## Metode Penilaian Bitcoin Mencapai Titik Terendah Sejarah—Inilah Mengapa Uang Pintar Diam-diam Membeli

Dinamis pasar Bitcoin terbaru mengungkapkan ketidaksesuaian mencolok antara sinyal penilaian dan perilaku trader sebenarnya. Yardstick BTC, sebuah metrik yang mengukur cryptocurrency terhadap infrastruktur dan biaya energi yang diperlukan untuk menjaga jaringannya, saat ini menunjukkan salah satu sinyal undervaluasi terkuat dalam beberapa tahun—berada -1.6 deviasi standar di bawah rata-rata jangka panjang.

Yang membuat pembacaan ini sangat penting adalah rekam jejak historisnya. Setiap kali indikator ini mencapai tingkat serupa, dasar pasar utama telah diikuti. Pola ini berlaku di berbagai siklus: 2011, 2017, 2020, dan paling baru selama penurunan pasar bearish tahun 2022. Namun pengaturan hari ini tampak bahkan lebih menarik karena apa yang terjadi di bawah permukaan.

## Pembelian Whale Institusional Mencapai Puncak 15 Tahun

Sementara sentimen ritel tetap berhati-hati, data dari Glassnode mengungkapkan sesuatu yang luar biasa: pemegang Bitcoin besar telah mengakumulasi dengan kecepatan tercepat sejak 2011. Hanya dalam 30 hari terakhir, paus dan pemangku kepentingan utama memperoleh 269.822 BTC—sebuah posisi senilai sekitar $23,3 miliar.

Distribusi pembelian ini juga sangat mencerminkan. Mayoritas berada di dompet yang memegang antara 100 dan 1.000 BTC, menunjukkan upaya penempatan yang terkoordinasi di antara individu dengan kekayaan bersih tinggi dan pemain institusional yang lebih kecil. Ini bukan pembelian panik yang didorong oleh harapan—melainkan taruhan strategis saat keyakinan rendah dan harga sedang tertekan.

Pembelian serentak dari kelas whale ini biasanya mendahului pemulihan harga yang signifikan. Ketika cadangan modal sebesar ini mulai bergerak, ini sering menandakan peserta yang berpengetahuan percaya bahwa lingkungan harga saat ini menawarkan potensi upside asimetris.

## Memahami Kerangka Yardstick BTC

Yardstick itu sendiri beroperasi berdasarkan prinsip yang sering diabaikan oleh pengamat pasar kasual: menilai nilai pasar Bitcoin relatif terhadap sumber daya ekonomi nyata yang digunakan untuk mengamankan jaringannya. Ini termasuk perangkat keras penambangan, biaya listrik, dan pengeluaran operasional berkelanjutan. Ketika indikator ini turun ke wilayah negatif yang dalam, ini menunjukkan pasar menilai Bitcoin di bawah apa yang akan dipertimbangkan peserta rasional sebagai biaya perlindungan modal.

Pembacaan -1.6 deviasi standar saat ini mewakili salah satu undervaluasi paling parah yang tercatat dalam dekade terakhir perdagangan Bitcoin.

## Koreksi Pasar Dalam Konteks Lebih Besar

Momentum harga Bitcoin baru-baru ini menunjukkan cerita yang berbeda dari pola akumulasi ini. Aset ini turun sekitar 7% tahun ini, setelah keuntungan luar biasa di tahun-tahun sebelumnya. Bull run 2023-2024—yang termasuk peluncuran ETF Bitcoin spot dan mendorong harga mendekati $69.000 pada Maret 2024—menciptakan keuntungan signifikan: 155.42% di 2023 dan 121.05% di 2024.

Koreksi ini, meskipun terlihat, tetap moderat dibandingkan dengan besarnya reli sebelumnya. Analis pasar sering mengamati bahwa pemulihan terkuat tidak dimulai saat sentimen sedang bullish; melainkan saat kelelahan yang terkumpul dan leverage yang berkurang menciptakan kondisi capitulation.

Pembacaan terendah historis Yardstick ini sekarang berdampingan dengan lonjakan akumulasi whale dan penurunan leverage pasar—sebuah konvergensi yang jarang terlihat di luar titik balik utama. Apakah dasar sudah tepat di sini atau sedikit lebih rendah masih belum pasti, tetapi keselarasan dari beberapa indikator menunjukkan bahwa mungkin sedang terbentuk titik kritis untuk trajektori jangka menengah hingga panjang Bitcoin.

**Konteks BTC Saat Ini**: Bitcoin diperdagangkan di $90.52K dengan pengembalian 1 tahun sebesar -4.78%, mencerminkan volatilitas pasar yang lebih luas meskipun ekstrem penilaian dan sinyal akumulasi yang saat ini sedang berlangsung.