Pasar dalam permainan ini, yang paling menyakitkan adalah: berita baik yang habis justru sering menjadi berita buruk. Baru-baru ini, penurunan tajam ini, jujur saja, adalah permainan dari institusi yang memanfaatkan ekspektasi retail.

Mengakhiri kebuntuan pemerintah terdengar seperti berita baik, kan? Tapi Bitcoin justru turun dari 68.000 dolar AS ke 62.000 dolar AS. Alasannya sangat sederhana—dana lindung nilai yang terkumpul selama masa kebuntuan keluar secara massal, sementara retail masih mengejar harga tinggi untuk membeli, hasilnya justru tertusuk tepat.

Lihat juga penurunan suku bunga 25 basis poin oleh Federal Reserve, retail menambah posisi semalaman, tetapi Bitcoin malah dibuka tinggi dan turun, dengan kenaikan harian hanya 0,3%. Kenapa? Karena ekspektasi penurunan suku bunga ini sudah dipahami oleh institusi besar sejak awal, saat berita benar-benar terealisasi, mereka sudah menyusun strategi, sementara retail yang mengejar harga justru menjadi lawan tekanan jual mereka.

Yang paling klasik adalah saat Bitcoin melonjak ke 70.000 dolar AS—FOMO di seluruh jaringan mencapai puncaknya, tetapi dalam 3 hari berikutnya, harga langsung jatuh. Ini bukan kebetulan. Yang pasar benar-benar inginkan, bukanlah berita baik itu sendiri, melainkan berita baik yang melebihi ekspektasi. Saat semua orang berseru-seru tentang berita baik, institusi sudah lebih dulu mengatur strategi keluar.

Sejujurnya, perbedaan antara bandar dan retail terletak di sini: retail melihat berita baik langsung all-in, sementara institusi melihat apakah berita baik itu bisa memecahkan ekspektasi konsensus. Memahami ini, kita bisa lebih sedikit tertipu.