デジタル人民元が百度のホット検索第1位に！普通預金金利が従来の支払いシステムを覆す

1 月 3 日、「デジタル人民元」が百度のホット検索第1位に登場。核心的な変革は1月1日から始まったデジタル人民元ウォレット残高に対する利息付与であり、「デジタル現金1.0」から「デジタル預金通貨2.0」へとアップグレードされ、世界初の利息付CBDCとなり、中国の伝統的な決済システムを覆す。

デジタル人民元はお金そのものであり、従来の決済は単なる財布に過ぎない

百度のホット検索分析によると、デジタル人民元と従来の電子財布の本質的な違いは次の通り：デジタル人民元はお金であり、電子現金を持ち歩き、直接商店に支払うことに相当する。一方、従来の決済は財布であり、支払い時に紐付けられた銀行口座からお金を引き出して商店に支払う仕組みだ。この一見単純な区別は、実は貨幣のレベル、信用基盤、規制属性における根本的な違いを明らかにしている。

デジタル人民元はM0（流通現金）に属し、中国人民銀行が発行する法定通貨であり、最高の信用格付けを持つ。デジタル人民元を保有していることは、国家の主権信用による直接裏付けされた資産であり、いかなる商業機関にも依存しない。たとえ発行銀行が倒産しても、デジタル人民元は有効であり、預金保険の保障も受けられる。この信用構造は紙幣と全く同じであり、ただし媒体が物理からデジタルに変わっただけだ。

一方、従来の決済はあくまで決済手段であり、本質的には商業銀行口座のデジタルインターフェースに過ぎない。従来の決済を使用する際は、資金は紐付けられた銀行口座から商店の銀行口座へと移動し、プラットフォームは情報伝達サービスを提供するだけだ。このモデルでは、資金の安全性は商業銀行と決済プラットフォームの二重の信用に依存している。銀行やプラットフォームに問題が生じた場合、資金はリスクにさらされる。

利息付与の政策はこの差をさらに拡大させる。2026年1月1日以降、デジタル人民元ウォレット残高に対して普通預金と同様に利息が付与されるため、デジタル人民元の保有は安全であるだけでなく、受動的な収益も生み出す。これに対し、従来の決済の残高は基本的に利息が付かない（ただし、余额宝などの貨幣基金に移す場合を除く）、これらの貨幣基金の収益は商業銀行の預金から得られ、国家の主権信用よりもリスクレベルが高い。

世界初：中央銀行デジタル通貨のインセンティブモデル突破

世界中で130以上の通貨当局がCBDCを模索しているが、一般的に避けられないパラドックスに直面している：デジタル通貨を導入しつつ、伝統的な銀行システムを揺るがさないようにするにはどうすればよいか？中央銀行が直接国民に安全で便利なデジタル法定通貨を提供することへの懸念は、商業銀行の預金流出を引き起こし、信用創造機能に打撃を与える。

そのため、欧州中央銀行はデジタルユーロに保有上限を設け、日本銀行はCBDCを利息なしのデジタル現金に限定している。これらの底層的なロジックはすべて、防御的な設計に基づいている。この保守的な設計は、CBDCがユーザーや銀行側のインセンティブ不足により普及が難しく、機能と目的が乖離する困難に陥っている。バハマのSand DollarやナイジェリアのeNairaの導入後の低利用率は、このようなジレンマの典型例だ。

デジタル人民元2.0は制度革新を通じて貨幣債権関係を再構築し、世界的な課題を解決した。その革新は、デジタル人民元を中央銀行の直接負債から、商業銀行の負債性を持つ法定通貨へと変換した点にある。商業銀行はデジタル人民元の預金を管理し、収益権を持つ。推進の動機は「受動的な履行」から「積極的な運営」へと変わり、市場化された持続可能な推進メカニズムを形成している。

三層のインセンティブ構造による推進力の再構築

ユーザー側のインセンティブ：利息付与により、デジタル人民元は単なる決済ツールから資産運用ツールへと進化し、ユーザーはより多くの資金をデジタル人民元ウォレットに預ける意欲を持つ。支払い時だけでなく、残高を保持し続けることが促進される。この保持率の向上が成功の鍵となる。

銀行側のインセンティブ：商業銀行は吸収したデジタル人民元預金を貸出に利用し、金利差益を得ることができる。これにより、CBDCが「預金を奪う」懸念は払拭され、新たな負債源として積極的に推進する動機付けとなる。

中央銀行側のツール：デジタル人民元の金利は、直接作用可能な新たな政策変数となり、中央銀行は金利調整を通じて精密な構造的金融政策を実施できる。取引の追跡性も規制において前例のないデータ支援を提供する。

この三者のインセンティブの整合性を持つ設計こそが、デジタル人民元2.0の最も核心的な革新であり、他国のCBDC探索に新たな道を示している。

香港デジタル金融センターの戦略的エンパワーメント

利息付与というこの重要な変数は、デジタル人民元の国境を越えた金融シーンにおける性質を根本的に変え、「決済チャネル」から「戦略資産」へと進化させ、香港の「国際デジタル資産センター」構築に実質的なエンパワーメントをもたらす。

まず、利息付与はクロスボーダー資金の滞留動機を解決する。多国間の中央銀行デジタル通貨橋（mBridge）のクロスボーダー決済ネットワークにおいて、利息なしのデジタル通貨は単なる流通媒介に過ぎず、企業は迅速な決済を行い、資金占用コストを削減する動機付けとなる。利息付与により、デジタル人民元は香港のオフショア人民元預金と競合する属性を持ち、国際企業の資金管理の流動性ツールとして機能する。現在、mBridgeの取引におけるデジタル人民元の比率はすでに95％超に達しており、利息付与政策は流量優位をストック優位に変換する見込みだ。

次に、利息付与はデジタル人民元のトークン化資産決済通貨としての信用魅力を高める。香港金融管理局のEnsembleプロジェクトはすでにトークン化預金の相互接続を模索しており、デジタル人民元2.0はより高次の決済資産としてこのエコシステムに接続可能だ。デジタル人民元のプログラマブル性を活用し、自動的に債券の配当や貿易融資条件を実行でき、効率性を大幅に向上させる。

第三に、利息付与はデジタル人民元と香港の「デジタル港元」の差別化された協調を深める。香港は優先的にバルク型のデジタル港元を推進し、金融機関間の大口取引に焦点を当てている。一方、利息付与されたデジタル人民元は、クロスボーダーの零售決済や貿易決済に役立つ。両者は補完的な格局を形成し、香港が国内の金融インフラとクロスボーダーの橋渡し機能を同時に実現できるようにしている。