Belakangan ini saya memperhatikan sebuah fenomena menarik—pasar tokenisasi emas akhir pekan memainkan peran kunci dalam penemuan harga.

Menurut laporan Cointelegraph, mantan kepala investasi Credit Suisse dan CIO perusahaan infrastruktur likuiditas saat ini, Iggy Ioppe, menunjukkan bahwa karena kontrak berjangka emas CME ditutup setiap Jumat pukul 17:00 waktu Timur AS dan baru dibuka kembali pada hari Minggu pukul 18:00, selama jendela waktu ini pasar berjangka tradisional benar-benar berhenti beroperasi. Kebetulan, selama periode ini, aset emas tokenisasi seperti PAX Gold (PAXG) dan Tether Gold (XAUt) menjadi satu-satunya pilihan yang dapat diperdagangkan. Akibatnya, hampir semua penemuan harga emas yang dapat diamati selama akhir pekan terjadi secara on-chain, dan emas tokenisasi sebenarnya mengambil alih fungsi penemuan harga selama akhir pekan.

Situasi minggu ini lebih menarik lagi. Di tengah guncangan geopolitik akibat serangan udara Amerika Serikat dan Israel terhadap Iran, sentimen safe haven mendorong harga emas tokenisasi naik, bahkan menembus level resistansi kunci. Sementara itu, Bitcoin dan Ethereum malah mengalami penurunan, membentuk pola pergerakan yang menarik dan berlawanan.

Para pelaku utama di pasar emas on-chain ini adalah market maker, penyedia likuiditas lintas pasar, dan trader makro kripto asli. Mereka menggunakan emas tokenisasi untuk arbitrase, staking, lindung nilai, dan strategi penghasilan. Beberapa institusi juga memantau pergerakan emas on-chain selama akhir pekan untuk menilai potensi "risiko loncatan" sebelum CME dibuka, meskipun kebanyakan menganggap ini lebih sebagai sinyal referensi daripada alasan langsung untuk membuka posisi.

Sistem mekanisme ini sebenarnya mencerminkan pelengkap menarik dari pasar keuangan tradisional—ketika pasar tradisional istirahat, aset on-chain mengambil alih fungsi penemuan harga. Kontinuitas 24/7 ini adalah salah satu alasan mengapa banyak institusi mulai memberi perhatian pada emas on-chain.