FinTax：Interpretasi Undang-Undang Aset Virtual Pakistan

Penulis: FinTax

Tautan asli:

Pernyataan: Artikel ini adalah konten yang direproduksi, pembaca dapat memperoleh informasi lebih lanjut melalui tautan asli. Jika penulis memiliki keberatan terhadap bentuk reproduksi ini, silakan hubungi kami, dan kami akan melakukan modifikasi sesuai permintaan penulis. Reproduksi ini hanya untuk berbagi informasi, tidak merupakan saran investasi apa pun, dan tidak mewakili pandangan dan posisi Wu.

1 Pendahuluan

Pada Maret 2026, Majelis Nasional Pakistan mengesahkan Undang-Undang Aset Virtual 2026 (The Virtual Assets Act, 2026) (selanjutnya disebut “UU”), secara hukum menetapkan Badan Pengatur Aset Virtual Pakistan (Pakistan Virtual Assets Regulatory Authority, PVARA) sebagai lembaga pengawas khusus aset virtual di negara tersebut. Sikap pemerintah Pakistan terhadap aset kripto telah mengalami perubahan dari pelarangan total menjadi eksplorasi aktif, dan pengesahan UU ini menandai Pakistan secara resmi memasuki era regulasi yang patuh dan menjadi tolok ukur penting bagi pengawasan aset kripto di Asia Selatan. Artikel ini akan menguraikan isi inti dari Undang-Undang Aset Virtual 2026, memperkenalkan sistem perpajakan dan pengawasan aset kripto Pakistan, menganalisis makna pengesahan UU ini bagi Pakistan, serta memberikan referensi kepatuhan bagi pelaku pasar.

2 Isi Inti UU

Pakistan sebelumnya telah mengeluarkan Peraturan Aset Virtual 2025 (The Virtual Assets Ordinance, 2025) pada 8 Juli 2025, yang telah membangun kerangka hukum pengawasan aset virtual yang relatif komprehensif. Undang-Undang Aset Virtual 2026 merupakan transformasi dari peraturan tersebut dari “hukum sementara” menjadi legislasi resmi, sekaligus merinci isi tertentu, bukan menciptakan banyak ketentuan baru.

UU terdiri dari dua belas bab, mencakup perizinan dan masuknya penyedia layanan aset virtual, pemisahan aset pelanggan, anti pencucian uang dan pendanaan terorisme, pengawasan khusus stablecoin dan RWA, norma perilaku pasar, sanksi administratif dan pertanggungjawaban pidana, serta membentuk rantai pengawasan lengkap dari penerbitan lisensi hingga penegakan pengawasan.

2.1 Badan Pengawas: Pembentukan PVARA dan Wewenangnya

Bab kedua UU (Pasal 6) secara resmi mendirikan Badan Pengatur Aset Virtual Pakistan (PVARA). Badan ini didirikan sebagai lembaga pengawas independen dengan hak keberlanjutan permanen dan status badan hukum mandiri, dengan fungsi utama (Pasal 7-9): menyetujui lisensi bagi penyedia layanan dan penerbit aset virtual, melakukan pengawasan perilaku dan pengawasan prudensial; menilai dan mengklasifikasi aset digital berdasarkan prinsip “substansi lebih penting daripada bentuk” untuk menentukan kelayakan pengawasan; menyusun dan menegakkan persyaratan terkait kegiatan usaha serta langkah-langkah anti pencucian uang, anti pendanaan terorisme, dan pencegahan aktivitas ilegal lainnya; menegakkan sanksi administratif, mencabut lisensi, bahkan menyerahkan kasus ke proses pidana; serta menjalin kerja sama atau pengaturan saling membantu dengan lembaga pengawas domestik dan internasional untuk berbagi informasi dan koordinasi.

