Belakangan ini dunia kripto dibuat sedikit bingung oleh dua berita.

Di satu sisi adalah keputusan suku bunga baru dari Federal Reserve—pemotongan 25 basis poin, suku bunga acuan saat ini tetap di kisaran 3.50-3.75%. Tampaknya dana akan mulai melonggar, tetapi BTC dan ETH tidak langsung melonjak besar. Di sisi lain beredar rumor bahwa Bank of Japan mungkin akan menaikkan suku bunga, yang dalam 30 tahun terakhir adalah hal yang sangat langka, banyak orang mendengar berita ini langsung panik, merasa bahwa tatanan keuangan global akan berubah.

Sebenarnya pendapat saya seperti ini—ekspektasi positif sudah lama diantisipasi pasar, dan berita negatif yang sebenarnya belum benar-benar turun. Jadi saat ini pasar sedang berfluktuasi dan menunggu petunjuk arah selanjutnya.

Singkatnya, mengapa pemotongan suku bunga tidak memicu pasar? Banyak orang secara kebiasaan menganggap bahwa pemotongan suku bunga sama dengan injeksi dana, dan injeksi dana pasti akan memicu pasar bullish. Tapi logika pasar saat ini jauh dari sesederhana itu. Berita pemotongan suku bunga dari Federal Reserve ini sudah lama dimasukkan ke dalam model perdagangan oleh trader dan institusi besar. Jadi saat berita positif benar-benar terealisasi, para bullish tidak langsung masuk membeli karena "sudah sesuai ekspektasi", malah beberapa profit-taking mulai keluar.

Selain itu, faktor yang mempengaruhi pergerakan aset risiko saat ini jauh lebih kompleks. Arah indeks dolar, perubahan hasil obligasi AS, pergerakan pasar saham, harga minyak mentah—semua ini bekerja secara bersamaan, bukan hanya satu angka suku bunga yang bisa menentukan situasi. Ini menjelaskan mengapa sering kali kita melihat fenomena ini: saat berita positif datang, pasar malah bergejolak dulu, karena pasar harus mencerna terlalu banyak informasi.