Baru saja mendapatkan data inflasi zona euro terbaru dan reaksi EUR/CHF menarik. Pasangan ini berada di sekitar 0,9230 saat angka tersebut dirilis, setelah rebound dari titik terendah intraday di 0,9198. Yang menarik perhatian saya adalah bahwa inflasi utama lebih tinggi dari perkiraan - 2,6% tahun-ke-tahun untuk bulan Maret, tertinggi sejak Juli 2024. Bulan-ke-bulan melonjak ke 1,3%, mengalahkan perkiraan awal sebesar 1,2%.

Namun yang perlu diperhatikan adalah inflasi inti sebenarnya turun menjadi 2,3%, yang memberi tahu saya bahwa biaya energi saat ini menjadi pendorong utama inflasi zona euro. Divergensi ini penting karena bisa mendorong ECB untuk mengambil sikap lebih keras pada pertemuan 29-30 April. Christine Lagarde telah berbicara tentang tetap "sepenuhnya gesit" dalam penetapan suku bunga, tetapi pasar sudah memperhitungkan dua kenaikan 25 basis poin tahun ini. Beberapa anggota ECB seperti François Villeroy de Galhau memang menahan laju, mengatakan bahwa terlalu dini untuk menaikkan suku bunga di bulan April.

Di sisi CHF, SNB baru saja merilis menit rapat yang menunjukkan mereka khawatir tentang penguatan franc baru-baru ini yang memperketat kondisi moneter. Mereka memperkirakan pertumbuhan PDB sekitar 1% tahun ini dan 1,5% tahun depan, tetapi mengakui bahwa situasinya cukup tidak pasti dengan segala yang terjadi secara global.

Jadi, setup-nya adalah: data inflasi zona euro menunjukkan potensi hawkish, tetapi pejabat ECB berhati-hati. Pesan yang campur aduk seperti ini biasanya membuat pasangan seperti EUR/CHF tetap dalam kisaran sampai kita mendapatkan kejelasan lebih lanjut. Menunggu menit rapat ECB dan pidato dari pejabat nanti untuk melihat apakah kita mendapatkan petunjuk arah yang lebih baik.