Pembuat Pasar Crypto: Fondasi Pasar yang Efisien

Pasar cryptocurrency beroperasi 24/7, tanpa henti, tetapi untuk menjaga kelancaran operasional dan kestabilan harga, diperlukan kekuatan tulang punggung yaitu para pembuat pasar (Market Maker). Mereka bukan trader biasa, melainkan organisasi atau perusahaan trading khusus yang menggunakan algoritma kompleks untuk secara terus-menerus menyediakan aliran dana ke pasar. Tanpa partisipasi mereka, trader akan menghadapi spread beli-jual yang lebar, kesulitan mengeksekusi order besar, dan pasar menjadi tidak stabil.

Apa Itu Market Maker Dalam Dunia Crypto?

Pembuat pasar bukanlah trader spekulatif biasa. Mereka adalah para profesional keuangan atau perusahaan trading algoritma yang beroperasi dengan satu tujuan: menyediakan aliran dana yang kontinu ke pasar.

Cara kerja mereka sangat sederhana namun efektif. Seorang pembuat pasar akan menempatkan order beli (bid) dan order jual (ask) secara bersamaan untuk aset yang sama. Misalnya, mereka dapat menempatkan order beli Bitcoin (BTC) di level 100.000 USD dan order jual di level 100.010 USD. Selisih 10 USD ini adalah keuntungan mereka.

Perbedaan utama antara pembuat pasar dan trader biasa adalah: sementara trader biasa mencari keuntungan dari membeli rendah dan menjual tinggi, pembuat pasar mencari keuntungan dari ribuan transaksi kecil dengan margin tipis namun stabil.

Mekanisme Kerja Detail Pembuat Pasar

Proses Penciptaan Aliran Dana

Seorang pembuat pasar tidak hanya sekadar menempatkan order beli dan jual. Mereka:

1. Terus memperbarui order - Berdasarkan kondisi pasar secara real-time, bot trading algoritma secara otomatis menyesuaikan harga order beli-jual dalam hitungan detik. Indikator yang dipantau meliputi kedalaman buku order, tingkat volatilitas, dan arus order pasar.

2. Mengelola risiko posisi - Ketika sebuah order terpenuhi, pembuat pasar tidak ingin memegang terlalu banyak aset kripto. Mereka akan melakukan (hedging) dengan menjual posisi tersebut di bursa lain, untuk mengunci keuntungan dari selisih harga.

3. Melakukan ribuan transaksi setiap hari - Banyak perusahaan menggunakan teknologi trading frekuensi tinggi (HFT) untuk mengeksekusi ribuan order per detik. Ini memungkinkan mereka beradaptasi cepat terhadap perubahan pasar dan mengoptimalkan keuntungan.

Mengapa Mereka Penting?

Tanpa pembuat pasar, bayangkan apa yang akan terjadi: Seorang trader ingin membeli 10 BTC tetapi tidak ada yang menjual pada harga yang wajar. Harga harus naik tajam untuk menemukan penjual. Sebaliknya, seseorang yang ingin menjual 10 BTC harus menerima harga yang jauh lebih rendah. Pasar menjadi sangat mahal dan tidak efisien.

Dengan partisipasi pembuat pasar, selalu ada pihak yang siap membeli atau menjual. Hal ini:

• Mengurangi volatilitas harga
• Mempersempit spread beli-jual
• Membantu eksekusi transaksi lebih cepat
• Membangun kepercayaan pasar

Market Maker Vs Market Taker: Dua Kekuatan Pembentuk Pasar

Jika pembuat pasar adalah pihak yang menyediakan aliran dana, maka penerima aliran dana (Market Taker) adalah pihak yang menggunakan aliran dana tersebut.

Market Taker adalah trader yang langsung mengeksekusi order pada harga pasar saat ini. Ketika mereka menerima order jual yang sudah ada dari pembuat pasar, mereka sedang mengeluarkan aliran dana dari pasar (taker). Sebagai gantinya, mereka biasanya membayar biaya transaksi yang lebih tinggi.

Market Maker menyediakan likuiditas dengan menempatkan order limit (limit order) dalam buku order, menunggu orang lain mencocokkan order mereka.

Keseimbangan antara kedua pihak ini menciptakan pasar yang sehat:

• Maker memastikan selalu ada order beli/jual
• Taker menciptakan aktivitas, membantu maker mengurangi stok yang ada
• Keduanya mendapatkan manfaat dari pasar yang stabil

Para Market Maker Terbaik Tahun 2025

Wintermute - Raksasa Dalam Dunia Penciptaan Aliran Dana

Wintermute adalah perusahaan trading algoritma terdepan dalam menyediakan likuiditas secara global. Hingga Februari 2025, perusahaan ini mengelola lebih dari 237 juta USD dalam lebih dari 300 aset on-chain di 30+ blockchain. Dengan volume transaksi akumulatif mendekati 6.000 miliar USD (per 11/2024), Wintermute aktif di lebih dari 50 bursa cryptocurrency di seluruh dunia.

Kelebihan: Jangkauan luas di CEX dan DEX, strategi trading modern, reputasi tinggi.
Kekurangan: Kurang fokus pada token kecil, kompetisi ketat dengan pesaing besar.

GSR - Ahli Dengan Pengalaman Lebih dari 10 Tahun

GSR tidak hanya membuat pasar tetapi juga menyediakan layanan OTC, derivatif, dan mendukung penerbit token. Hingga 2/2025, GSR telah berinvestasi di lebih dari 100 perusahaan dan protokol dalam ekosistem Web3, beroperasi di lebih dari 60 bursa terkemuka.

