PC Berbasis AI Mengubah Pasar—Dan Dell Berposisi Baik dalam Evolusi Pasar PC Ini

Pasar komputer pribadi sedang mengalami transisi yang signifikan, didorong oleh lonjakan perangkat yang didukung AI dan siklus pembaruan yang diperpanjang. Dell Technologies berpotensi mendapatkan manfaat besar dari tren ini, meskipun beroperasi di lanskap yang semakin kompetitif di mana pemain mapan seperti HP dan Apple juga semakin mendapatkan pangsa pasar.

Momentum AI Pasar PC dan Peluang Peningkatan

Dell’s Client Solutions Group (CSG) sedang mengalami momentum yang diperbarui. Pada kuartal 3 tahun fiskal 2026, pendapatan CSG mencapai $12,47 miliar, meningkat 3% dari tahun ke tahun. Lebih penting lagi, segmen komersial mencapai kuartal kelima berturut-turut pertumbuhan, naik 5% menjadi $10,6 miliar, sementara pendapatan konsumen kembali ke wilayah positif untuk pertama kalinya dalam tiga tahun—menandai stabilisasi pasar.

Siklus peningkatan pasar PC tetap menjadi kekuatan pendorong yang besar. Sekitar 500 juta perangkat yang kompatibel dengan Windows 11 belum diupgrade, sementara 500 juta mesin lama yang aktif digunakan sama sekali tidak mendukung Windows 11. Ini merupakan peluang besar yang dapat diakses oleh produsen perangkat keras yang mencari pangsa pasar.

PC yang didukung AI mempercepat permintaan penggantian ini. PC AI modern mengintegrasikan neural processing units (NPUs) untuk menjalankan aplikasi canggih dan model bahasa di perangkat, menawarkan kinerja dan efisiensi yang lebih baik dibandingkan prosesor tradisional. Saat perusahaan dan pengguna individu menuntut solusi komputasi yang lebih mampu, Dell memanfaatkan pergeseran ini dengan memperluas portofolio PC AI-nya.

Meningkatnya Kompetisi di Segmen PC AI

Lanskap kompetitif semakin memanas. HP telah menunjukkan eksekusi yang sangat baik, dengan PC AI mewakili lebih dari 30% dari total pengirimannya di kuartal 4 tahun fiskal 2025—melewati ekspektasi internal sebesar seperempat. Perangkat ini memeroleh premi harga 5-10% di atas PC konvensional, secara signifikan meningkatkan campuran pendapatan dan profil margin HP.

Sementara itu, Apple terus merebut pangsa pasar di segmen premium. Penjualan Mac naik 12,7% dari tahun ke tahun di kuartal 4 tahun fiskal 2025 menjadi $8,5 miliar, mewakili 8,5% dari total pendapatan perusahaan. Peluncuran model MacBook Pro berbasis M5 dan varian iPad Pro baru semakin memperkuat posisi Apple di pasar PC berkinerja tinggi.

Penilaian dan Prospek Pertumbuhan

Saham Dell telah naik 22,1% selama enam bulan terakhir, kalah dari kenaikan 26,2% sektor Komputer & Teknologi secara umum dan lonjakan 36,5% industri Komputer - Mikro Komputer. Namun, valuasinya menunjukkan nilai relatif: Dell diperdagangkan dengan Price/Sales forward 12 bulan sebesar 0,75X dibandingkan rata-rata sektor sebesar 6,79X, dengan Nilai Skor A.

Kesepakatan analis memperkirakan laba tahun fiskal 2026 sebesar $9,89 per saham, meningkat 3,6% dalam sebulan terakhir dan mengimplikasikan pertumbuhan 21,5% dari tahun ke tahun. Meskipun Dell memperkirakan pengiriman unit pasar PC secara keseluruhan akan tetap hampir datar dari tahun ke tahun, perusahaan mengantisipasi ekspansi yang berarti di kategori PC AI dan manfaat berkelanjutan dari transisi Windows 11.

Pasar PC jauh dari statis—pasar ini sedang didefinisikan ulang oleh kemampuan AI dan permintaan penggantian. Eksekusi Dell dalam lanskap yang sedang berubah ini, dikombinasikan dengan valuasinya yang menarik, menempatkannya sebagai pemain penting yang perlu dipantau seiring evolusi pasar PC terus berlanjut.