デイビッド・ベッカム投資会社が撤回！4800万ドルのビットコイン備蓄計画が頓挫

サッカー伝説のデビッド・ベッカム支持のNASDAQ上場企業Prenetics Globalは、4,800万ドルのビットコイン備蓄戦略を開始してからわずか3か月も経たないうちに、突然ビットコイン積立計画の中止を発表しました。同社は12月31日の声明で「今後のビットコイン買収は行わない」とし、代わりに子会社のヘルスケアブランドIM8の急速な成長に注力すると述べています。

ビットコイン備蓄からヘルスケアへの戦略的大転換

Prenetics Globalの戦略転換は非常に短期間で起こり、このような激しい方向転換は上場企業では極めて稀です。10月に同社は超過募集の株式資金調達で4,800万ドルを調達し、ビットコイン備蓄戦略の加速とヘルスケアブランドIM8の拡大を明確に示しました。当時のプレスリリースでは、デジタル資産が同社の資産負債表の重要な構成要素となると強調されており、デビッド・ベッカムのスター効果もこの戦略への市場の関心を高めていました。

しかし、わずか3か月も経たないうちに、経営陣の態度は一変しました。CEO兼共同創設者の楊丹尼は声明で、「我々の取締役会と経営チームは一致して、重要かつ持続可能な株主価値を創造する最も有望な方法は、IM8のこの世代の一度きりのチャンスに全ての注意を集中させることだと考えている」と述べました。この「一代一度のチャンス」とは、もはやビットコインではなく、ヘルスケア市場を指しています。

この劇的な変化の背景には、ビットコイン価格の激しい変動があります。10月に増持を発表した時点では、ビットコインの取引価格は約114,000ドルで、市場のセンチメントは楽観的なピークにありました。しかし、12月31日時点では、ビットコイン価格は約88,000ドルに下落し、約23％の下落となっています。もしPreneticsが高値付近で買い増しを行っていた場合、保有している510枚のビットコインは約1,325万ドルの含み損を抱える可能性があります。この帳簿上の損失は、上場企業の財務諸表や株価に直接的な影響を与えることになります。

さらに深い理由として、取締役会や投資家からの圧力も考えられます。当初ビットコイン備蓄戦略を支持した投資家陣は、Kraken、Exodus、吳忌寒のGPTX、DL Holdings、American Venturesなど豪華な顔ぶれでした。しかし、ビットコイン価格の下落と市場の不確実性の高まりにより、これらの投資家はリスクとリターンのバランスを再評価し、経営陣に対してより予測可能なコア事業に資源を集中させるよう求めた可能性があります。

市場の冬における企業の集団的省察

Prenetics Globalだけでなく、いわゆるデジタル資産管理機関の中にも資産積み増し計画を見直す動きがあります。今月初め、ピーター・ティールが支援するイーサリアム資産管理機関ETHZillaは、イーサリアムの積み増しをやめ、現実世界資産のトークン化に注力することを決定しました。多くの他の企業も、暗号資産の購入に充てていた資金を株式買戻しに振り向ける計画を発表しています。

この集団的な方向転換は、暗号通貨市場のサイクルが企業戦略に深刻な影響を与えていることを示しています。ビットコイン価格が継続的に上昇していた時期には、企業のデジタル資産ポートフォリオ（DAT）に暗号資産を組み入れることは、革新と先見の明の象徴とされてきました。MicroStrategyの成功例は、多くの企業に模倣を促しました。しかし、価格が調整局面に入ると、この戦略のリスクが急速に露呈します。上場企業は四半期決算のプレッシャーに直面し、帳簿上の損失を株主に説明しなければならず、私企業もキャッシュフロー管理や事業の安定性を考慮する必要があります。

企業のビットコイン戦略失敗の三大原因

価格変動リスク：ビットコインが114,000ドルから88,000ドルに下落し、23％の下落は短期の買い増し者にとって巨額の含み損をもたらす

機会費用の考慮：ヘルスケア市場の成長はより安定的かつ予測可能であり、株主はコア事業への資源集中を望む傾向が強い

市場タイミングの判断：高値付近で戦略を発表した後に価格が下落し、エントリータイミングの重要性を浮き彫りにしている

Prenetics Globalは、現在7000万ドル超の現金及び現金同等物と、510枚のビットコインを保有しています。この保有構造は、戦略転換前に一部のビットコイン購入計画を実行していたことを示しています。510枚のビットコインは、現在の価格で約4,488万ドルに相当し、もし高値で一括購入していた場合、浮き損は1,000万ドルを超える可能性があります。今後、これらのビットコインをどう処理するか—長期保有か段階的に売却するか—が市場の注目点となるでしょう。

有名人起用とビジネス戦略の複雑性

デビッド・ベッカムは世界的に著名なサッカー選手であり、その広告や投資はブランドに巨大な露出と市場の注目をもたらすことが多いです。Prenetics Globalが最初にビットコイン備蓄戦略を発表した際、ベッカムの支持は確実にニュース価値と投資家の信頼を高めました。しかし、スターの効果だけでは、ビジネスの根底にある意思決定—最終的には株主に責任を持つ企業の責務—を変えることはできません。株主が最も関心を持つのは、持続可能な収益性です。

IM8はPreneticsによって「業界史上最速の成長を遂げるヘルスケアブランド」と称されています。ビットコイン投資の高い変動性と比較して、ヘルスケア事業はより安定したキャッシュフローと予測可能な成長軌道を持ちます。現在のビットコイン価格の低迷環境下では、限られた経営資源と資金を、より確実性の高い事業に集中させることが合理的です。この戦略転換は、スターの後押しがあっても、市場環境に応じて柔軟に戦略を調整する必要性を示しています。

なお、ベッカムのこの件における役割は、あくまでブランドサポーターであり、意思決定者ではありません。彼の関与は主にブランドの露出とマーケティングにとどまり、資本配分や戦略の調整は引き続き専門の経営陣と取締役会が行います。この戦略転換がベッカムとPreneticsの協力関係に影響を与えるかは、現時点では不明です。

マイクロストラテジーの限界と選択的アプローチ

Prenetics Globalの撤退は、重要な教訓を示しています。それは、すべての企業がマイクロストラテジー（MSTR）のビットコイン備蓄モデルに適しているわけではないということです。マイクロストラテジーの成功は、Michael Saylor CEOの強い信念、同社のソフトウェア事業の安定したキャッシュフロー、取締役会や株主の長期的支援、市場の底値での大規模買い増しのタイミングといった複数の条件に依存しています。

これらの条件を欠く企業が安易に模倣すると、より高いリスクを伴います。ヘルスケア企業であるPreneticsは、コアの競争力は製品開発、ブランド構築、チャネル拡大にあり、資産管理ではありません。大量の資金を、主業務と無関係な高変動資産に配分することは、管理の分散と財務リスクの増大を招きます。ビットコイン価格が下落した際、その戦略の欠点が早期に露呈します。

暗号市場の下落は、多くの企業にデジタル資産戦略の見直しを促しています。ETHZillaは現実世界資産のトークン化に舵を切り、Preneticsはヘルスケア事業に回帰しています。これらの事例は、企業のデジタル資産ポートフォリオ戦略は、盲目的に追随すべきではなく、自社の事業特性、リスク許容度、市場タイミングに基づいて慎重に判断すべきだと示しています。多くの企業にとっては、コア事業に集中する方が、暗号トレンドを追いかけるよりも賢明な選択となるでしょう。