アジア証券取引所が「保有通貨企業」を封じ込め：香港証券取引所など多くの地域がデジタル資産財務戦略に反対し、暗号資産の上昇勢いが阻まれる

暗号資産市場の最近のプルバックに際し、アジア太平洋地域の三大証券取引所——香港取引所及び決済所有限会社（HKEX）を含む——が、上場企業の外衣を着た暗号資産の蓄積ツール（Digital Asset Treasury, DAT）に対抗して手を携えています。港交所は、デジタル資産財資戦略をコアビジネスとして求める少なくとも五社の計画に挑戦し、大量の流動資産を保有することを禁止する規定を引用しています。このような規制の抵抗は、特にビットコイン価格が10月6日の126,251ドルの記録高から後退した後、今年の大部分の間流行していたデジタル資産の上昇トレンドに脅威を与えています。

アジア太平洋の規制強化：上場企業の「変身」を阻止するための通貨保有ファンド

デジタル資産財資（DAT）モデルは世界的に普及していますが、アジア太平洋地域では規制当局の厳しい審査に直面しています。

· 香港証券取引所の挑戦：HKEXはその大量流動性保有を禁止する規則を引用し、少なくとも5社のデジタル資産財務戦略をコアビジネスに変える計画に挑戦しました。取引所の規則によれば、上場企業の資産が主に現金または短期投資で構成されている場合、「現金会社」と見なされ、株式取引停止のリスクに直面する可能性があります。

· インドとオーストラリアの反対：ムンバイ証券取引所（BSE）は先月、Jetking Infotrainの株式配分申請を拒否しました。その理由は、同社が収益の一部を暗号資産に投資する計画を持っているからです。オーストラリア証券取引所（ASX）は、上場企業の資産負債表において50％以上の資産が現金または現金類似資産であることを禁止しており、これによりオーストラリアで暗号財資モデルを採用することは「基本的に不可能」となっています。

· 核心目的：取引所のこの行動は、空の会社が上場の地位を利用して資金を現金化するのを防ぎ、上場企業の業務が実行可能で持続可能かつ実質的であることを保証することを目的としています。法律の専門家は、企業は承認を得るために、暗号資産の取得が「運営業務の一部」であることを証明する必要があると指摘しています。

市場プルバックと機関の感情：DAT株の光環が薄れる

DAT モードの提唱者Strategy Inc.（Michael Saylor が率いる）の成功は、世界中で数百社の模倣者を生み出しましたが、最近の市場のプルバックにより、これらの通貨を保有する企業の株式の光彩が失われてしまいました。

· 株価の下落と個人投資家の損失：暗号資産市場の急激な売却に伴い、DAT社の購入速度が鈍化し、その株価も下落し始めました。シンガポールの10X Researchによる報告では、個人投資家がDAT取引に投資したことにより、170億ドルの損失を被ったと推定されています。

· 日本の例外：日本はアジア太平洋地域の顕著な例外です。その上場規則により、暗号資産を保有する企業は比較的自由に活動できるため、日本にはアジアで最も多くの14社のビットコイン関連上場企業があります。その中で、ホテル運営会社のMetaplanet Inc.は2024年初頭に転換を発表して以来、一時は株価が暴騰しましたが、最近では70%以上下落しています。

· インデックスプロバイダーの懸念：MSCI Inc. などの世界的主要インデックスプロバイダーも介入し始めました。MSCIは最近、暗号資産の保有が総資産の50％以上を占める企業を、自社のグローバルインデックスから除外することを提案しました。これはDATが「投資ファンドに似た特性を示す可能性がある」ためです。これが実施されると、受動的資金が流出し、DAT株のプレミアムが弱まることになります。

伝統的な安全資産資産のボラティリティ:金と銀はここ数年で最大の下落を経験しました

暗号資産市場の変動と同時に、伝統的な避難資産である金や銀も大幅な変動を経験し、数年来の最も急な下落から回復しました。

· 貴金属の売りが続く：金価格は火曜日（原文の発表日）に5.3%下落し、5年ぶりの最大の下げ幅を記録しました。銀は前日の取引で7.1%下落した後、やや回復しました。

· ポジション整理：Saxo Markets のチーフ投資戦略家 Charu Chanana は、今回の貴金属の売却は「マクロショックではなく、ポジション整理に近い」と考えています。これは主に、以前のテクニカル指標が上昇過多を示していたことと、アメリカ政府の閉鎖により CFTC などの機関が重要なポジションレポートを発表できなかったことによるものです。

· 長期的なドライバーは依然として存在する：ANZグループホールディングス株式会社のアナリストは、プルバックが発生しているにもかかわらず、中央銀行の購入や先進国の財政困難への懸念などの長期的なドライバーが貴金属価格を支えていると指摘しています。

まとめ

アジア太平洋地域の主要取引所による「デジタル資産財資」モデルの封じ込めは、暗号資産と伝統金融市場の融合過程における規制摩擦の激化を示しています。HKEXなどの機関が強硬な立場を取る中、コイン保有会社のアジアでの拡大は重大な挑戦に直面するでしょう。また、金や銀などの伝統的な避難資産の大幅な変動は、投資家に対し、現在のマクロ不確実性が高い環境下で市場の感情の急速な変化とポジション決済がいつでも発生する可能性があることを警告しています。暗号資産の今後の動向は、マクロ環境と規制政策の二重の影響を受け続けるでしょう。

免責事項：この記事はニュース情報であり、いかなる投資アドバイスも構成しません。暗号市場は激しく変動しており、投資家は慎重に決定する必要があります。