2.2 Masuk Pasar: Sistem Perizinan Lisensi

Bab ketiga UU mengatur penerbitan lisensi bagi penyedia layanan aset virtual, dengan ketentuan utama (Pasal 18-23):

(1) Ruang lingkup layanan yang diatur: termasuk layanan konsultasi, broker, custodial, bursa, pinjaman, derivatif, pengelolaan aset, transfer, penerbitan, dan layanan terkait penambangan.

(2) Prosedur pengajuan: pemohon harus mengajukan Surat Pernyataan Tidak Keberatan (No-Objection Certificate) ke PVARA, kemudian setelah terdaftar sebagai perusahaan, baru mengajukan lisensi resmi.

(3) Kriteria calon yang layak: pengendali, pendiri, CEO, dewan direksi, dan individu kunci lainnya harus memenuhi standar yang ditetapkan PVARA dan standar ini harus dipertahankan secara berkelanjutan.

(4) Jenis lisensi: PVARA dapat mengeluarkan lisensi resmi, lisensi sementara, atau lisensi terbatas sesuai kondisi.

(5) Daftar publik: PVARA akan memelihara dan mempublikasikan daftar pemegang lisensi di situs resmi, mencantumkan nama, nomor lisensi, jenis layanan yang diizinkan, dan status pengawasan saat ini.

2.3 Prinsip Pengawasan: Substansi Lebih Penting daripada Bentuk

Bab pertama UU mendefinisikan aset virtual sebagai (Pasal 2-3): “Representasi nilai digital yang dapat diperdagangkan atau dipindahkan secara digital, digunakan untuk pembayaran atau investasi, tetapi tidak termasuk bentuk digital dari mata uang fiat, sekuritas, atau aset keuangan lain yang diatur oleh hukum, yang diwakili, diterbitkan, atau dipindahkan menggunakan teknologi buku besar terdistribusi.” Dari penjelasan ini, aset virtual secara tegas tidak memiliki status mata uang fiat. Selain itu, penilaian, penentuan, dan pengklasifikasian aset virtual yang diawasi, penyedia layanan, atau penyedia layanan yang memenuhi syarat didasarkan pada karakteristik substansial, fungsi dasar, metode penggunaan, atau dampak ekonomi, bukan berdasarkan nama atau struktur. PVARA memiliki wewenang hukum untuk melakukan penilaian, penentuan, dan berkoordinasi dengan lembaga pengawas terkait. Dengan demikian, dalam hal pengklasifikasian aset dan kelayakan lisensi, prinsip pengawasan “substansi lebih penting daripada bentuk” secara tegas ditegaskan.

2.4 Kewajiban Inti dan Tanggung Jawab Hukum

UU menetapkan kewajiban umum bagi penyedia layanan aset virtual, antara lain: (1) beroperasi dengan lisensi dan memenuhi kewajiban terkait secara berkelanjutan, seperti menjaga modal minimum dan sumber daya keuangan yang ditetapkan, menyerahkan laporan dan laporan keuangan secara berkala, serta mendapatkan persetujuan sebelumnya untuk perubahan kontrol utama atau bisnis; (2) memisahkan aset pelanggan dari aset sendiri, menyimpan di rekening terpisah, dan tidak melakukan gadai, pinjam, jaminan, atau pengaturan jaminan lain tanpa izin tertulis yang sah; menerapkan langkah pengelolaan kunci yang sesuai standar; (3) melaksanakan kewajiban anti pencucian uang dan pendanaan terorisme, termasuk due diligence pelanggan, pelaporan transaksi mencurigakan, dan penyimpanan catatan. Selain itu, untuk token yang terkait mata uang fiat dan aset yang terkait, serta layanan custodial dan penambangan, UU juga mengatur ketentuan khusus.

