Laporan Akhir Tahun 2025: Narasi Tahun

2025 dibentuk oleh pergeseran struktural yang lebih tenang yang mengubah cara kerja crypto, dari stablecoin yang menjadi infrastruktur keuangan hingga trader yang meninggalkan mitos siklus lama dan menuntut pendapatan nyata alih-alih hype.

Jika 2024 adalah tahun antisipasi, 2025 adalah tahun transformasi struktural. Industri crypto telah beralih secara tegas dari semangat spekulatif dari siklus sebelumnya menuju lanskap yang didefinisikan oleh utilitas institusional, kejelasan regulasi, dan ekonomi berkelanjutan. Dari adopsi besar stablecoin sebagai infrastruktur keuangan global hingga permintaan “hasil nyata” daripada hype inflasi, pasar telah matang melebihi asal-usul Wild West-nya.

Lima Narasi Teratas Tahun Ini

Daftar Narasi Crypto Tahun Ini, disusun oleh tim editorial Bitcoin.com News, mengurutkan lima narasi crypto terbesar tahun 2025. Kriteria kami untuk inklusi dan pengurutan meliputi tetapi tidak terbatas pada: panjang dan kekuatan narasi, dampak pasar, dan proyek terkait.

Kami menghitung mundur dari Nomor 5 ke Nomor 1, berakhir dengan Narasi Tahun Ini.

5. Perp DEXs: Pekerja Tenang, Bukan Roket Keras

Dalam saga yang mendebarkan tentang tren crypto 2025, ledakan Perp DEX mencuri perhatian, mengubah perdagangan futures perpetual terdesentralisasi menjadi kekacauan bernilai triliun dolar. Permintaan melonjak saat trader berbondong-bondong ke platform ini untuk leverage 24/7 tanpa perantara, didorong oleh harga crypto yang bullish dan arus masuk institusional yang mendorong volume bulanan melewati $900 triliun—naik dari kurang dari (miliar di Q2 saja. Lonjakan ini, yang mewakili lebih dari 11% dari semua perdagangan perp )lonjakan dari 2% pada 2023(, didorong oleh terobosan teknologi seperti model tanpa biaya dan efisiensi zk-proof, membuat derivatif onchain terasa sehalus platform pertukaran terpusat ) CEX(.

![2025 End of Year Report Narratives of the Year Perp DEXs infographic])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-082dcd0127c92804c233ec04dd6be78f.webp###

Hyperliquid menguasai lapangan tahun ini, tetapi pendatang baru seperti Aster, Lighter, dan EdgeX mengikis keunggulannya dengan dark pools, eksekusi tanpa gas, dan alat yang siap untuk institusi. Platform lama seperti Dydx dan GMX mempertahankan posisi mereka dengan likuiditas yang berpengalaman, sementara pemain yang sedang naik daun seperti Vertex, Reya, dan Helix mendorong integrasi RWA dan desain hibrida, menambah daya tarik dengan airdrop dan papan peringkat. Hasilnya: beberapa likuiditas terfragmentasi di 2025, tetapi munculnya kreativitas saat semua berlomba untuk mengungguli raksasa CEX.

( 4. Siklus Empat Tahun: Meninggalnya Mitos Lama Crypto

![2025 End of Year Report Narratives of the Year 4 year cycle])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae952e8742890cc25065020d5e5ebff3.webp(

Bagi para pejuang lama, crypto beroperasi dalam irama boom-bust sekitar empat tahun yang terkait dengan peristiwa halving bitcoin. Tetapi 2025 mungkin menjadi tahun narasi itu mati untuk selamanya. Analis kini berpendapat bahwa siklus lama telah diam-diam meninggalkan panggung. Dengan exchange-traded funds )ETFs( yang mengalirkan modal besar ke BTC, likuiditas global membentuk selera risiko, dan korelasi terbentuk di seluruh emas dan saham, banyak yang percaya bahwa halving tidak lagi memegang kendali — modal institusional yang mengendalikannya.

Suara-suara mulai dari Michael Saylor hingga Bernstein dan perusahaan crypto seperti Wintermute dan Bitwise mengklaim bahwa bitcoin telah memasuki ekspansi yang diperkuat institusi yang melebar, di mana crash dalam-dalam menjadi semakin jarang. Teori mereka bergantung pada arus masuk yang lengket, indikator “top” onchain yang tidak aktif, dan kekuatan makro yang mengaburkan kejutan pasokan, menunjukkan bahwa 2026 bisa memberikan upside tajam tanpa koreografi boom-bust klasik.

![2025 End of Year Report Narratives of the Year 4 year cycle infographic])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c38a4e78711c1c973abff78cb9b4edda.webp###

Hingga saat ini, pergeseran itu menunjukkan tandanya di 2025: alih-alih peluncuran pasca-halving yang sempurna, pasar bergeser di bawah tekanan makro, pergolakan regulasi, dan meningkatnya adopsi aset nyata. Harga mencapai $100K, bertahan di sana selama berbulan-bulan, naik ke $126K, dan sekarang kembali di bawah angka enam digit. Bitcoin mungkin tidak lagi mengikuti irama mistis empat tahun — 2025 memecahkan skrip.

( 3. DATs )Perusahaan Treasury Aset Digital(: Keuntungan Besar … Kemudian Masalah Pertumbuhan

![2025 End of Year Report Narratives of the Year DATs])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fe9a425f56710510630b296b47333a83.webp$40

DATs — perusahaan treasury aset digital atau perusahaan publik yang memegang crypto di neraca mereka — meledak popularitasnya di 2025. Pada September, kapitalisasi pasar kolektif DATs telah tiga kali lipat dari sekitar $150 miliar di 2024 menjadi sekitar (miliar.

