Apa itu Yield Basis (YB)?

Dalam lingkungan pasar aset kripto yang bergejolak, penyedia likuiditas sering kali menghadapi dilema: mengambil risiko impermanent loss atau menyerahkan keuntungan dari penambangan likuiditas. Protokol DeFi baru Yield Basis (YB) yang diluncurkan oleh pendiri Curve, Michael Egorov, hadir untuk mengatasi masalah ini.

Misi inti adalah untuk memungkinkan penyedia likuiditas menikmati keuntungan dari biaya transaksi sambil terhindar dari Impermanent Loss melalui teknologi AMM berleverase otomatis yang inovatif.

01 Mengatasi Poin Nyeri Industri: Impermanent Loss

Impermanent Loss selalu menjadi masalah utama bagi Penyedia Likuiditas di bursa terdesentralisasi. Ketika harga aset menyimpang dari proporsi awal, Penyedia Likuiditas akan menderita kerugian karena ketidakseimbangan proporsi aset.

Solusi tradisional seperti likuiditas terpusat Uniswap V3 hanya dapat mengurangi tetapi tidak dapat menyelesaikan masalah ini secara fundamental, sementara protokol lain memberikan subsidi kepada penyedia likuiditas melalui penerbitan koin.

Yield Basis telah membangun kembali model ini dari sisi desain. Ini mengubah AMM dua aset menjadi perdagangan arbitrase satu aset, memastikan bahwa kolam dana selalu memiliki 100% eksposur bersih BTC (melalui leverage 2x), sambil meminjam stablecoin untuk memberikan dana kepada pihak lain.

02 Arsitektur Teknologi: Mesin Likuiditas Leveraged

Inti teknologi Yield Basis terletak pada sistem penyeimbangan ulang leverage yang canggih, yang menghilangkan kerugian impermanent melalui tiga langkah kunci:

1. Setoran dan pinjaman: Pengguna menyetor BTC, prokol mengambil pinjaman crvUSD senilai dolar AS melalui pinjaman kilat, dan menambahkan kedua aset ini ke dalam kolam Curve BTC/crvUSD.
2. Jaminan dan Utang: Token LP yang dihasilkan digunakan sebagai jaminan, meminjam crvUSD untuk membayar pinjaman kilat, membentuk posisi leverage 2 kali dengan 50% utang/50% ekuitas.
3. Penyeimbangan Otomatis: Ketika harga BTC berfluktuasi, sistem melalui penyeimbangan AMM dan kolam virtual mengungkapkan perbedaan harga kecil, mendorong arbitrator untuk mengembalikan rasio leverage 2x.

Keunggulan mekanisme ini terletak pada fakta bahwa posisi LP tumbuh secara linier 1:1 dengan harga BTC, bukan berbanding lurus dengan akar kuadrat harga seperti pada AMM tradisional.

Ini berarti bahwa eksposur penyedia likuiditas secara langsung melacak harga BTC, sambil tetap dapat menghasilkan biaya transaksi Curve.

03 Model Ekonomi Koin: Akumulasi Nilai Multi-Lapis

Yield Basis merancang sistem empat koin yang canggih, membangun mekanisme akumulasi nilai bertingkat:

• ybBTC: Sebagai sertifikat klaim atas LP BTC/crvUSD dengan leverage 2 kali, merupakan token pendapatan dasar dari protokol.
• Staking ybBTC: versi staking dari ybBTC, digunakan untuk menghasilkan emisi token YB
• YB: token tata kelola dan utilitas asli dari protokol, mengendalikan parameter dan arah kunci dari protokol.
• veYB: Token YB yang terkunci untuk voting, memberikan hak untuk berpartisipasi dalam pengelolaan dan meningkatkan imbalan.

distribusi dan pelepasan koin

YB total pasokan adalah 1 miliar koin, dengan rasio distribusi sebagai berikut:

• Komunitas: 30% (bagian maksimum)
• Tim: 25%
• Investor: 25%
• Cadangan Pengembangan: 15%
• Lainnya: 5%

Perlu dicatat bahwa 7,5% dari koin dialokasikan langsung untuk Curve DAO, memperkuat ikatan ekosistem.

Mekanisme Alokasi Biaya

Semua biaya transaksi yang dihasilkan oleh protokol menggunakan model distribusi 50/50: setengah untuk pengguna (dibagikan antara pemegang ybBTC dan veYB yang tidak dipertaruhkan), setengah lainnya kembali ke protokol untuk menyediakan dana bagi mekanisme penyeimbangan.

Desain ini memastikan keberlanjutan protokol secara mandiri, sambil memberikan penghargaan yang adil kepada pengguna dengan tingkat partisipasi yang berbeda.