Bab sepuluh memperjelas jenis pelanggaran dan sanksinya (Pasal 54-61). Misalnya, menyediakan layanan aset virtual tanpa izin dapat dihukum penjara maksimal 5 tahun dan denda hingga 50 juta rupee (sekitar 1,15 juta RMB); jika terjadi ancaman sistemik, manipulasi pasar, penipuan, celah keamanan siber, atau risiko lain yang mengancam integritas pasar dan pelanggan, otoritas pengawas dapat mengeluarkan perintah untuk sementara menghentikan layanan tertentu atau membekukan aset terkait. Selain penuntutan pidana dan penggunaan hak intervensi darurat, pelanggaran UU ini juga dapat dikenai sanksi administratif berupa denda dan pencabutan lisensi.

3 Sistem Perpajakan dan Pengawasan Aset Kripto Pakistan

3.1 Perkembangan Pengawasan Kripto

Pengawasan aset kripto di Pakistan telah mengalami evolusi dari pelarangan total hingga pelonggaran secara bertahap. Pada 2018, Bank Sentral Pakistan mengeluarkan larangan yang melarang lembaga keuangan berpartisipasi dalam transaksi mata uang virtual, menempatkan aset kripto dalam kerangka hukum abu-abu. Pada tahap ini, belum ada legislasi khusus, dan transaksi masyarakat dilakukan melalui saluran tidak resmi. Seiring perkembangan pasar kripto global dan meningkatnya kebutuhan digital domestik, larangan mutlak sulit memenuhi kebutuhan perkembangan. Pada 2023, bank sentral memulai studi kelayakan mata uang digital bank sentral (CBDC); pada 2024, pemerintah memulai studi sistematis tentang stablecoin dan RWA, mengumpulkan pengalaman praktis untuk legislasi selanjutnya. Sikap pengawasan saat ini beralih dari “larangan total” ke “studi dan regulasi”. Pada 2025, Komite Kripto Pakistan (Pakistan Cryptocurrency Committee, PCC) resmi didirikan, mendorong pembangunan institusional industri kripto di tingkat pemerintah. Pada Juli 2025, Peraturan Aset Virtual 2025 pertama kali menetapkan kerangka pengawasan aset virtual yang cukup lengkap. Pada Maret 2026, Undang-Undang Aset Virtual 2026 disahkan secara resmi, PVARA menjadi lembaga pengawas tetap, menandai dimulainya era operasional patuh yang resmi.

3.2 Kondisi Pengawasan Saat Ini

Saat ini, Pakistan telah membentuk kerangka pengawasan berlapis dengan PVARA sebagai lembaga utama, bekerja sama dengan Bank Sentral (SBP) dan Komisi Sekuritas dan Bursa (SECP). Secara spesifik, UU menetapkan PVARA bertanggung jawab atas perizinan, pengawasan, dan pengawasan utama aset virtual dan penyedia layanan, dengan fokus pada anti pencucian uang, anti pendanaan terorisme, dan keamanan siber, serta menegaskan keselarasan dengan standar internasional. Untuk token yang bersifat sekuritas, SECP tetap memegang wewenang pengawasan; terkait pengelolaan valuta asing dan sistem pembayaran, perlu koordinasi dengan SBP. Dari segi distribusi kekuasaan pengawasan, PVARA memiliki hak pembuatan aturan, pemberian lisensi, penegakan hukum administratif, dan penyelidikan. Pasal 9 UU secara tegas memberi kewenangan kepada PVARA untuk menilai, menentukan, dan mengklasifikasi aset virtual serta berkoordinasi dengan SBP, SECP, dan lembaga lain, yang berarti bahwa penentuan apakah suatu aset termasuk dalam pengawasan dan lembaga mana yang bertanggung jawab dilakukan berdasarkan prinsip “substansi lebih penting daripada bentuk” melalui proses konsultasi dan kerja sama antar lembaga.

