Baru saja meninjau kembali beberapa data pasar dari tahun 2016 dan menemukan sesuatu yang cukup menarik tentang bagaimana harga perak bergerak tahun itu. Sangat menarik melihat pasar komoditas dari sudut pandang masa lalu karena Anda bisa melihat semua kekuatan yang mendorong dan menarik harga saat itu.

Jadi inilah yang terjadi dengan harga perak di tahun 2016. Logam ini mulai tahun diperdagangkan di bawah $14 per ons dan pada awal musim semi telah naik di atas $18. Itu adalah pergerakan yang solid dalam beberapa bulan saja. Kebanyakan orang di pasar menunjuk beberapa hal yang mendorong hal ini: pasar saham China mulai goyah, minyak mentah jatuh di bawah $30 per barel, dan ada ketidakpastian umum yang menyebar di seluruh pasar saham. Ketika investor menjadi gugup tentang saham, mereka cenderung beralih ke logam mulia sebagai jaring pengaman.

Apa yang benar-benar membantu harga perak di tahun 2016 adalah sikap kebijakan moneter The Fed. Setelah menaikkan suku bunga pada Desember 2015, bank sentral ini pada dasarnya berhenti selama sebagian besar tahun. Tidak ada yang mengharapkan itu. Suku bunga yang lebih rendah membuat memegang logam mulia menjadi lebih menarik karena ada biaya peluang yang lebih kecil. Kemudian Brexit terjadi di pertengahan tahun, dan itu menambah lapisan ketidakpastian lain di pasar mata uang. Perak tampak seperti penyimpan nilai yang solid ketika semua hal lain terasa berisiko.

Momentum terus meningkat. Harga perak naik melewati $20 per ons sekitar pertengahan tahun, yang merupakan level penting secara psikologis yang banyak dipantau trader. Beberapa analis bahkan memperkirakan akan mencapai $25 atau lebih tinggi saat tahun 2017 mendekat. Anda bisa merasakan energi bullish di pasar.

Tapi di sinilah yang menjadi menarik. Rally itu tidak bertahan. Pada akhir tahun 2016, harga perak kembali turun di bawah $16, menutup tahun di sekitar $15,88. Jadi meskipun tahun itu menunjukkan kenaikan sekitar 15% secara keseluruhan, itu jauh di bawah puncak pertengahan tahun. Apa yang berubah? Kepercayaan terhadap ekonomi AS pada dasarnya kembali. Pasar saham pulih dari kekhawatiran Brexit dan mulai mencapai rekor tertinggi. Investor yang beralih ke logam mulia demi keamanan mulai kembali beralih ke saham.

Kemudian pemilihan presiden terjadi, dan itu mengubah sentimen lagi. Setelah kejutan awal, pasar melonjak tajam. Dow mendekati 20.000. Ketika saham berkinerja sangat baik seperti itu, harga perak cenderung kesulitan karena investor tidak lagi membutuhkan perlindungan aman.

Ada juga beberapa hal teknis yang terjadi. Harga perak yang lebih tinggi di awal tahun mendorong pasokan scrap masuk ke pasar. Permintaan industri yang lebih lemah, dikombinasikan dengan orang yang mengambil keuntungan dari kenaikan yang berhasil, menyebabkan tekanan jual meningkat menjelang akhir tahun.

Melihat iShares Silver Trust sebagai proxy untuk harga perak di tahun 2016, pengembalian 15% cukup dihormati tetapi jujur saja cukup modest dibandingkan apa yang sebenarnya bisa terjadi. Logam ini pernah mencapai $50 per ons di puncak-puncak historis, jadi bahkan kenaikan tahun itu tidak cukup untuk menutup kerugian tersebut.

Yang menarik dari mempelajari pergerakan harga perak dari periode itu adalah melihat berapa banyak faktor berbeda yang dapat mempengaruhi sebuah komoditas. Kebijakan moneter, peristiwa geopolitik, sentimen pasar saham, permintaan industri, pasokan scrap, level teknis. Semuanya penting.

Jika Anda mengikuti harga perak di tahun 2016 dan terjebak dalam narasi bullish di sekitar $20, mungkin akan kecewa melihatnya memudar. Tapi itulah pasar. Tahun itu tetap memberikan pengembalian positif, yang mengalahkan banyak hal lain yang terjadi di 2016. Kadang cerita kurang tentang mencapai rekor tertinggi baru dan lebih tentang sekadar bertahan di tengah tahun yang volatil.