Kelebihan: Likuiditas mendalam, pengalaman luas, fokus pada penerbitan token.
Kekurangan: Lebih fokus pada proyek besar, bisa mahal untuk usaha kecil.

Amber Group - Kekuatan AI dan Kepatuhan Regulasi

Amber Group mengelola sekitar 1,5 miliar USD dana trading untuk lebih dari 2.000 klien institusi, dengan volume transaksi akumulatif lebih dari 1.000 miliar USD (2/2025). Perusahaan ini menonjol berkat integrasi kecerdasan buatan dan kepatuhan regulasi yang ketat.

Kelebihan: Teknologi AI canggih, layanan keuangan lengkap, manajemen risiko kuat.
Kekurangan: Persyaratan masuk tinggi, tidak cocok untuk proyek kecil.

Keyrock - Teknologi Trading Frekuensi Tinggi

Didirikan tahun 2017, Keyrock melakukan lebih dari 550.000 transaksi setiap hari di lebih dari 1.300 pasar dan 85 bursa (2/2025). Perusahaan ini menyediakan penciptaan pasar, OTC, opsi, dan pengelolaan pool likuiditas.

Kelebihan: Trading algoritma optimal, solusi kustom, pendekatan berbasis data.
Kekurangan: Sumber daya terbatas, kurang dikenal, biaya bisa lebih tinggi.

DWF Labs - Investor Web3 Multi-Stage

DWF Labs tidak hanya membuat pasar tetapi juga sebagai investor. Hingga 2/2025, perusahaan mengelola portofolio lebih dari 700 proyek, mendukung lebih dari 20% dari 100 proyek teratas CoinMarketCap dan 35% dari 1.000 proyek teratas. Beroperasi di lebih dari 60 bursa terkemuka, melakukan trading spot dan derivatif.

Kelebihan: Likuiditas pasar baik, solusi OTC kompetitif, mendukung tahap awal.
Kekurangan: Hanya bekerja sama dengan proyek Tier 1, proses penilaian ketat.

Manfaat yang Diberikan Market Maker

Peningkatan Likuiditas Tersedia

Pembuat pasar secara terus-menerus menempatkan order beli-jual di berbagai level harga, memastikan kedalaman buku order cukup besar. Ini memungkinkan order besar dieksekusi tanpa menyebabkan fluktuasi harga yang signifikan. Misalnya, order beli 10 BTC akan dibagi dan dicocokkan di berbagai level harga, bukan menyebabkan lonjakan harga.

Mengurangi Volatilitas Ekstrem

Pasar cryptocurrency terkenal karena volatilitasnya, tetapi pembuat pasar membantu menstabilkan hal ini. Dalam kenaikan harga yang tajam, mereka menyediakan order jual untuk menahan kenaikan berlebihan. Dalam penurunan harga, mereka menyediakan order beli. Aktivitas ini berfungsi sebagai peredam kejut alami pasar.

Meningkatkan Efisiensi Harga

Ketika banyak pembuat pasar bersaing, proses penemuan harga (price discovery) menjadi lebih akurat. Harga tidak lagi dipengaruhi oleh beberapa transaksi besar, melainkan mencerminkan penawaran dan permintaan yang sebenarnya. Hasilnya spread beli-jual menjadi lebih kecil, mengurangi biaya bagi trader.

Meningkatkan Volume Transaksi dan Pendapatan Bursa

Bursa yang memiliki aliran dana yang baik akan menarik lebih banyak trader. Pembuat pasar membantu menciptakan efek ini, meningkatkan volume transaksi, dan pendapatan dari biaya. Selain itu, saat listing token baru, bursa biasanya bekerja sama dengan pembuat pasar untuk memastikan likuiditas sejak hari pertama.

Risiko yang Dihadapi Market Maker

Risiko dari Volatilitas Pasar

Pasar cryptocurrency bisa berubah drastis dalam beberapa menit. Seorang pembuat pasar yang memegang sejumlah besar aset bisa mengalami kerugian besar jika harga berbalik terlalu cepat, terutama jika mereka tidak sempat menyesuaikan order.

Risiko Stok

Untuk menyediakan aliran dana, pembuat pasar harus memegang sejumlah besar aset kripto. Jika pasar menurun, nilai kepemilikan mereka juga akan berkurang. Dalam pasar dengan likuiditas rendah (altcoin kecil), risiko ini bahkan lebih tinggi.

Risiko Teknologi

Pembuat pasar sangat bergantung pada sistem HFT (giao dịch frekuensi tinggi) dan bot trading. Kesalahan teknis, gangguan sistem, atau latensi jaringan dapat menyebabkan order tidak dieksekusi pada harga yang benar, menyebabkan kerugian finansial.

Risiko Regulasi

Peraturan tentang cryptocurrency berbeda-beda di setiap negara. Di beberapa tempat, aktivitas penciptaan pasar bisa dianggap sebagai manipulasi pasar. Biaya kepatuhan regulasi secara global juga sangat besar.

Kesimpulan

Pembuat pasar adalah fondasi dari ekosistem cryptocurrency yang sehat. Mereka memastikan pasar selalu memiliki aliran dana yang cukup, harga stabil, dan trader dapat mengeksekusi order dengan mudah. Meskipun menghadapi risiko teknologi, pasar, dan regulasi, peran Market Maker akan semakin penting seiring perkembangan dan kematangan pasar cryptocurrency. Pasar cryptocurrency yang berkelanjutan tidak dapat terwujud tanpa partisipasi mereka.