Gateオンチェーン観察 (10月13日)：黄立成「頭鉄」再びロング；「BTC OG クジラ」が疑似的に罠にかける

過去24時間のオンチェーン監視によると、市場は激しい変動の後に明らかな資金再構築が見られました。 一方では、オンチェーンのドル流動性が補充され（USDCがソラナチェーンで増発され）、機関とマイナーはプルバック時にBTCとETHを引き続き買い足しています。 もう一方では、一部のクジラと高レバレッジアカウントが変動の中で頻繁に安く買って高く売るを行い、短期的に大きな変動をもたらしています。 全体的に見て、主流資産の機関の買いは個人投資家/レバレッジのリスク管理との攻防が並行して行われており、短期的には引き続き高い変動が特徴ですが、中期的には機関の流入により徐々に修復が期待されています。

以下は10月12日から13日までのオンチェーンの重要な動向です：

BTCマーケットダイナミクス

· USDC Treasury はソラナのオンチェーンで新たに2.5億USDCを発行し、短期的にオンチェーンのドル流動性を向上させることで、フラッシュクラッシュ時の流動性ギャップを緩和する可能性があります。

· 「BTC OG クジラ」は最近の暴落で1.85億ドルを超える利益を上げた後、100枚のBTC（約1,149万ドル）をCEXに転送し、部分的な現金化を準備している疑いがある；そのアドレスは依然としてBTCの空売りポジションを保有しており、現在の浮動利益は約400万ドルである。

· 52,850 BTCを保有するマイニング企業MARA Holdingsは、FalconXを通じて400 BTC（約4,631万ドル）を再購入し、機関投資家の安く買い足す動きが明らかになっています。

· クジラ 0x5D2F は暴落時に損失から利益に転じた後、タイミングを逃して決済せず、反発に伴い約 480 万ドルを吐き出した。これは高レバレッジのショートが繰り返しの揺れの中でリスクが依然として顕著であることを示している。

分析： BTC市場は短期的に機関とマイニング企業の買い支えによって支えられていますが、クジラの売却と高いレバレッジのポジション調整が同時に存在しています。もし機関の買いが続けば、短中期的には安定する見込みですが、逆にクジラの売却とデリバティブポジションの変動は依然として弱気の影響を拡大するでしょう。

ETH市場のダイナミクス

· 暴落時に匿名ハッカーが 8,638 枚の ETH（約 3,250 万ドル）を売却し、その後反発中に 4,159 ドルで 7,816 枚を高値で買い戻し、「安く売って高く買う」により約 820 枚の ETH（約 340 万ドル）の純損失を被った。

· 先に25倍のレバレッジをかけてETHのロングポジションを持っていたクジラは、反発の中で損益分岐点に達し、現在の浮動利益は約800万ドル、累計利益は580万ドルです。

· 1kxファンドの共同創設者クリストファー・ヘイマンに関連するウォレットがHyperLiquidに200万USDCを入金し、10倍のレバレッジでENAのロングポジションを開設したことは、機関投資家または準機関資金がプルバック後に再びロングポジションに参加したことを示しています。

· ある高頻取引で安く買って高く売る匿名主体が大口DAIを買い戻し、純損失を引き起こした操作は、投機アカウントにおける変動過程でのコストとリスクを示唆しています。

分析： ETHは引き続き資金のゲームの中心：機関と一部のクジラがプルバック中に買い足し、ハッカーと高レバレッジの短期取引が変動を加速させている。機関がレバレッジ/現物での参入を続け、重要な価格帯（~4,000ドル）を維持できれば、ETHは変動から安定した回復へと移行することが期待される。しかし、高レバレッジのポジションが再び突発的な売却圧力に見舞われると、下げ幅が拡大する可能性がある。

SOL / 高リスクトークンとレバレッジダイナミクス

· HYPE 大口（0x7BEで始まるアドレス）が Hyperliquid に 800 万 USDC を入金し、2 件の TWAP 買い注文を出し、12.2 万 HYPE を購入する計画を立てており、クジラが低位で試しに買いに入ろうとしていることを示しています。