Lebih dari 200 perusahaan yang diperdagangkan secara publik telah mengadopsi strategi DAT pada akhir 2025, dengan sebagian besar mengumpulkan token utama seperti bitcoin, ethereum, dan berbagai altcoin favorit — secara efektif memberi pemegang saham cara curang untuk mendapatkan eksposur crypto tanpa menyentuh dompet. Di puncak piramida DAT bitcoin terdapat Strategi Michael Saylor dengan 660.624 BTC. Di bawah Strategi adalah penambang MARA yang memegang 53.250 BTC, diikuti oleh Twenty One Capital XXI yang terdaftar di NYSE dengan 43.514 BTC.

![2025 End of Year Report Narratives of the Year DATs infographic])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98c9514fe7631e86e5eeb080786a4577.webp###

Bitmine mendominasi papan peringkat treasury ETH dengan 3,86 juta ETH, diikuti oleh Sharplink dengan 859.400 ETH dan The Ether Machine dengan 496.710 ETH. Tetapi saat tahun mendekati akhir, kilau mulai memudar. Laporan menunjukkan bahwa semakin banyak perusahaan DAT yang terinjak, laba mereka berbalik negatif saat harga crypto dan saham melemah. Rasio Market-to-Net Asset Value, atau mNAVs, turun di bawah nilai pasar wajar cadangan crypto perusahaan ini, menandakan bahwa beberapa DAT tiba-tiba berada di bawah air.

Singkatnya: DATs mengalami tahun yang gemilang di 2025, tetapi keberlanjutan model itu kini dipertanyakan.

( 2. Model Pendapatan: Tokenomics dengan Gaji

![2025 End of Year Report Narratives of the Year Revenue infographic])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0f9bc4e83cfcd7988a805370e6eec8bb.webp(

2025 juga menandai titik balik: pembeli token mulai menuntut hasil nyata, bukan sekadar hype. Proyek yang menghasilkan pendapatan — baik melalui dividen, staking, atau berbagi keuntungan — mulai bersinar dibandingkan token spekulatif “moon-shot” dan APY yang tidak masuk akal.

Era awal DeFi )2020-2022( mengejar APY tinggi dari emisi token, tetapi banyak proyek runtuh karena modelnya tidak bertahan — investor membuang rewards, likuiditas menipis, dan nilai anjlok. Pada 2023, “hasil nyata” mengambil alih sebagai narasi, menyoroti protokol yang mendistribusikan arus kas yang nyata.

![2025 End of Year Report Narratives of the Year Revenue])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-de6bf12832a3617de819259c84957d40.webp###

Ini menandai kematangan nyata dari basis investor: kesabaran terhadap hype, keberlanjutan terhadap kilauan. Untuk pertama kalinya, token yang mengembalikan pendapatan mendapatkan penghormatan arus utama.

2025 didominasi oleh model berbagi keuntungan dan distribusi biaya, staking yang benar-benar memberikan hasil nyata, tokenisasi hasil dengan produk terstruktur, dan gelombang strategi delta-netral — semuanya sementara integrasi bermakna mulai berkembang melalui proyek seperti Aave, Pendle, Ethena, Sky, dan Hyperliquid.

DeFi terasa lebih aman hari ini karena pabrik kekacauan dari siklus terakhir — seperti Terra’s Anchor dan tiruannya — telah menghilang, membawa janji mereka yang rusak bersama mereka. Yang tersisa adalah sektor yang dibangun di atas mekanisme yang lebih kokoh: hasil nyata, berbagi biaya, overcollateralization, dan protokol yang benar-benar bertahan dari uji stres.

Dengan lebih sedikit bom waktu yang berdetak dan kerangka risiko yang lebih matang, seluruh ekosistem akhirnya menyerupai sesuatu yang bisa dipercaya investor tanpa ragu.

1. Stablecoin: Dari Alat Crypto Menjadi Infrastruktur Keuangan

( — Narasi Tahun Ini

![2025 End of Year Report Narratives of the Year Stablecoins ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9de8e909167c3e4b641e69171496c68f.webp$4

2025 mengukuhkan stablecoin dalam rutinitas harian crypto. Tinjauan pertengahan tahun dari TRM Labs mengatakan volume transaksi stablecoin melonjak 83% antara Juli 2024 dan Juli 2025, mencapai $300 triliun dari Januari hingga Juli 2025 sendiri. Ekonomi stablecoin juga melampaui $185 miliar, dan USDT Tether kini berada di (miliar, menurut data defillama.com.

Seiring stablecoin terus mendominasi volume perdagangan dan penggunaan, mereka juga mulai bermigrasi melampaui pertukaran native crypto — menemukan penggunaan nyata di pembayaran, penggajian, operasi treasury, dan transfer lintas batas.

![2025 End of Year Report Narratives of the Year Stablecoins])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4de869e894cdf67b506dcdbd0fae8600.webp(

2025 juga memperkenalkan GENIUS Act di AS, yang menciptakan kerangka regulasi federal yang jelas untuk stablecoin pembayaran, memungkinkan bank )melalui anak perusahaan( dan non-bank yang disetujui )diawasi oleh OCC atau regulator negara mengeluarkannya, secara efektif melegitimasi aktivitas tersebut dan memotong ketidakpastian sebelumnya yang menghalangi partisipasi.

Di balik momentum itu terdapat minat institusional yang semakin besar dan legitimasi. Dengan stablecoin yang semakin diperlakukan sebagai uang yang dapat diprogram oleh perusahaan dan lembaga keuangan, 2025 menyaksikan pergeseran stablecoin dari utilitas crypto niche menjadi infrastruktur dasar.