イーサリアムETF、2週間の出血で窮地に陥る。2025年末に3000ドルの心理的壁を回復できるか？

過去2週間、イーサリアム現物ETFは資金流出が続き、たった1つの取引日だけ純流入を記録しました。これにより、価格が3,000ドル付近で推移するイーサリアムには大きな圧力がかかっています。しかし、市場の暗部では動きがあり、オンチェーンデータは長期保有者の売却行動が著しく減少していることを示しており、市場の信頼感は静かに再構築されつつあります。同時に、資金はビットコインの永続契約市場からイーサリアムへと流れ、相対的な強さを見せて市場に新たな変数をもたらしています。テクニカル分析によると、2,798ドルのサポートラインの有効な防衛と3,000ドルの心理的節目の回復は、イーサリアムの短期的な動向を左右する重要な戦いとなるでしょう。

二重の圧力：ETFの資金流出と市場心理の冷え込み

イーサリアムは最近、「静かな嵐」に巻き込まれているかのようです。一方で、価格は3,000ドルという重要な心理的節目の下で持続的に揺れ動き、効果的に突破できていません。この「長期にわたる攻防」は、市場の短期的な信頼と買い意欲を消耗し続けています。投資家は、イーサリアムが2025年の取引を3,000ドル割れで終えるのではないかと懸念しています。もう一方では、伝統的金融チャネルからの資金流入も明らかに疲弊しています。過去2週間の間、イーサリアム現物ETFは資金の純流入を1取引日だけ記録し、それ以外は資金流出の状態が続いています。この継続的な「血の流れ」は、機関投資家や伝統的金融資本が現在の価格帯で慎重に見守っていることを明確に示しています。

この慎重な姿勢は孤立したものではなく、暗号通貨市場全体の感情の微妙な変化を反映しています。以前は市場の感情は一時的に熱狂的でしたが、GlassnodeのMarket Pulseレポートが指摘するように、市場の感情は一般的に熱狂から慎重へと変化しています。この変化は現物、デリバティブ、オンチェーン活動のすべてに表れています。イーサリアムETFの資金流出は、このマクロな感情の具体的な投資ツールへの直接的な反映です。楽観的な見通しが一時的に実現しない場合、一部の短期リターンを追求する資金は退出を選び、価格に圧力をかける負のフィードバックループを形成します。

しかし、経験豊富な市場観察者は、このETF資金の流出はより周期的な調整であり、構造的な撤退ではないと指摘しています。これは、市場が上昇や調整の後に必ず起こる利益確定とポジションのリバランスの過程に過ぎません。現在の市場は脆弱なバランス状態にあり、重要な価格突破は感情の急激な変化を引き起こす可能性があります。イーサリアムにとって、次の段階のシナリオは、より下の重要な防衛ラインを維持できるかどうかにかかっており、勢いを蓄える強気の投資家にとって理想的なエントリーチャンスを提供することになるでしょう。

暗部の動き：オンチェーンデータと資本の循環が示す積極的な兆候

表面的な圧力が重くのしかかる一方で、市場の構造を深く掘り下げるオンチェーンデータと資金の流れは、より堅牢な展望を示しています。まず、最も積極的なシグナルは、イーサリアムの長期保有者層から出ています。長期保有者の行動を監視する“HODler純ポジション変化”指標は、最近大幅に急上昇し、過去5か月間で最高水準に達しています。この変化は重要で、過去の市場変動を経て、数か月から数年にわたりコインを保持してきた「ダイヤモンドハンド」たちが売却速度を著しく緩めていることを示しています。長期保有者が売却を停止し、再び積み増しを始めると、市場の供給圧力が低下し、資産価格の底打ちやトレンド反転の先行指標となることが多いです。

同時に、デリバティブ市場では重要な資本の循環が静かに進行しています。データによると、ビットコインの永続契約の平均取引量はピーク時の約8,000万枚から1,300万枚に急減しています。これに対し、イーサリアムの永続契約の取引量は安定して約1,700万枚を維持しています。この明確な逆転現象は、トレーダーの関心と資金が、横ばい状態にあるビットコインから、より方向性のあると考えられるイーサリアムへと移行していることを示しています。この資金の循環は、ETH/BTCのレートチャートでも確認できます。11月24日から12月8日までの期間、イーサリアムはビットコインに対して超過収益を示し、レートは14%上昇しました。