· 1kx、著名人や機関に関連する複数のウォレットがプルバック後に再び高リスクトークン（ENA、CREAMなど）を建倉し、かつ高レバレッジのポジション（10–25x）を開く行動が見られ、投機的側面の参加度が向上している。

· 「マジ」黄立成は超高レバレッジでBTC/ETH/HYPE（それぞれ40倍、25倍、10倍）を配置し、現物で少額のCREAMを購入しました。これは個人投資家や有名人のポジションが市場の感情に与える増幅効果を示しています。

分析： 高リスクのトークンはこの波動の中でクジラやレバレッジ資金が捕まえようとするターゲットとなり、短期間で資金の駆け引きが一層激しくなっています。クジラが段階的に建玉を形成し、投機側の高レバレッジと共存することで、これらのトークンの変動率は主流資産を大きく上回ることになるでしょう。追い上げる者はプルバックリスクに警戒する必要があります。

その他の重要なオンチェーン流動性とイベント

· 大量機関とクジラが変動の中で活発：マイニング企業と機関がBTCを購入し、一部の巨クジラがETHを買い戻し、ハッカーが売却後に買い戻す「安く買って高く売る」行動は、激しい揺れの後に市場が再配置段階に入ったことを示しています。

· 複数のレバレッジおよび清算に関連するオンチェーンのイベント（ここに具体的な清算リストは掲載されていません）、デリバティブ市場は依然として感情伝播の増幅器であることを示唆しています。

分析： 資金の迅速な回転は、市場参加者の層が明確であることを示しています：機関/マイニング企業は現物と大口ポジションで中長期的に配置し、一方で投機/レバレッジ主体は短期的に頻繁に出入りしています。この二者のゲームは、短期的な激しい変動を引き続き生み出すでしょう。

市場の概要とトレンド分析

機関とマイニング企業：安く買って高く売るを継続

MARAの持続的な買い、機関のクジラによる段階的な買い足し、そしてUSDCの鋳造は、機関がプルバックの中で撤退せず、むしろ変動を利用して買い足していることを示しています。これは価格の中期的な安定に重要なサポートを提供します。

クジラと高レバレッジ：短期変動の増幅器

クジラの現金化、ショートカバー、そして有名人/投機家の高いレバレッジ取引が、特に市場の信頼が完全に回復していない時に、今後数日内に局所的な連鎖反応を引き起こす可能性があります。

ETHの「安く買う—反発—再び安く買う」サイクル

オンチェーンでは、成功した回収の高レバレッジのロングポジションもあれば、やむを得ず安く売却して高く買うことになった主体も存在し、市場はすでに高頻度の資金ゲームの段階に入ったことを示しています。機関投資家が引き続き受け皿となる場合、ETHは段階的な底を抜け出す可能性があります。そうでなければ、リスクは依然として高いです。

ステーブルコインと流動性の改善

ソラナ上のUSDCの大規模な発行は短期間で流動性の断裂への懸念を緩和し、市場形成と取引により多くのバッファを提供しました。

高リスクトークン：機会と罠が共存する

HYPE、ENA、CREAMなどのトークンはクジラの買い入れと著名人の後押しにより短期的な取引機会を示していますが、資金の集中と高いレバレッジによりプルバックリスクが顕著です。投資家はこれらの資産に対して、ポジションと損切りをより厳密に管理すべきです。

まとめ

10月12日–13日のオンチェーンデータは、マーケットが純粋な恐怖売却段階から恐怖「恐怖の清算 + 機関の押し目買い」恐怖段階に移行したことを示しています——機関とマイニング企業の買い支えが価格をサポートしていますが、一方で高レバレッジとクジラの短期的な博打が依然として顕著な変動を引き起こす可能性があります。短期トレーダーは明確な損切りの前提のもと、高いボラティリティがもたらす機会をつかむことができます；ヘッジとリスク管理は現在のマーケットにおける最優先戦略です。長期投資家は機関が継続的に買い入れている対象（BTC、ETH）を中期的なポートフォリオの方向性として注目することができます。