Kadang-kadang, pasar saham seperti bermain roller coaster, meskipun investasi jangka panjang dapat mengumpulkan kekayaan, namun terkadang juga akan mengalami fluktuasi. Fluktuasi besar terbaru terjadi tahun ini, indeks S&P 500 mengalami penurunan dua hari yang paling curam kelima sejak 1950, yang juga menyebabkan indeks rata-rata industri Dow Jones dan indeks komposit Nasdaq mengalami penurunan yang signifikan. Penyebab utama volatilitas yang tinggi adalah presiden saat itu, Donald Trump, yang membuat pasar saham mengalami hal yang belum pernah terjadi dalam 75 tahun.

Apa sebenarnya yang dilakukan Trump? Dalam beberapa minggu terakhir, S&P 500, Dow Jones, dan Nasdaq semua mencetak rekor penutupan tertinggi baru. Investor merasa bersemangat tentang kemungkinan Federal Reserve segera memasuki siklus penurunan suku bunga. Suku bunga yang lebih rendah biasanya mendorong pinjaman, yang dapat menyebabkan lebih banyak perekrutan bagi perusahaan, meningkatkan investasi inovasi, bahkan meningkatkan kegiatan merger dan akuisisi. Selain itu, semangat terhadap kecerdasan buatan juga mendorong kenaikan pasar. Kecerdasan buatan diperkirakan dapat menambah 15,7 triliun dolar AS pada PDB global pada tahun 2030, menjadikannya inovasi teknologi paling transformatif sejak penyebaran internet pada tahun 90-an. Pasar memiliki pandangan optimis tentang investasi infrastruktur pusat data sebagian besar perusahaan dalam "Magnificent Seven".

Namun, ketidakpastian mengenai tarif dan kebijakan perdagangan Trump perlahan-lahan memudar. Menurut data dari Carson Group, sejak tahun 1950, semua enam presiden yang terpilih kembali mengalami penurunan indeks S&P 500 pada bulan Agustus di tahun pemilihan. Namun, pada bulan Agustus saat Trump menjabat, S&P 500 justru naik 1,9%, memecahkan sejarah ini.

Namun, meskipun pasar baru-baru ini menunjukkan kinerja yang kuat dan sentimen optimis tinggi, mungkin masih terlalu dini untuk membuka sampanye dan merayakannya. Dua hambatan besar saat ini membayangi prospek bullish pasar. Pertama, valuasi saham secara umum terlalu tinggi. Ukuran valuasi yang paling dapat diandalkan adalah Shiller price-to-earnings ratio dari S&P 500, ketika angka ini melebihi 30, pasar sering kali mengalami penurunan lebih dari 20%. Selain itu, kebijakan tarif Trump dapat memiliki dampak yang tidak diketahui pada ekonomi AS, terutama jika tarif tersebut dapat memicu inflasi; jika pasar tenaga kerja melemah, ini dapat menyebabkan stagflasi.

Meskipun ada ketidakpastian dan fluktuasi yang tidak dapat dihindari di pasar saham, sejarah menunjukkan bahwa investasi jangka panjang tetap dapat diandalkan. Analisis dari Crestmont Research menunjukkan bahwa S&P 500 telah mencapai pengembalian tahunan positif selama 20 tahun mana pun dalam satu abad terakhir. Terlepas dari kesulitan ekonomi atau peristiwa sejarah yang dialami, investasi jangka panjang pada S&P 500 selalu dapat memberikan pengembalian. Demikian pula, data dari Bespoke Investment Group menunjukkan bahwa dalam siklus pasar saham sejak Depresi Besar, durasi pasar bull kira-kira 3,5 kali lebih lama daripada pasar bear.

Apa pun perubahan yang akan terjadi di masa depan, pengalaman sejarah memberi tahu kita bahwa ekonomi dan pasar saham Amerika diharapkan terus tumbuh dalam jangka panjang. Oleh karena itu, menjaga kesabaran dan perspektif jangka panjang mungkin merupakan strategi terbaik bagi investor dalam menghadapi volatilitas.