Baru-baru ini saya mendalami tesis investasi AI dan jujur saja, angka-angkanya luar biasa. Kita melihat pengeluaran AI yang berpotensi mencapai hampir $5 triliun pada tahun 2033 — itu adalah jalur yang sangat luas untuk permainan yang tepat.

Jelas Nvidia muncul pertama kali ketika orang berbicara tentang perusahaan AI teratas untuk diinvestasikan. Dominasi GPU mereka sangat gila saat ini. Mereka memegang sekitar 90% pangsa pasar GPU AI, yang pada dasarnya berarti jika Anda melatih atau menerapkan model AI serius, Anda menjalankan di chip mereka. Posisi pasar seperti itu tidak terjadi secara kebetulan — ini kombinasi dari kinerja dan ketergantungan ekosistem yang cukup sulit ditiru.

Yang membuat saya terkejut adalah meskipun sahamnya melonjak keras, saham ini diperdagangkan pada 39x laba masa depan. Ya, terdengar mahal, tetapi jika siklus AI ini benar-benar berlangsung selama dekade berikutnya seperti yang diharapkan semua orang, Nvidia kemungkinan akan terus tumbuh dua digit setiap tahun. Premi valuasi itu bisa menyusut cukup cepat ketika Anda mempertimbangkan jalur pertumbuhan tersebut.

Tapi inilah masalahnya — Anda tidak bisa hanya melihat pembuat GPU. Ada lapisan lain dari permainan infrastruktur ini yang kadang-kadang diabaikan orang: penyedia cloud. Amazon Web Services pada dasarnya menguasai ruang ini dengan sekitar 30% pangsa pasar global. Itu hampir sebanyak dua pesaing berikutnya digabungkan.

Mengapa ini penting khususnya untuk AI? Karena pengembang membutuhkan skala. Mereka menginginkan perangkat keras terbaik, jangkauan geografis terbanyak, penerapan tercepat. AWS dapat menyediakan semua itu lebih baik daripada hampir siapa pun. Ketika perusahaan merencanakan infrastruktur AI mereka, mereka tidak hanya membeli GPU — mereka membeli ke seluruh ekosistem, dan ekosistem Amazon sulit dikalahkan.

Permintaan dari sisi ini juga nyata. Survei terbaru menunjukkan sekitar 87% perusahaan berencana meningkatkan pengeluaran AI mereka dalam setahun ke depan. Itu bukan sekadar noise — itu adalah aliran capex nyata ke ruang ini dengan tingkat pertumbuhan tahunan 20-30%.

Jadi jika Anda memikirkan saham AI terbaik untuk diinvestasikan, Anda pada dasarnya melihat dari dua sudut berbeda: penggerak chip ( Nvidia) dan tulang punggung infrastruktur ( Amazon). Keduanya diposisikan dengan cara yang cukup sulit digantikan. Layak untuk dipantau jika Anda membangun portofolio yang fokus pada AI.