Harga Tembaga Melonjak Lebih dari 30% di 2025, Memecahkan Rekor $12.000/Ton – Momentum Kuat Diperkirakan Menuju 2026

Harga tembaga melonjak lebih dari 30% di tahun 2025, menembus batas $12.000 per ton pada bulan Desember untuk pertama kalinya—kinerja tahunan terkuat sejak 2009. Analis mengaitkan reli ini dengan meningkatnya permintaan global dari energi terbarukan, elektrifikasi, dan ekspansi pusat data AI, dengan prediksi 2026 menunjukkan kekuatan yang berlanjut di tengah kekhawatiran pasokan yang meningkat.

(Sumber: X)

Faktor Utama di Balik Reli Sejarah 2025

Tahun yang meledak di pasar tembaga didorong oleh badai sempurna dari pertumbuhan permintaan dan gangguan pasokan.

Transisi ke energi hijau dan elektrifikasi yang meluas—terutama dalam kendaraan listrik dan infrastruktur energi terbarukan—menggerakkan konsumsi yang kuat. Ledakan AI menambah bahan bakar, dengan pembangunan pusat data besar-besaran yang membutuhkan jumlah besar tembaga untuk sistem daya dan pendinginan.

Guncangan di sisi pasokan memperburuk ketidakseimbangan: banjir di tambang Kamoa-Kakula di Kongo pada Mei, longsoran batu di El Teniente di Chile pada Juli, dan tanah longsor di Grasberg Indonesia pada September membatasi produksi global.

Ekspektasi tarif AS di bawah Presiden Trump memicu impor pre-emptive, mendorong inventaris Comex ke level tertinggi sepanjang masa sementara stok LME di Eropa merosot di bawah 20.000 ton—menciptakan disparitas regional yang tajam.

Pandangan Analis untuk 2026: Defisit Struktural Mengintai

Konsensus menunjukkan harga tinggi yang berkelanjutan di 2026, dengan banyak yang memperkirakan kekurangan struktural yang semakin dalam.

Morgan Stanley memperingatkan defisit global terparah dalam lebih dari 20 tahun, memproyeksikan permintaan melebihi pasokan sekitar 600.000 ton. Citi mengemukakan skenario ekstrem mencapai $15.000/ton.

Analis senior StoneX, Natalie Scott-Gray, memperingatkan bahwa harga yang tinggi dapat mendorong substitusi dalam aplikasi yang tidak penting, berpotensi membatasi pertumbuhan permintaan tertentu.

Strategi Alastair Munro dari Marex menyoroti ekspektasi luas terhadap kekurangan struktural mulai 2026.

Alice Fox dari Macquarie memprediksi tingkat yang tetap tinggi, sementara Albert Mackenzie dari Benchmark Mineral Intelligence mencatat lonjakan inventaris AS secara paradoks meningkatkan kekhawatiran pasokan.

Tantangan Pasokan Tetap Ada

Gangguan penambangan berulang di 2025 mengungkap kerentanan dalam rantai produksi global. Produsen utama di Kongo, Chile, dan Indonesia menghadapi gangguan tak terduga, memperketat pasokan yang sudah diperkirakan meningkat.

Perbedaan inventaris regional—cadangan AS yang mencatat rekor versus tingkat Eropa yang sangat rendah—menegaskan distribusi yang tidak merata dan tekanan logistik.

Pandangan Permintaan: AI, Kendaraan Listrik, dan Energi Hijau Memimpin

Dukungan jangka panjang tetap kokoh:

• Ekspansi pusat data AI yang membutuhkan infrastruktur tembaga yang luas
• Adopsi kendaraan listrik dan jaringan pengisian daya
• Peningkatan jaringan energi terbarukan di seluruh dunia

Permintaan industri tradisional menunjukkan pemulihan yang modest, tetapi sektor pertumbuhan baru diperkirakan akan mendominasi konsumsi tambahan.

Risiko dan Pandangan Seimbang

Meskipun prediksi bullish mendominasi, beberapa analis mengimbau kehati-hatian. Harga yang tinggi dapat mendorong substitusi material atau penghancuran permintaan di sektor yang sensitif terhadap harga.

Volatilitas jangka pendek akibat kebijakan tarif, penyeimbangan inventaris, dan pergeseran makro dapat menyebabkan penurunan sementara.

Konsensus Perkiraan Harga Tembaga 2026

Institusi utama mengelompokkan target dalam kisaran tinggi:

• Ekspektasi rata-rata: tingkat yang berkelanjutan dengan upside moderat dari sekitar ~$12.000/ton saat ini
• Kasus bullish: $13.000–$15.000 pada defisit yang parah
• Kasus dasar: +5–20%, dengan potensi lebih tinggi jika guncangan pasokan berlanjut

Performa tembaga di 2025 memvalidasi perannya sebagai indikator pertumbuhan global dan transisi energi. Menuju 2026, fundamental yang semakin ketat dan pendorong permintaan yang tetap ada menempatkan logam ini untuk kekuatan yang berkelanjutan—meskipun valuasi yang tinggi memperkenalkan risiko konsolidasi berkala.