perp DEXの今後の展開に関するいくつかの洞察

perp dexの今後の進展に関するいくつかの洞察について話しましょう：

1）取引量を増やしてエアドロップの期待を得る「数字ゲーム」は持続しない。

大量のユーザーがエアドロップの期待に応じてウォッシュトレーディングを行い、実際に製品を使用していない場合、プロのアービトラージャーが低コストで大部分のインセンティブ予算を奪った場合、プロジェクト側がデータを良く見せるためにこれらの行動を黙認または奨励する場合。

このままでは、全体のポイントシステムは実際の価値創造に結びつかない期待ゲームに変わり、いつかバブルが崩壊する日が来る。

2）プラットフォーム間の低料金戦争では、ユーザーの「隠れた注文」が存在します。

プラットフォーム間の内巻競争は「収入モデル」を極限まで圧縮しますが、ゼロ手数料の価値捕獲のバランス点とは何でしょうか？一見「ゼロ手数料」であっても、実際には清算罰金や資金レートなど、ユーザーが見えないまたは気にしない場所で損失が発生している場合、この戦略は長期的には持続不可能です。

RobinhoodのようにPFOFをマーケットメーカーに売るか、付加価値サービスを提供するブローカーになるか、これらはすべて長期的なイノベーションが必要な製品力によって実現される。

3)CLOB主導のperp dexブームは、まだ現場に過ぎません。

perp dexは新しい種類のものではありませんが、この万億規模の偽の繁栄の背後には、BTCやETHなどのCrypto Native資産によって生み出された量が多いです。将来的にはTrdfFi資産がオンチェーンに移行することになるでしょう。例えば、実際に需要のある株式、外国為替、商品などです。その場合、CLOBの全チェーン注文簿モデルは必ずしも効果的ではなく、むしろOracleやRFQモデルの方が効率的になるでしょう。

問題が出てきました。伝統的な増加資産を事前に計画するのか、それとも10万ドルでCLOB Dexコードを購入してインセンティブ戦争を展開するのか、誰が本当に価値を創造しているのかは明白です。

4）ブラックボックス実行レイヤーによって支えられた過大評価は、効果的に検証することができません。

いくつかのperp dexは独自性を謳っていますが、膨大な取引データや隠されたブラックボックス技術は、本当に高い評価をもたらすものではありません。ユーザーが注文の処理方法、流動性の源、価格の形成方法を知らない場合、いわゆる「最適な実行」が実際にはユーザーのMEVを吸い取り、情報の非対称性で利益を得ているのであれば、それは真の技術的な競争優位性ではありません。

zk proofを用いて論理が間違っていないことを証明するが、リアルタイムで注文を追跡し、注文データの指標と技術手段が市場の試験に耐えられるかどうかが鍵である；

5）perp dex as a Serviceは全体のトラックの価値を希釈することになります。

もし皆がCLOBを行い、類似の取引ペアをサポートし、すべてがメーカー/テイカー手数料を持ち、ポイントシステムを持っているなら、違いがUIの見た目が良い点、エアドロップの期待が高い点、KOLのシリングが強い点だけであれば、長期的には全体のPerp DEXトラックの価値が深刻に希薄化することになります。

「ワンクリックでチェーンを発信」を続けて内巻きを促すのか、それともユーザーの痛点を真正面から解決して差別化を図るのか？前者は全体の競技場を死の渦に陥れるだけで、後者こそが本当に価値のあるプロジェクトを生み出す可能性がある。