Akhir-akhir ini saya cukup memperhatikan sektor farmasi, dan ada sesuatu yang menarik terjadi dengan saham obat-obatan besar ini yang layak diperhatikan. Industri ini telah mengalami perjalanan yang solid, terutama dengan semua aktivitas M&A dan peluncuran pipeline yang sukses selama beberapa tahun terakhir.

Cerita sebenarnya di sini adalah obat obesitas. Eli Lilly benar-benar mendominasi percakapan dengan Mounjaro dan Zepbound - keduanya dibangun di atas tirzepatide, agonis reseptor GIP/GLP-1 ganda ini yang menjadi kesepakatan besar. Kapitalisasi pasar perusahaan ini membengkak melewati $840 miliar sebagian besar karena kedua produk ini. Yang luar biasa adalah mereka bahkan bukan satu-satunya hal yang mendorong pertumbuhan lagi. Persetujuan baru seperti Kisunla, Omvoh, dan Jaypirca mulai memberikan kontribusi yang berarti terhadap pendapatan mereka. Lilly saat ini diperingkat sebagai Strong Buy oleh Zacks, dan estimasi konsensus untuk EPS mereka tahun 2024 terus meningkat secara stabil.

Melihat lanskap yang lebih luas, perusahaan farmasi besar yang menumpuk kas telah secara agresif membeli perusahaan biotek kecil untuk memperkuat pipeline mereka. Masuk akal - ini lebih cepat daripada mengembangkan obat dari awal. Anda melihat Morphic diakuisisi oleh Eli Lilly, Alpine Immune Sciences diakuisisi oleh Vertex, dan Catalent menjadi target oleh Novo Nordisk. Langkah-langkah seperti ini sedang membentuk ulang sektor ini.

AstraZeneca juga layak diperhatikan. Mereka sudah memiliki 12 obat blockbuster yang masing-masing menghasilkan lebih dari $1 miliar dalam penjualan - Tagrisso, Fasenra, Imfinzi, Lynparza dan lainnya adalah pemain yang solid. Perusahaan ini juga strategis dalam akuisisi, mengambil perusahaan seperti Gracell dan Fusion Pharmaceuticals untuk memperkuat portofolio onkologi dan penyakit langka mereka. Mereka memproyeksikan pendapatan sebesar $80 miliar pada tahun 2030 dengan 20 obat baru yang berpotensi diluncurkan. Itu ambisius, tetapi rekam jejak mereka menunjukkan mereka mungkin bisa mewujudkannya.

Pfizer menarik karena mereka sedang berbalik arah. Uang dari COVID mulai habis, tentu saja, tetapi bisnis inti mereka pulih. Prevnar, Vyndaqel, dan Eliquis tetap kokoh, dan peluncuran baru seperti Abrysvo serta produk dari akuisisi Seagen menambah momentum. Uang dari keberhasilan pandemi mereka digunakan secara cerdas - akuisisi, buyback saham, pengurangan utang.

Bayer dan Sanofi melengkapi kelompok yang saya pantau. Bayer memiliki Nubeqa dan Kerendia sebagai pendorong utama, dengan rencana ekspansi yang bisa membuka nilai lebih. Sanofi dengan obat imunologi Dupixent yang menghasilkan sekitar €11 miliar dalam penjualan tahunan dan diperkirakan akan mencapai €13 miliar tahun ini. Bisnis vaksin mereka saja menghasilkan lebih dari €5 miliar setiap tahun.

Sekarang, tantangannya nyata. Kemunduran pipeline terjadi, persaingan generik selalu mengintai, dan ada ketidakpastian seputar negosiasi harga Medicare serta pengawasan FTC terhadap kesepakatan. Gangguan makroekonomi dan ketegangan geopolitik juga menambah kebisingan. Tapi yang penting adalah - sektor ini tetap menarik modal serius meskipun ada tantangan ini, yang menunjukkan keyakinan investor.

Dari segi valuasi, industri ini diperdagangkan dengan rasio P/E forward sebesar 18,82X dibandingkan dengan S&P 500 yang sebesar 21,71X, jadi ada nilai relatif di sini. Sektor ini mengungguli sektor medis secara umum tetapi sedikit tertinggal dari pasar tahun ini, yang bisa berarti peluang tergantung pada horizon waktu Anda.

Jika Anda melihat saham obat dan mempertimbangkan ke mana arah industri ini, inovasi adalah pembeda utama. Perusahaan yang berinvestasi besar-besaran dalam pengobatan obesitas, Alzheimer, dan peradangan sedang memposisikan diri mereka untuk gelombang berikutnya. Aktivitas M&A, arus kas yang kuat, dan kemajuan pipeline yang sukses di seluruh nama-nama ini menunjukkan masih ada jalan panjang di sini. Layak untuk dipantau jika Anda berpikir tentang eksposur di bidang kesehatan.