Divergensi menarik di pasar saat ini tentang apa yang mungkin dilakukan Bank of Japan bulan ini. Kebanyakan trader menjadi berhati-hati terhadap kenaikan suku bunga April karena ketegangan di Timur Tengah, tetapi Sumitomo Mitsui Banking baru saja mengeluarkan pendapat mereka bahwa BOJ masih bisa bergerak ke 1% bulan ini.

Logikanya sebenarnya cukup solid jika dipikirkan. Mereka mengatakan bahwa 1% masih di bawah apa yang dianggap Bank of Japan sebagai netral—yaitu titik manis di mana kebijakan tidak mendorong ekonomi ke satu arah pun. Dan yang perlu diingat: jika mereka terus menunggu dan inflasi mulai menurun, menjadi jauh lebih sulit untuk membenarkan kenaikan suku bunga nanti. Anda melihat pertumbuhan harga makanan yang sudah melambat, dan trajektori inflasi Jepang jelas menuju ke bawah.

Jadi pertanyaan sebenarnya adalah apakah gangguan geopolitik akan benar-benar mengubah langkah BOJ, atau jika mereka akan tetap pada jadwal perang melawan inflasi. Salah satu bank besar jelas berpikir yang terakhir lebih mungkin. Pasar memperhitungkan keragu-raguan, tetapi kita mungkin meremehkan seberapa besar komitmen Bank of Japan untuk menormalkan kebijakan selama mereka masih memiliki perlindungan inflasi untuk melakukannya.

Mengamati bagaimana ini berkembang—bisa menjadi momen divergensi kebijakan yang berarti.