Akhir-akhir ini saya memikirkan tentang spread put bullish, dan jujur saja ini salah satu strategi yang kurang mendapatkan perhatian dari orang yang baru memulai dengan opsi.

Ini ide dasarnya: Anda menjual opsi put pada satu harga strike sementara membeli opsi put lain pada strike yang lebih rendah, keduanya berakhir pada hari yang sama. Terlihat rumit tapi sebenarnya cukup sederhana setelah dipahami. Uang yang Anda kumpulkan dari menjual put strike lebih tinggi membantu membayar put strike lebih rendah yang Anda beli, yang mengurangi jumlah modal yang dibutuhkan di awal.

Mengapa Anda melakukan ini? Nah, jika Anda berpikir bahwa saham akan tetap datar atau sedikit naik, spread put bullish memungkinkan Anda mendapatkan keuntungan dari outlook tersebut. Anda tidak bertaruh pada pergerakan besar—hanya kestabilan. Itu sebenarnya berharga karena pergerakan besar lebih sulit diprediksi.

Matematikanya juga bersih. Keuntungan maksimum Anda sudah dikunci sejak hari pertama—itu adalah kredit bersih yang Anda terima. Kerugian maksimum juga terbatas, itulah mengapa manajemen risiko menjadi sederhana. Jika saham tetap di atas strike pendek saat jatuh tempo, kedua opsi berakhir tidak berharga dan Anda mempertahankan seluruh kredit. Jika saham menembus strike panjang, itu adalah kerugian maksimum Anda. Apa pun di antaranya adalah kerugian parsial.

Mari saya jelaskan dengan contoh nyata. Katakan sebuah saham diperdagangkan di $150 dan Anda pikir akan tetap di atas $145 selama bulan depan. Anda akan menjual put $145 seharga mungkin $4, lalu membeli put $140 seharga $2. Itu adalah kredit bersih $2 per saham, atau $200 per kontrak. Kasus terbaik: saham tetap di atas $145, Anda mendapatkan $200. Kasus terburuk: saham turun di bawah $140, Anda kehilangan $300 ( spread dikurangi kredit $5 . Jika harganya berada di antara strike, Anda mengalami kerugian parsial.

Waktu sangat penting di sini. Saat volatilitas tersirat tinggi, premi put lebih besar, jadi Anda mengumpulkan lebih banyak di awal. Saat itulah spread put bullish menjadi paling menarik. Saat mendekati jatuh tempo, waktu yang hilang bekerja menguntungkan Anda—nilai spread secara alami berkurang, yang membantu Anda keluar lebih awal dengan keuntungan jika semuanya berjalan baik.

Satu hal yang saya suka dari strategi ini: Anda tidak perlu saham melambung tinggi untuk menghasilkan uang. Cukup tetap di tempat. Dan karena Anda mengumpulkan premi di awal, waktu benar-benar bekerja untuk Anda setiap hari. Bandingkan dengan membeli opsi call di mana waktu yang hilang menggerogoti posisi Anda.

Kelemahannya? Keuntungan Anda terbatas. Anda menukar potensi keuntungan tak terbatas dengan risiko yang terdefinisi dan dapat dikelola. Beberapa trader melihat ini sebagai kompromi, tapi jujur saja untuk pendapatan yang konsisten di pasar yang datar, ini cukup solid. Plus, jika volatilitas tersirat melonjak setelah Anda masuk, itu sebenarnya bisa merugikan karena nilai spread meningkat. Anda harus nyaman dengan trade-off tersebut.

Pemilihan strike sangat penting. Menjual put in-the-money menghasilkan premi lebih besar tapi membawa risiko penugasan yang lebih tinggi. Menjual di-the-money adalah jalan tengah. Out-of-the-money lebih aman tapi mengumpulkan lebih sedikit. Kebanyakan trader yang saya kenal cenderung ke OTM untuk keseimbangan tersebut.

Spread put bullish tidak mencolok, tapi ini cara yang sah untuk menghasilkan pendapatan dengan risiko yang terdefinisi. Ini paling cocok saat Anda tidak mengharapkan pergerakan besar—hanya pasar yang tenang atau kenaikan kecil. Jika Anda mencari strategi yang memungkinkan Anda mendapatkan keuntungan dari kestabilan pasar daripada bertaruh pada pergerakan besar, ini patut dipertimbangkan lebih dekat.