ผู้เขียน: Haotian แหล่งที่มา: X, @tmel0211
เพียงแค่แนวคิดของครอบครัวทรัมป์ WLFI ก็มีมูลค่าตลาดหมุนเวียนถึง $7B แทบไม่มีโครงการนิเวศที่เชื่อถือได้รองรับ แต่ความคาดหวังในตลาดกลับสูงกว่ากลุ่มโปรโตคอล Crypto Native ชั้นนำ เช่น AAVE, Uniswap, Ethena, Pendle เป็นต้น บอกฉันทำไม? คำตอบชัดเจน: ทิศทางการสร้างในอุตสาหกรรม Crypto ในปัจจุบันได้เปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง ขอนำเสนอการสังเกตบางประการ:
1） ถึงสถาบันวอลล์สตรีท ความนิยมของการเล่าเรื่องใหม่ของ DATs ที่วอลล์สตรีทได้บดบังเล่าเรื่องทางเทคนิคอื่นๆ เช่น layer2, BTCFi, ZK และอื่นๆ ที่เคยมีมาก่อน โดยข้อเท็จจริงที่พิสูจน์ให้เห็นว่าการนำโดยสถาบันจะนำมาซึ่งการเติบโตจริง แม้ว่าผู้ควบคุมส่วนใหญ่ในนั้นอาจมีเจตนาร้ายก็ตาม;
2）ให้ความสำคัญกับประสิทธิภาพของทุน ตลาดไม่สนใจการแข่งขัน TPS และการแสดง TVL ที่ผิวเผินอีกต่อไป แต่เริ่มให้ความสนใจกับ วิธีการทำให้เงินทุนที่มีอยู่อย่างจำกัดสร้างผลตอบแทน Yield ที่มากขึ้น.
เช่น การใช้ซ้ำสภาพคล่องของ Dolomite นวัตกรรมสภาพคล่องที่สามารถโปรแกรมได้ของ Mitosis การจับมูลค่า MEV ของ aPriori และวงล้อการซื้อขายความถี่สูง เป็นต้น ล้วนแต่เล่าถึงเรื่องราวเกี่ยวกับการเพิ่มประสิทธิภาพของทุน
3）วิศวกรรมการเงิน > แนวคิดทางเทคนิค การขยายตัวของ Crypto จากการเงินไปสู่ด้านที่ไม่ใช่การเงินดูเหมือนจะเป็นวงจรที่แปลกประหลาด ทุกๆ รอบจะพูดถึงการขยาย Mass Adoption แต่ในท้ายที่สุดจะกลับไปที่ฉากการทำธุรกรรมทางการเงินที่เป็นแก่นแท้ที่สุด เสน่ห์ของการเข้ารหัสที่ซับซ้อนและกลไกฉันทามติได้หมดไปแล้ว ถูกแทนที่ด้วยการออกแบบผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างที่เข้าใจธุรกิจการเงินเป็นอย่างดี.
เช่น ความลึกของออเดอร์บุ๊คบนบล็อกเชนของ Hyperliquid และประสบการณ์การซื้อขายระดับ CEX ทำให้ทุกคนแทบลืมคำว่า Decentralized ในขณะที่นวัตกรรมของโปรโตคอล Boros ของ Pendle เหมือนกับการเปิดกล่องแพนโดราของการเงินดั้งเดิมอย่างมาก เป็นที่พิสูจน์แล้วว่า การออกแบบทางการเงินที่แม่นยำมีประสิทธิภาพมากกว่าคอนเซ็ปต์ทางเทคนิคที่ซับซ้อน;
4) รูปแบบ B2B2C แทนที่การเล่าเรื่องแบบ C-end ล้วนๆ ข้อเท็จจริงได้พิสูจน์แล้วว่ารูปแบบธุรกิจที่สามารถให้บริการนักลงทุนรายย่อยได้ดีและขับเคลื่อนนักลงทุนรายย่อยในวงการคริปโตมีเพียงหนึ่งเดียว: การแลกเปลี่ยน ซึ่งเป็นรูปแบบที่รวมศูนย์และมีความเป็นอำนาจเหนือกว่าไม่ค่อยน่าดึงดูดนัก โดยทั่วไปแล้ว ผู้สร้างที่ต้องการ สร้างนวัตกรรมรอบ Onchain จะเลือกที่จะให้บริการสถาบันให้ดีเสียก่อน จากนั้นให้สถาบันบริการนักลงทุนรายย่อย ซึ่งเป็นวิธีที่ฉลาดและมีไหวพริบ.
ดังนั้นภายใต้การ定位ผลิตภัณฑ์ของ TradFi บริการต่าง ๆ เช่น Vault ที่ปรับแต่งสำหรับสถาบัน, สระน้ำที่มีรายชื่อขาว, เกณฑ์ KYC, การปรับแต่ง AMM จะกลายเป็นทิศทางนวัตกรรม.
5）ความสอดคล้องกลายเป็นเกณฑ์การเข้าถึงนวัตกรรม ในอดีตการสร้างนวัตกรรมใน Crypto ความสอดคล้องไม่ใช่หลักการพื้นฐาน โดยทั่วไปมักเป็นการทำในภายหลัง แต่ภายใต้แนวโน้มใหม่ การได้รับใบอนุญาตก่อนที่จะทำผลิตภัณฑ์นั้นมีประสิทธิภาพมากกว่าการทำผลิตภัณฑ์ก่อนแล้วจึงมองหาความสอดคล้อง หรือพูดอีกอย่างหนึ่งคือ ความสอดคล้องกลายเป็นข้อได้เปรียบในการแข่งขันที่ไม่เป็นธรรมใหม่ เช่น การโจมตีแบบลดระดับจากครอบครัว TRUMP ที่มีทรัพยากรจากรัฐบาลในวงการคริปโต.
เส้นทางการขยายตัวของ USDC ของ Circle, Base ของ Coinbase, และแม้แต่ความคาดหวังในตลาดและตรรกะการประเมินมูลค่าของ WLFI ที่อยู่เบื้องหลังครอบครัวทรัมป์ ก็ได้ยืนยันถึงประสิทธิภาพของเส้นทางนี้แล้ว.
เหนือ
ประโยคเดียว: สิบปีถัดไปของ Crypto อาจไม่ใช่ของเหล่าอัจฉริยะที่เปลี่ยนแปลงโลก แต่เป็นของผู้ที่เข้าใจวิธีการบรรจุโลกของบล็อกเชนให้เป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่วอลล์สตรีทสามารถเข้าใจได้ คุณเห็นด้วยไหม?
