TD Cowen turunkan target harga strategi menjadi 350 dolar AS! Optimis terhadap "4 perusahaan" penyimpan aset digital ini

Perbankan investasi TD Cowen secara signifikan menurunkan target harga strategi investor besar Bitcoin (kode saham: MSTR) dari sebelumnya 440 dolar menjadi 350 dolar, penurunan sebesar 20,5%, namun tetap mempertahankan peringkat “Beli”. Pada saat yang sama, TD Cowen juga pertama kali mengikuti 4 perusahaan cadangan mata uang kripto yang lebih kecil, dan semuanya diberikan peringkat “Beli”. Meremehkan kekuatan ledakan jangka pendek Bitcoin, target harga Strategy mengalami penurunan drastis Analis TD Cowen Lance Vitanza dan Jonathan Navarrete dalam laporan menunjukkan bahwa penurunan target harga Strategy terutama mencerminkan penurunan “perkiraan harga Bitcoin” dan “kelipatan valuasi pendapatan Bitcoin Strategy” secara bersamaan. Analis memperkirakan, pendapatan Bitcoin Strategy untuk tahun fiskal 2026 sekitar 7,87 miliar dolar, lebih kecil dari 10,17 miliar dolar tahun 2025. Meski begitu, TD Cowen tetap optimis terhadap model bisnis inti perusahaan, yaitu melalui “penggunaan leverage yang efektif”, secara akurat mengubah fluktuasi pasar menjadi akumulasi aset Bitcoin yang nyata. TD Cowen menunjukkan bahwa saat ini Strategy memiliki utang bersih sebesar 5,94 miliar dolar, dengan kapitalisasi pasar mencapai 41,88 miliar dolar, dan memegang 766.970 Bitcoin, dengan biaya rata-rata sekitar 75.700 dolar per Bitcoin. 3 skenario analisis: dasar, optimis, pesimis Mengenai prospek masa depan Strategy, tim TD Cowen mensimulasikan 3 skenario pasar:

• Skenario dasar: Mengasumsikan Bitcoin stabil menembus 140.000 dolar pada bulan Desember tahun ini, dan perusahaan akan mempertahankan kekuatan pembelian sekitar 5 miliar dolar setiap kuartal.

• Skenario optimis: Jika pasar bullish melambung, Bitcoin akan melonjak ke 175.000 dolar pada bulan Desember (naik 40% dari puncak tertinggi sebelumnya), saat itu perusahaan akan meningkatkan pembelian kuartalannya melebihi 5 miliar dolar.

• Skenario pesimis: Jika pasar kripto menghadapi musim dingin, Bitcoin berpotensi mengalami penurunan 80%, jatuh ke 25.000 dolar. Pada saat itu, karena memburuknya kondisi pasar atau hilangnya jalur pendanaan dari pasar modal, Strategy akan dipaksa untuk menghentikan pembelian Bitcoin secara total.

Laporan juga mengakui bahwa membeli saham Strategy tetap mengandung risiko yang tidak bisa diabaikan, termasuk korelasi tinggi antara harga saham dan Bitcoin, potensi penyempitan premi berlebih yang saat ini terkandung dalam harga saham, variabel regulasi yang dihadapi perusahaan yang memegang kripto, serta risiko operasional pengelolaan aset yang paling mematikan (misalnya kehilangan kunci privat dompet dingin). 4 saham potensial masuk daftar: Sharplink, Strive, Nakamoto, Smarter Web Selain memperbarui laporan Strategy, TD Cowen secara resmi memasukkan apa yang disebut “industri baru yang sedang berkembang” ke dalam pengawasan. Perusahaan berpendapat bahwa aktivitas operasional perusahaan cadangan Bitcoin dan Ethereum yang terdaftar dapat menciptakan nilai bagi investor dan ekosistem aset digital dasarnya, dan menyatakan bahwa industri ini “kemungkinan akan terus ada dan menarik lebih banyak perhatian investor seiring waktu.” 4 perusahaan yang baru dimasukkan adalah: Sharplink (SBET), Strive (ASST), Nakamoto Holdings (NAKA), dan The Smarter Web Company (SWC.LN). Di antaranya 3 fokus pada akumulasi Bitcoin, sementara Sharplink berfokus pada strategi cadangan Ethereum. TD Cowen memberikan peringkat “Beli” kepada keempat perusahaan ini.

• Sharplink: Target harga 16 dolar. Perusahaan ini diposisikan sebagai platform cadangan Ethereum tingkat institusi, dengan strategi inti mengakumulasi Ethereum secara terus-menerus dan mendapatkan keuntungan lebih tinggi dari ETF spot melalui staking. Jika Ethereum naik ke 3.650 dolar pada akhir 2026, potensi pendapatan Ethereum perusahaan di tahun fiskal 2026 diperkirakan mencapai 9,3 juta dolar.

• Strive: Target harga 26 dolar. Mengasumsikan Bitcoin mencapai 140.000 dolar pada akhir tahun, dan menggunakan kelipatan valuasi dua kali lipat, perusahaan ini berpotensi menghasilkan sekitar 14,2 juta dolar pendapatan Bitcoin di tahun fiskal 2026.

• Nakamoto Holdings: Target harga 1 dolar. Didirikan oleh David Bailey pada Mei 2025, perusahaan ini selain mengelola cadangan sendiri, juga memegang saham minoritas di perusahaan cadangan Bitcoin luar negeri dan bisnis terkait, dengan perkiraan pendapatan 2026 mencapai 394 juta dolar. Perlu dicatat, untuk mempertahankan kelayakan pencatatan di Nasdaq, perusahaan ini baru-baru ini mengajukan proposal reverse stock split (penggabungan saham untuk menaikkan harga saham per lembar), yang diperkirakan akan dilakukan dengan rasio 1 banding 20 atau 1 banding 50.

• The Smarter Web Company: Target harga 1 poundsterling (sekitar 1,34 dolar). Perusahaan Inggris ini berpindah ke papan utama London Stock Exchange pada Februari tahun ini, dan dalam enam bulan pertama listingnya berhasil mengumpulkan dana sebesar 225 juta poundsterling. Perusahaan ini menerapkan sistem “dual-track”, menjaga bisnis utama desain web dan pemasaran sambil terus memperluas cadangan Bitcoin melalui pasar modal. Analis menyatakan bahwa “target harga 1 pound” didasarkan pada asumsi bahwa Bitcoin akan mencapai 106.000 pound (140.000 dolar) pada akhir 2026, dan perusahaan akan memperoleh pendapatan Bitcoin sebesar 52 juta pound pada tahun fiskal 2027.