この資本の循環の背後には、市場が新たな成長ポイントを模索している本能があります。ビットコインが85,000〜90,000ドルのレンジで長期的に調整しているため、より資金効率の高い取引を求めるトレーダーは、PoWからPoSへの完全な移行を進めるエコシステムの活発なイーサリアムに目を向けています。最近のレート調整はあるものの、0.03という重要なサポートラインを維持できれば、イーサリアムは資金誘導力の面で依然として優位性を持ち続けます。これらのオンチェーンとデリバティブのデータは、市場の内部構造が表面の価格以上に健全であり、潜在的な反発のためのエネルギーを蓄えていることを示唆しています。

重要なテクニカル対決：2,798ドルの死活ラインと3,000ドルの王座

すべての市場ストーリーと資金流動は、最終的に価格動向によって検証されます。現在、イーサリアムは典型的なテクニカル分析の十字路に立っており、2つの重要な価格帯が今後の道筋を決定します。執筆時点では、イーサリアムの価格は2,978ドル付近で膠着し、上には頑固な3,000ドルの心理的・整数抵抗があります。継続的な抑制により、市場のボラティリティは高く、感情も脆弱になっています。

強気側にとって理想的な反撃シナリオは、「後退をもって進む」戦術的な調整です。重要なサポートラインは2,798ドル付近です。アナリストは、このサポートへの秩序だったコントロールされたリテストが、絶好の買い場となると考えています。価格がこの位置で強力な買い圧力を受けて素早く反発すれば、市場の信頼感は大きく高まり、テクニカル分析のダブルボトムやセカンドローの形成につながり、3,000ドルへの再上昇の土台となるでしょう。3,000ドルを効果的に突破しサポートに変えることができれば、次のターゲットは3,131ドルやそれ以上に設定されます。

イーサリアムの多空対決の重要価格とテクニカルロジック

• 強気反撃の道筋：
  • 最優先事項：2,798ドルの重要サポートエリアで効果的な防衛を行い、買いを誘導。
  • 核心目標：3,000ドルの心理的節目を出来高を伴って力強く回復し、抵抗から支えへと転換。
  • 突破のシグナル：日足の終値が3,060ドル以上で安定すれば、短期的な下落トレンドの逆転を確認。
  • 今後の展望：3,131ドルやそれ以上の抵抗帯への反発局面を開始。
• 売り圧力の抑制：
  • 攻撃ポイント：価格を2,798ドルのサポートライン下に押し下げ、最近のレンジ相場を崩す。
  • 下落ターゲット：2,681ドルまで下落し、サポートを模索。
  • 心理的打撃：重要サポートを割ると、短期的な弱気心理を強化し、売り圧力を増大させる可能性。
  • リスク警戒：重要サポート付近での「フェイクブレイク」誘発による逆張り罠に注意。

市場の示唆：周期変換の中で構造的なチャンスを見極める

イーサリアムのETF資金流出と価格の調整は、孤立した出来事ではなく、暗号通貨市場の周期的な動きの一部です。歴史を振り返ると、ビットコインもイーサリアムも、主要なブル市場の過程で数週間から数か月にわたる中期的な調整と需要の「リセット」を経験してきました。これらの調整期間は、多くの場合、ネガティブなニュースや悲観的な短期指標とともに訪れますが、その本質は、投機的な資金の洗い落とし、レバレッジの縮小、次の上昇に向けた準備期間です。したがって、今の困難は、市場が必要な「冷静期」や手仕舞いの段階に入ったことの証とも解釈できます。

投資家にとって重要なのは、「周期的リスク」と「構造的リスク」を見極めることです。イーサリアムの基本的な支柱は依然として堅固です。PoWからPoSへの移行はすでに完了し、通貨のデフレーションメカニズムも継続しています。さらに、分散型アプリケーションや伝統的金融資産のトークン化の主要プラットフォームとして、そのネットワーク効果は日々強化されています。ETFの資金流動は短期的な感情の温度計に過ぎず、オンチェーンの長期保有者の行動やエコシステムの長期的な発展こそが、その内在価値を測るより信頼できる尺度です。

次の展望として、市場の焦点は2つの側面に集中します。一つは2,798ドルのサポートラインの実効的な防衛力、もう一つは、ビットコインからの資金循環がイーサリアムにおいて持続的な買い意欲を形成できるかどうかです。イーサリアムが重要なサポートを守り、活発なエコシステムのストーリーで資金流入を再び引き寄せることができれば、現状の低迷は次の大きな上昇局面の始まりの貴重な仕込み期間と証明される可能性があります。暗号市場では、最も激しい価格上昇は最も多くの疑念があるときに始まるのです。