04 Kinerja Pasar: Dari Pembiayaan hingga Pencatatan di Bursa

Yield Basis menunjukkan daya tarik pasar yang kuat sejak awal peluncurannya. Proyek ini telah berhasil mendapatkan pendanaan sebesar 5 juta dolar melalui Kraken dan Legion (setara dengan 2,5% dari total pasokan), dengan FDV sebesar 200 juta dolar.

Lebih mencolok lagi, penjualan Legion mendapatkan 98 kali oversubscribe, menunjukkan permintaan pasar yang kuat.

Bursa terdaftar secara luas

Pada 15 Oktober 2025, YB akan terdaftar secara bersamaan di beberapa bursa utama, termasuk Binance, Gate, OKX, Bybit, Kraken, dll.

Bursa Gate meluncurkan perdagangan spot YB pada 15 Oktober pukul 19:00 (UTC+8), menyediakan saluran perdagangan yang nyaman bagi para trader.

Analisis Kinerja Harga

Menurut data terbaru pada 17 Oktober, harga YB saat ini adalah 0,5963 dolar AS, dengan volume perdagangan 24 jam mencapai 273,3 juta dolar AS, menunjukkan kinerja pasar yang aktif.

Dari rentang harga, YB memiliki harga terendah dalam 24 jam sebesar 0,515 dolar, dan tertinggi mencapai 0,687 dolar, dengan fluktuasi yang cukup signifikan.

Dibandingkan dengan harga penerbitan 0,2 dolar, harga saat ini masih memiliki premi sekitar 3 kali.

05 Dukungan Ekosistem dan Keunggulan Sumber Daya

Yield Basis didukung oleh ekosistem yang kuat, di mana yang paling mencolok adalah kredit sebesar 60 juta dolar crvUSD yang disetujui oleh Curve DAO, yang ditujukan untuk memulai kolam likuiditas Bitcoin.

Ikatan ekosistem yang dalam ini memberikan proyek dorongan awal dan dukungan kredit.

Dalam hal pembiayaan, proyek ini mengumpulkan 50 juta dolar dari investor terkemuka, memastikan sumber daya pengembangan dan pertumbuhan yang cukup.

Sementara itu, tim pengembang yang dipimpin oleh anggota inti tim Curve tidak hanya memastikan kekuatan eksekusi teknis, tetapi juga membawa sumber daya ekosistem Keuangan Desentralisasi yang mendalam dan kepercayaan komunitas.

06 Risiko dan Tantangan: Melihat Inovasi dengan Rasional

Meskipun Yield Basis secara teknis sangat inovatif, investor tetap perlu menyadari risiko yang ada di dalamnya:

• Risiko verifikasi model: Ketahanan mekanisme penyeimbangan dalam lingkungan yang sangat fluktuatif belum diuji secara memadai.
• Risiko valuasi: Berdasarkan harga saat ini, valuasi dilusi penuh (FDV) YB telah mencapai 596,3 juta dolar, dengan premi valuasi relatif yang signifikan.
• Risiko kompetisi: Protokol penyedia likuiditas tradisional dan strategi delta netral yang muncul juga terus berevolusi
• Risiko regulasi: protokol yang terleverase mungkin menghadapi pemeriksaan regulasi yang lebih ketat

Untuk risiko ini, tim Yield Basis mengurangi sebagian risiko dengan memperkenalkan mekanisme seperti batasan kuota kolam, dan pada awalnya terutama mendukung aset utama seperti BTC.

07 Prospek Masa Depan: Dari BTC ke Ekspansi Multi-Aset

Jalur perkembangan masa depan Yield Basis terlihat jelas. Meskipun saat ini terutama mendukung BTC dan aset terbungkus terkait, desain arsitektur protokol mendukung perluasan ke berbagai jenis aset.

Dengan integrasi lebih banyak kategori aset, pasar yang dapat diakses dari protokol akan berkembang secara eksponensial.

mekanisme tata kelola veYB akan memberikan lebih banyak kekuasaan pengambilan keputusan kepada komunitas, termasuk penyesuaian parameter biaya, penambahan jenis aset yang didukung, dan keputusan penting lainnya.

Struktur pemerintahan terdesentralisasi ini sesuai dengan semangat inti DeFi, sambil memastikan perkembangan jangka panjang protokol melalui ikatan kepentingan.

Prospek Masa Depan

Seiring semakin banyak trader yang berpartisipasi dalam perdagangan YB melalui bursa seperti Gate, protokol baru yang berbasis pada solusi masalah inti DeFi ini sedang membentuk kembali pemahaman kita tentang penyedia likuiditas.

Jika model Yield Basis dapat bertahan dalam ujian pasar, itu sangat mungkin menjadi salah satu infrastruktur kunci yang mendorong DeFi memasuki tahap pertumbuhan berikutnya.

Bagi para investor yang mencari protokol DeFi inovatif, YB jelas merupakan proyek yang patut untuk diperhatikan.