Tadi malam setelah data non-farm kecil dirilis, reaksi pasar cukup menarik. Meskipun datanya tidak sesuai harapan, bagi orang yang paham, ini malah seperti jarum penenang — pasar yang seharusnya panik sudah panik, dan yang harus tenang juga sudah tenang sejak lama.

Untuk memahami fenomena ini, pertama-tama harus memahami logika pengambilan keputusan Federal Reserve. Penurunan suku bunga bukanlah sesuatu yang diputuskan hanya berdasarkan satu atau dua data, melainkan memiliki prioritas yang jelas. Berdasarkan tingkat kepentingannya: non-farm besar > CPI > PCE > non-farm kecil. Dengan kata lain, non-farm kecil tadi hanyalah hidangan pembuka, yang benar-benar akan menentukan arah selanjutnya adalah data non-farm besar hari Jumat.

Lalu mengapa data yang tidak sesuai harapan justru bisa menstabilkan suasana pasar? Kuncinya adalah bahwa "lebih rendah dari perkiraan" kali ini sebenarnya sesuai dengan ekspektasi. Melihat data ketenagakerjaan selama setengah tahun terakhir, pasar tenaga kerja AS secara umum menunjukkan tanda-tanda kelemahan, dan performa non-farm kecil ini hanyalah kelanjutan dari ritme yang sudah ada, bukan kondisi darurat.

Yang lebih penting lagi, pola pasar kripto saat ini sudah berubah. Proporsi dana institusional terus meningkat, dan pelaku pasar semakin memandang tren jangka panjang, bukan lagi terpengaruh oleh fluktuasi data tunggal. Kedewasaan emosional ini memungkinkan pasar untuk mencerna data secara stabil, menghindari fluktuasi yang tidak perlu seperti sebelumnya yang sering membuat panik secara berlebihan.

Dari sudut pandang ini, selama tren penurunan belum pecah, arah besar siklus penurunan suku bunga tetap kokoh. Ini tentu saja merupakan sinyal positif bagi para pelaku yang berinvestasi jangka panjang di aset kripto.