Kali ini rapat Federal Reserve, hasilnya tidak terlalu mengejutkan—penurunan 25 basis poin.

Grafik titik yang dirilis setelahnya lebih patut dipelajari: perkiraan jalur suku bunga oleh para pengambil keputusan sama seperti tiga bulan yang lalu, yaitu masih memperkirakan penurunan satu kali sebanyak 25 basis poin tahun depan. Dengan kata lain, laju penurunan suku bunga pada tahun 2025 akan jauh lebih lambat dibandingkan tahun ini.

Yang lebih menarik adalah adanya perbedaan pendapat yang jelas di internal. Kali ini ada tiga pejabat yang memberikan suara menentang, tidak setuju dengan penurunan 25 basis poin. Mengapa? Karena situasi saat ini sangat canggung: inflasi tidak bisa turun, pasar tenaga kerja juga menunjukkan tanda-tanda melemah secara nyata. Para anggota komite menghadapi perbedaan serius tentang pertanyaan "sebaiknya fokus utama pada inflasi atau pekerjaan," sehingga rapat ini menjadi salah satu yang paling kontroversial dalam beberapa tahun terakhir.

Mungkin ada yang berkata, bagaimanapun juga, Mei tahun depan Federal Reserve akan berganti ketua, apakah kebijakan akan mengalami perubahan besar? Sebenarnya tidak sesederhana itu. Ketua di FOMC hanya memiliki satu suara, kecuali pemerintah baru mampu mengganti lebih banyak anggota voting, mengganti ketua saja sulit untuk secara fundamental mengubah arah kebijakan.

Jadi, dari situasi saat ini, ekspektasi penurunan suku bunga tahun depan tidak terlalu optimis. Pasar mungkin perlu menyesuaikan kembali harapan terhadap siklus pelonggaran.