Baru saja mendengar sesuatu yang cukup signifikan sedang berkembang. SpaceX milik Elon Musk bersiap untuk apa yang bisa menjadi IPO terbesar sepanjang masa, dan ada subplot menarik yang belum banyak dibicarakan orang.

Jadi begini - SpaceX menargetkan pengajuan rahasia SEC paling cepat bulan Maret, dengan pencatatan di bulan Juni di depan mata. Kita berbicara tentang valuasi potensial di atas $1,75 triliun dan penggalangan dana hingga $50 miliar. Itu pasti akan melampaui rekor IPO Saudi Aramco tahun 2019. Tapi tersembunyi dalam pengajuan S-1 itu? Sekitar 8.285 bitcoin.

Sekarang, di sinilah yang menjadi menarik. Tumpukan BTC itu bernilai sekitar $780 juta dolar pada bulan Desember. Melompat ke sekarang, dan nilainya sekitar $545 juta dolar. Itu adalah kerugian kertas sebesar $235 juta dolar dalam hanya tiga bulan tanpa SpaceX memindahkan satu koin pun. Dan inilah yang menarik - begitu ini go public, setiap laporan laba rugi kuartalan akan mengungkap volatilitas yang didorong oleh bitcoin langsung di neraca.

Tesla sudah menunjukkan bagaimana ini berjalan. Pembuat mobil Elon Musk ini telah mencatat ratusan juta dolar kerugian kertas selama penurunan sebelumnya, menciptakan risiko headline berulang yang kadang-kadang mengalahkan kinerja bisnis yang sebenarnya. SpaceX bisa menghadapi dinamika yang sama, kecuali pengungkapan pertama mereka terjadi saat salah satu koreksi tajam bitcoin dalam beberapa tahun terakhir.

Namun, konteksnya penting. Tesla meraih pendapatan sebesar $94,8 miliar tahun lalu dengan laba kotor sebesar $17 miliar. Jadi, beberapa ratus juta kerugian kertas dari bitcoin mungkin tidak akan terlalu mempengaruhi perusahaan Musk. Posisi bitcoin SpaceX secara historis sangat beragam - mencapai puncaknya di dekat $2 miliar pada akhir 2021, kemudian jatuh di tahun 2022, lalu berayun antara $400-800 juta selama beberapa tahun terakhir. Data menunjukkan mereka hanya bertahan melalui setiap siklus tanpa melakukan trading.

Cerita sebenarnya di sini bukan tentang bitcoin itu sendiri. Melainkan tentang bagaimana investor pasar publik akan bereaksi ketika mereka melihat volatilitas kripto yang terbenam dalam laporan keuangan salah satu perusahaan terbesar di dunia. Itu adalah wilayah yang belum dipetakan untuk perusahaan sebesar SpaceX.