Baru saja memeriksa situasi penambangan dan situasinya semakin brutal di luar sana. Penambang Bitcoin sedang mengalami kerugian besar saat ini, dengan biaya produksi sekitar $88.000 per koin sementara BTC diperdagangkan sekitar $73.700. Itu sekitar kerugian $14.000 per blok yang ditambang, dan jujur saja sulit melihat bagaimana ini bisa bertahan. Matematika benar-benar berbalik melawan mereka.

Ketegangan geopolitik membuatnya semakin buruk. Harga minyak di atas $100 langsung mempengaruhi biaya listrik, terutama untuk operasi penambangan di wilayah yang terkait dengan pasokan Timur Tengah. Situasi Selat Hormuz sangat membatasi pasar energi, dan ultimatum Trump terhadap pembangkit listrik Iran menambah lapisan ketidakpastian lainnya. Semua ini menghancurkan hashrate dan mendorong kesulitan turun. Kesulitan jaringan baru saja turun 7,76% dalam penyesuaian terakhir, menandai penyesuaian negatif terbesar kedua tahun ini. Waktu blok membentang lebih dari 12 menit padahal seharusnya 10 menit, dan hashrate telah menyusut ke sekitar 920 EH/s, jauh di bawah posisi tahun lalu.

Ketika penambang bitcoin tidak bisa menutupi biaya, mereka harus menjual untuk membiayai operasi. Itu menambah tekanan pasokan ke pasar yang sudah menghadapi 43% dari total pasokan yang berada di bawah air dan banyak posisi leverage. Perusahaan penambangan yang diperdagangkan secara publik beradaptasi dengan beralih ke AI dan komputasi berkinerja tinggi untuk mendiversifikasi aliran pendapatan. Marathon dan Cipher membangun kapasitas pusat data bersamaan dengan rig penambangan mereka. Penyesuaian kesulitan berikutnya diperkirakan akan terjadi awal April dan bisa menurun lebih jauh. Jika BTC tetap di bawah $88.000 dan tidak ada pemulihan dalam waktu dekat, eksodus penambang akan berlanjut dan kesulitan terus menurun. Jaringan secara otomatis melakukan koreksi sendiri, tetapi periode di mana biaya melebihi pendapatan adalah saat kerusakan nyata terjadi baik pada penambang maupun pasar spot yang menyerap penjualan paksa mereka.