18 miliar dolar AS dicairkan, apakah Bitcoin dapat bertahan setelahnya?

Pasar Bitcoin menunjukkan tanda-tanda kelelahan, dengan banyak dana mengalir ke saluran keluar, pemegang jangka panjang menjadi kekuatan utama dalam penjualan, dan kepercayaan pasar secara bertahap berkurang. (Ringkasan sebelumnya: Mengapa Bitcoin mencapai 103.000 dolar? Penutupan posisi senilai miliaran dolar minggu ini memicu penarikan dana ETF) (Latar belakang tambahan: Apakah 6 miliar dolar dapat menghancurkan Bitcoin? Profesor keuangan: Biaya “serangan 51%” BTC tidak semahal itu) Bitcoin menunjukkan tanda-tanda kelelahan, yang biasanya muncul sebelum volatilitas arah yang besar. Pada 15 Oktober, trader merealisasikan profit sebesar 1,8 miliar dolar, menjadikannya salah satu hari dengan realisasi profit terbesar sejak awal musim panas tahun ini. Pada hari yang sama, pasar juga mencatatkan kerugian yang direalisasikan sebesar 430 juta dolar. Data ini mengkonfirmasi perasaan umum pasar sejak penurunan tajam akhir pekan lalu: momentum secara bertahap memudar, banyak dana mengalir ke saluran keluar. Hingga waktu penulisan, harga Bitcoin di bawah 110.000 dolar, dengan penurunan lebih dari 10% sejak awal Oktober. Penurunan ini bukanlah penurunan secara perlahan, tetapi disebabkan oleh investor yang masuk pada awal 2025 dan memutuskan untuk menutup posisi mereka dengan cepat. Pemegang jangka panjang (yaitu investor yang memegang lebih dari 3 bulan) adalah kekuatan utama dalam penjualan ini, dengan skala profit yang direalisasikan lebih dari 6 kali lipat pemegang jangka pendek. Bahkan selama periode penurunan tajam minggu lalu, pemegang jangka panjang tetap dalam keadaan profit yang dalam, sehingga dapat disimpulkan bahwa mereka bukanlah penjual panik. Mereka melakukan operasi pengurangan risiko: memilih untuk merealisasikan profit saat pasar melemah, alih-alih menunggu rebound. Setelah pasar berkonsolidasi, merealisasikan profit dalam jumlah tertentu adalah operasi yang biasa, dengan realisasi profit miliaran dolar dalam sehari dapat diartikan sebagai perputaran dana yang sehat. Namun, seperti yang diamati sejak awal Oktober, ketika aliran dana keluar ini membentuk tren yang berkelanjutan, sifatnya tidak lagi “penjualan yang tersebar”, tetapi mulai menunjukkan karakteristik “pasar yang habis”. Skala kerugian yang direalisasikan juga meningkat. Meskipun saat ini kerugian masih dalam “rentang yang terukur”, namun telah meningkat seiring dengan skala realisasi profit. Jika kerugian yang direalisasikan terus meningkat seiring dengan realisasi profit, ini mungkin berarti operasi pengurangan risiko sedang menyebar dari pemegang jangka pendek ke seluruh pasar. Penyebaran ini mungkin sangat menular, karena saat ini setengah dari pemegang jangka pendek Bitcoin berada dalam keadaan kerugian. Data analisis on-chain dari platform Checkonchain menunjukkan bahwa kerugian yang belum direalisasikan saat ini sekitar 2% dari kapitalisasi pasar, meskipun skalanya tidak besar, tetapi laju peningkatannya cukup cepat. Jika harga Bitcoin jatuh di bawah 100.000 dolar, proporsi ini sangat mungkin akan naik menjadi 5%, tingkat yang cukup untuk mengubah “ketidaknyamanan” pasar saat ini menjadi kepanikan yang menyeluruh. Dari data historis, hanya dalam fase Bear Market yang lengkap, akan muncul situasi di mana lebih dari 30% dari pasokan beredar berada dalam keadaan kerugian, dan saat ini pasar sudah mendekati ambang batas tersebut dengan berbahaya. Jika pembeli dapat berhasil mempertahankan level 100.000 dolar, Bitcoin mungkin dapat mengatur ulang basis biaya jangka pendek dan memulihkan momentum bullish. Namun, jika jatuh di bawah 100.000 dolar, basis biaya pembeli baru akan runtuh, dan semua pasokan jangka pendek akan berubah menjadi keadaan kerugian. Ini tidak selalu berarti akhir dari siklus ini, tetapi mungkin memperbesar skala penarikan hingga 80.000 dolar, penarikan sekitar 35% dari harga tertinggi historis (ATH). Mengingat skala tekanan penjualan saat ini, stabilitas Bitcoin saat ini tetap mencolok, tetapi sinyal yang disampaikan on-chain sangat jelas: kepercayaan pasar terus melemah. Posisi long masih bertahan di garis pertahanan, tetapi setiap candlestick K yang turun semakin menyulitkan penilaian eksternal, apakah mereka sebenarnya sedang “beli di posisi rendah”, atau “menangkap pisau yang jatuh”. Berita terkait: Garis Waktu》Proses pencurian 127.000 Bitcoin oleh Chen Zhi dari Grup Taizi oleh pemerintah AS! Mungkin tidak akan pernah ada kebenaran. Dalio dari Bridgewater: Proporsi kepemilikan Bitcoin saya tidak pernah berubah! Menyimpan kekayaan dalam stablecoin “tidak menguntungkan” 〈1,8 miliar dolar realisasi keluar, dapatkah Bitcoin bertahan setelah ini?〉 Artikel ini pertama kali diterbitkan di BlockTempo “Dinamika Blockchain - Media Berita Blockchain yang Paling Berpengaruh”.