiensi penetapan harga. ETF multi-asset, misalnya yang mencakup Bitcoin dan Ethereum, juga sangat membantu untuk diversifikasi risiko dan mengurangi dampak volatilitas satu aset tunggal.

Dari sudut pandang institusi, menyimpan aset kripto melalui custodian yang sesuai regulasi (seperti Coinbase, Fidelity) sangat meningkatkan keamanan dan mengurangi risiko peretasan. Banyak dana institusional masuk, bisa meningkatkan kapitalisasi pasar dan stabilitas pasar. Inilah mengapa saat ini Litecoin, Solana, dan XRP juga berusaha mendapatkan ETF, mereka ingin berbagi dalam arus dana tambahan ini.

Namun, tentu ada tantangan. Regulasi paling khawatirkan adalah manipulasi pasar. Pasar spot Bitcoin sendiri kurang likuid, risiko custodial, dan lain-lain, sehingga proses persetujuan selalu ketat. ETF berjangka karena biaya rollover-nya juga terkadang memiliki deviasi yang besar dari harga spot, sehingga tidak bisa merefleksikan harga spot secara akurat. Volatilitas tinggi dari aset kripto juga menyebabkan nilai bersih ETF bisa berfluktuasi besar, pengalaman investor tidak selalu mulus. Perlakuan pajak di berbagai negara juga berbeda; beberapa menganggap ETF kripto sebagai sekuritas dan mengenakan pajak berbeda dari kepemilikan langsung aset kripto.

Melihat contoh sejarah, kita bisa memahami pentingnya tren ini. ETF Bitcoin Purpose di Kanada yang diluncurkan pada 2021 langsung mendorong pasar Amerika Utara mengikuti. ETF Bitcoin berjangka ProShares di AS meskipun kemudian menghadapi masalah diskon, tapi membuka jalan untuk ETF berjangka. Pada 2024, BlackRock dan Fidelity mendapatkan persetujuan ETF Bitcoin fisik, menandai perubahan sikap regulasi secara fundamental.

Saat ini LTC di $52.84 (turun 0.76%), SOL di $79.87 (turun 0.42%), XRP di $1.30 (turun 1.06%). Intinya, mereka berjuang mendapatkan ETF untuk menarik dana dari pasar tradisional dan mendorong mainstreamisasi. Meski masih ada tantangan regulasi dan teknologi, seiring pasar yang matang dan regulasi yang semakin lengkap, ETF kripto kemungkinan besar akan menjadi jembatan utama yang menghubungkan keuangan tradisional dan aset digital. Kalau tertarik, Anda bisa mengikuti perkembangan harga aset ini di Gate.