3.3 Perpajakan Aset Kripto

Dari sisi perpajakan, Pakistan saat ini belum memiliki legislasi khusus mengenai pajak aset kripto, melainkan memasukkannya ke dalam sistem perpajakan yang ada. UU menyatakan bahwa penyedia layanan aset virtual harus mematuhi kewajiban berdasarkan Undang-Undang Pajak Penghasilan 2001 dan aturan serta regulasi yang dikeluarkan oleh Direktorat Pajak Federal. Dalam praktiknya, penghasilan terkait kripto yang belum diatur secara khusus kemungkinan akan diklasifikasi dan dihitung berdasarkan kerangka penghasilan yang ada, tetapi klasifikasi dan pengenaan pajak tetap bergantung pada legislasi, interpretasi resmi, dan fakta kasus yang akan datang. Laporan terbuka juga menunjukkan bahwa FBR sedang melakukan konsultasi dan studi terkait jalur legislasi dan perpajakan kripto.

4 Respon Kepatuhan Pelaku Pasar

Meskipun Undang-Undang Aset Virtual 2026 baru saja berlaku, UU ini secara tak terduga memperjelas peta pengawasan aset kripto Pakistan. Bagi pelaku pasar yang ingin memasuki pasar Pakistan, ini adalah peluang untuk memperbaiki sistem kepatuhan mereka.

Bagi penerbit (issuer), mereka harus menilai secara substansial karakteristik aset yang dilayani, fungsi dasar, metode penggunaan, atau dampak ekonomi, untuk menentukan apakah termasuk dalam pengawasan aset virtual atau secara substansial termasuk dalam kategori pengawasan lain seperti sekuritas, sehingga mengetahui kerangka regulasi yang berlaku. Jika termasuk dalam pengawasan aset virtual, mereka harus memenuhi persyaratan pengawasan khusus sesuai karakteristik aset tersebut. Token yang terkait mata uang fiat harus didukung 100% oleh cadangan dana, dan memiliki mekanisme penebusan sesuai nilai nominal; token yang terkait aset harus memiliki cadangan aset dasar yang cukup; sedangkan token berbasis algoritma dilarang diterbitkan.

Bagi penyedia layanan aset virtual (VASP), penting untuk memperhatikan adanya ketentuan masa transisi (Pasal 70). Penyedia yang sudah mulai menawarkan layanan aset virtual sebelum UU berlaku harus menyelesaikan pengajuan lisensi lengkap dalam waktu 6 bulan setelah UU berlaku. Sebelum lisensi resmi diberikan, mereka harus memenuhi kewajiban utama seperti anti pencucian uang, anti pendanaan terorisme, dan perlindungan dana pelanggan, agar dapat melanjutkan layanan selama masa pengajuan, jika tidak, berisiko dihentikan operasinya.

Bagi investor, sistem daftar pemegang lisensi yang dipublikasikan menyediakan saluran untuk memverifikasi status lisensi platform transaksi dan lembaga custodial sebelum menggunakan layanan, sehingga menghindari risiko dana. Selain itu, mereka harus meningkatkan kesadaran kepatuhan pajak, mengikuti pembaruan kebijakan perpajakan terkait transaksi kripto, dan menyimpan catatan lengkap transaksi seperti waktu, lawan transaksi, harga, dan jumlah, untuk keperluan pelaporan di masa mendatang.

5 Kesimpulan

Secara umum, makna dari Undang-Undang Aset Virtual Pakistan 2026 bukanlah menciptakan sistem pengawasan yang benar-benar baru, melainkan melegalkan dan menormalisasi kerangka pengawasan yang sebelumnya telah terbentuk secara tidak formal, serta mendorong implementasi nyata dari ketentuan hukum melalui PVARA sebagai lembaga khusus. Bagi pelaku industri dan investor di pasar kripto Pakistan, penguatan kerangka regulasi ini adalah peluang sekaligus tantangan. Perlindungan aset dan data pribadi yang sistematis memberikan jaminan, dan pelaku industri dapat menilai biaya kepatuhan dan model bisnis mereka dalam batas pengawasan yang lebih jelas. Namun, seiring pengawasan aset kripto Pakistan memasuki tahap berikutnya, kemampuan pelaku pasar untuk menyesuaikan diri dengan regulasi akan menghadapi tantangan baru.