米国株式市場は必ず下落！Jane Streetの25億ポジションがビットコイン暴落を操作した疑い

ビットコインは11月初めから毎日午前10時の米株市場開場後に必ず下落する規則的なパターンを示しており、これは高頻度取引大手Jane Streetによる操作の疑いがある。同社はブラックロックのIBIT ETFを25億ドル保有しており、週末の流動性が低い期間中、ビットコインは89.7万ドルから87.7万ドルに下落して1.71億ドルのロングを清算し、その直後に91.2万ドルまで反発した。これは典型的な両方向清算の操作手法である。

異常な市場行動の三大証拠

ビットコインの第4四半期のパフォーマンスは過去の常識を大きく下回っており、市場では操作疑惑が浮上している。アナリストのAsh Cryptoは、10月の市場暴落以降、米国株式市場が8%上昇し、多くの銘柄が史上最高値を更新しているにもかかわらず、ビットコインは依然として暴落前の水準より29%低いままであり、短期的な反発も激しい売りに見舞われていると指摘する。この乖離現象は強気相場では極めて稀である。

さらに異常なのは、市場が非合理的な行動を示し、好材料に対して従来通りのポジティブな反応を示さなくなっている点だ。たとえば、MicroStrategyは今週、10,624BTCを9.627億ドルで購入したと発表しており、この規模の機関買いは従来価格を押し上げてきた。しかし、ビットコインは12月9日に再び0.70%下落し、この好材料を完全に無視した。ネガティブニュースにも同様の売りパターンが発生しており、市場の情報反応メカニズムが機能不全に陥っていることを示している。

三つ目の証拠は継続的な清算サイクルである。ほぼ1日おきに5億ドル相当の清算が発生しており、強制売却が絶え間なく続いていることを示す。単なるレバレッジ取引であれば短期的な現象であり、市場はすぐに反発するはずだが、実際には売りが続き大きな反発も見られない。週末の価格動向は操作の決定的証拠であり、ビットコインは流動性が低い時間帯に約89,700ドルから87,700ドルへ下落し、約1.71億ドルのロングが清算された後、数時間で状況が急変し、価格は約91,200ドルまで急騰して7,500万ドルのショートポジションが消滅した。このような両方向清算パターンが流動性の薄い週末に繰り返されている。

Jane Streetの25億ドル保有による操作疑惑

（出典：Trading View）

市場ウォッチャーは明確なトレンドに注目している。ビットコインは午前10時、すなわち米株市場の開場直後に大きく下落するケースが多い。このパターンは11月初旬から続いており、今年初めに観察された動きとも一致する。この一貫性は、無作為な反応ではなく協調的な戦略であることを示している。

アナリストのBull Theoryは、高頻度取引大手Jane Streetが背後にいる可能性を指摘する。報道によると、Jane StreetはブラックロックのIBIT ETFを25億ドル分保有しており、これは同社の第5位の保有銘柄だ。チャートを観察すると、このパターンは極めて一貫しており、開場後1時間以内に価格が急落し、その後緩やかに回復する。これは典型的な高頻度取引の動きであり、ビットコインの急落はマクロ経済の弱さではなく、主要機関による操作によるものだと考えられる。

高頻度取引の三段階利益サイクル

開場時売りで価格を下げる：米株市場開場時にETF持分を大量売却し、開場直後の高い出来高を利用してパニックを引き起こす

流動性ゾーンで買い戻し：価格が事前に設定した流動性の厚い水準まで下落した後、より安価で同量またはそれ以上を買い戻す

サイクル反復による資金蓄積：このサイクルを繰り返し、予測可能なボラティリティから利益を得て、数十億ドル規模のビットコインを蓄積する

Jane Streetの動きを追跡するのが難しい理由は、彼らがオンチェーンで取引せずETFを通じて取引しているためだ。彼らの動向は追跡できず、Wintermuteのようにバイナンスでオンチェーン取引を行うマーケットメイカーとは異なる。ETFの不透明性がこのような操作に完璧な隠れ蓑を与えている。

見せ玉取引と規制の空白

このような戦略は伝統的金融市場では「見せ玉取引（Wash Trading）」と呼ばれ、1933年以降株式市場では違法とされている。しかし、暗号資産分野にはいまだ関連法規がなく、高頻度トレーダーは「市場構造法案」が成立するまで見せ玉取引を自由に行うことができる。この規制の空白が機関の操作に合法的な外観を与えている。

さらに懸念されるのは、このような操作が複数の大手機関によって行われている可能性があることだ。10月10日に多くの大手ファンドが清算され、損失補填のためにビットコインを売却しているという噂もある。この受動的な売りとJane Streetの能動的な操作が組み合わさり、悪循環を形成し、ビットコイン価格を持続的に圧迫している。

それでも、アナリストはこの影響は一時的である可能性が高いとみている。主要なオペレーターが蓄積段階を終えれば、ビットコインはファンダメンタルズの後押しで上昇トレンドを回復するだろう。鍵となるのは規制枠組みの整備時期と、市場がこのような組織的操作パターンからいつ脱却できるかである。