[投稿] Kebutuhan Pembentukan Sistem Pengaturan Stablecoin dan Perkembangan Legislasi Luar Negeri

Stabilitas mata uang dan kebutuhan regulasi

Stablecoin adalah aset digital yang terkait dengan aset acuan tertentu seperti mata uang fiat, emas, atau cryptocurrency, dengan tujuan meminimalkan volatilitas nilai. Berkat kestabilan harganya, stablecoin digunakan di berbagai bidang seperti pembayaran, remitansi, dan keuangan terdesentralisasi, serta telah menjadi infrastruktur dasar ekonomi digital global.

Stablecoin mengandung berbagai masalah regulasi dan pengawasan, seperti risiko penarikan dana saat cadangan tidak cukup, penurunan nilai aset jaminan, transparansi operasional penerbit, serta risiko pencucian uang dan pendanaan terorisme. Mengingat situasi internasional, saatnya bagi negara kita untuk secara resmi membahas legislasi stablecoin.

Ketidaklengkapan sistem hukum domestik dan perlunya pengenalan sistem hukum independen

Sistem regulasi khusus untuk stablecoin di dalam negeri belum terbentuk. Meskipun Undang-Undang Transaksi Keuangan Elektronik saat ini memiliki ruang untuk mencakup stablecoin yang terkait dengan mata uang fiat tunggal, karena undang-undang ini didasarkan pada sistem manajemen terpusat, sulit untuk sepenuhnya mencerminkan karakteristik desentralisasi blockchain. Stablecoin dapat bertentangan dengan regulasi terkait pengendalian devisa, penentuan sifat sekuritas, dan pengawasan penerbitan aset virtual, sehingga pembuatan undang-undang stablecoin yang independen dianggap sebagai pendekatan yang lebih rasional.

Dalam pengawasan stablecoin, cakupan regulasi menjadi isu utama. Mengingat bahwa stablecoin secara esensial adalah alat pembayaran dan penyelesaian lintas batas, ada diskusi bahwa harus memasukkan dan mengizinkan penerbitan stablecoin asing yang tidak terkait dengan won Korea dalam kerangka regulasi. Selain itu, pengawasan terhadap stablecoin yang diterbitkan di luar negeri dan terkait won Korea juga menjadi topik penting.

Arah regulasi utama negara-negara

Rancangan GENIUS di Amerika Serikat tidak hanya mengizinkan bank, tetapi juga lembaga non-bank untuk menerbitkan stablecoin yang terkait dolar AS, serta memberlakukan audit cadangan dan kewajiban pengungkapan yang ketat terhadap penerbit.

Uni Eropa melalui regulasi MiCA mengawasi token uang elektronik yang terkait mata uang fiat dan token aset, serta memberlakukan pengawasan yang lebih ketat terhadap “token penting” yang memenuhi standar jumlah pengguna dan volume transaksi.

Singapura membangun sistem regulasi independen untuk stablecoin yang terkait dolar Singapura dan mata uang G10, secara tegas membedakan token yang diterbitkan domestik sebagai “MAS-regulated”, dan menerapkan kerangka pengelolaan peredaran stablecoin yang diterbitkan di luar negeri berdasarkan kerangka pengawasan token pembayaran digital yang ada, membentuk sistem dua tingkat.

Hong Kong mewajibkan pengawasan ketat terhadap stablecoin yang ditunjuk oleh Otoritas Moneter Hong Kong, baik dalam penerbitan maupun peredaran.

Kasus-kasus ini secara bersama-sama menempatkan perizinan penerbit, pengelolaan cadangan, pengungkapan dan audit, serta pengendalian pencucian uang dan pendanaan terorisme sebagai elemen inti. Ini menjadi acuan penting dalam merancang sistem hukum stablecoin di negara kita.

Inspirasi kebijakan

Isu utama dalam legislasi stablecoin domestik adalah merinci syarat penerbit yang diizinkan. Penerbit harus memiliki modal sendiri yang cukup, likuiditas, dan kemampuan pembayaran, serta membangun sistem pengendalian internal yang mencakup kelayakan pemegang saham utama dan manajemen senior. Selain itu, perlu melengkapi kemampuan pengendalian teknis dan persyaratan pelaporan serta pendaftaran yang harus dipenuhi selama seluruh proses listing di bursa, peredaran, dan aplikasi penyelesaian pembayaran.

Secara khusus, semua pelaku terkait stablecoin harus memenuhi kewajiban anti pencucian uang dan pendanaan terorisme setingkat lembaga keuangan. Identifikasi pelanggan, pelaporan transaksi mencurigakan, penyimpanan catatan, dan pemeriksaan daftar sanksi adalah keharusan. Mengingat bahwa remitansi lintas batas stablecoin telah menjadi norma, perlu juga meninjau keselarasan dengan Undang-Undang Transaksi Valas.

Stablecoin memiliki potensi menjadi infrastruktur inti ekonomi digital. Dalam situasi perubahan regulasi global yang cepat, negara kita juga perlu membangun sistem hukum stablecoin yang mencakup seluruh proses penerbitan, peredaran, dan pengawasan secara independen, guna mencapai keseimbangan antara dinamika pasar dan perlindungan pengguna.

※ Untuk rincian lengkap, silakan merujuk ke seluruh artikel.