Taruhan AI $1 Miliar Michael Burry: Mengapa Kontrarian Legendaris Ini Berpikir Nvidia dan Palantir Akan Jatuh

Investor yang menghasilkan miliaran dolar dari shorting keruntuhan perumahan 2008 kini mengklaim telah menemukan bencana pasar berikutnya—dan itu tersembunyi di balik mata publik dalam sektor AI. Michael Burry baru-baru ini mengambil posisi signifikan dengan bertaruh melawan Nvidia dan Palantir Technologies, dua perusahaan yang nilai gabungannya melebihi $5 triliun dan telah berperan penting dalam mendorong pasar ke rekor tertinggi.

Apa yang membuat langkah ini menarik bukan hanya rekam jejak Burry, tetapi sikap publiknya yang diperbarui setelah bertahun-tahun diam relatif. Usahanya yang terbaru, sebuah newsletter berbayar bernama Cassandra Unchained di Substack, telah menarik lebih dari 171.000 pelanggan yang bersedia membayar $379 per tahun untuk wawasan pasar dari dia—indikasi jelas bahwa daya tarik kontra-ariananya tetap kuat di kalangan investor yang mencari perspektif alternatif.

Teori: Pola Familiar Berulang

Burry menempatkan posisinya dalam konteks sejarah, dengan menarik paralel eksplisit ke gelembung dot-com. Namun, dia membuat perbedaan penting: “Ini sebenarnya bukan gelembung dot-com. Ini adalah gelembung transmisi data,” jelasnya saat tampil di podcast bersama penulis Michael Lewis. Menurut analisisnya, lonjakan AI saat ini mewakili sesuatu yang serupa yang terputus dari nilai fundamental—modal berlebih yang mengalir ke infrastruktur dan perusahaan tanpa justifikasi ekonomi yang sepadan.

Kekhawatiran utamanya berpusat pada hubungan buatan antara perusahaan teknologi besar. Burry mengamati bahwa perusahaan seperti Oracle dan Meta Platforms menerima bantuan keuangan dari Nvidia untuk membeli chip—dinamika yang mengingatkan pada bagaimana Enron secara artifisial mendukung pengeluaran vendor di akhir 1990-an. Selain itu, dia mengkritisi praktik akuntansi terkait umur chip, menyarankan bahwa perusahaan memperbesar proyeksi pendapatan melalui asumsi siklus aset yang dipertanyakan.

Taruhan Spesifik: Matematika yang Bisa Memberi Imbalan Besar

Posisi nyata Burry relatif kecil, tetapi memiliki potensi imbalan yang besar. Sekitar $10 juta dalam opsi put-nya bisa melebihi $1 miliar jika prediksinya terbukti benar pada 2027.

Tentang Palantir: Teorinya melibatkan kekhawatiran tentang ketergantungan kontrak pemerintah, kompensasi eksekutif yang berlebihan, dan kompetisi yang semakin ketat—terutama dari International Business Machines. Dia memposisikan agar saham ini turun dari kisaran $200 perdagangannya saat ini ke $50 per lembar, mewakili penurunan 75%.

Tentang Nvidia: Raksasa semikonduktor ini menghadapi tekanan jika pelanggan utamanya menghadapi hambatan. Burry memperkirakan penurunan sebesar 37% menjadi $110 per lembar, turun dari sekitar $190. Alasan dia adalah efek domino: jika narasi pengeluaran AI pecah, pelanggan mengurangi pesanan, perusahaan melewatkan target pendapatan, harga saham jatuh, dan investasi masa depan mengering.

Prediksi Masa Lalu Membuat Gambaran Lebih Kabur

Kredibilitas Burry sempat terguncang dalam beberapa tahun terakhir. Panggilannya untuk “JUAL” pada Januari 2023 mendahului keruntuhan Silicon Valley Bank selama dua bulan, namun S&P 500 naik sekitar 70% setelahnya—sebuah taruhan yang dia akui secara terbuka sebagai salah. Di media sosial, kritikus menyebut dia “memprakirakan 20 dari 2 resesi terakhir,” mencerminkan skeptisisme terhadap ramalannya baru-baru ini.

Michael Green, kepala strategi di Simplify Asset Management, mencatat pola yang konsisten: “Kalau Michael punya satu kekurangan di siklus dot-com, itu adalah terlalu awal. Gelembung perumahan? Itu juga terlalu awal.” Waktu tetap menjadi kerentanan utama Burry.

Tanggapan Perusahaan dan Respon Pasar

CEO Palantir, Alex Karp, menolak analisis Burry di televisi, sementara Nvidia merilis bantahan resmi, menyatakan: “Nvidia tidak menyerupai penipuan akuntansi historis karena bisnis dasar Nvidia secara ekonomi sehat, pelaporan kami lengkap dan transparan, dan kami peduli terhadap reputasi integritas kami.”

Sejak Burry mengungkapkan posisinya awal November, kedua saham tersebut mengalami volatilitas tetapi tidak mengalami keruntuhan yang berkepanjangan. Green menyarankan bahwa pasar mungkin malah menjadi lebih tertanam: “Saya berpendapat bahwa kesadaran akan hal ini telah mendorong orang untuk berbalik dan semakin yakin bahwa saham bisa naik ke level tak terbatas.”

Ironisnya, kesadaran yang meningkat terhadap peringatan Burry mungkin justru memperkuat keyakinan investor daripada memicu capitulation. Keberhasilannya secara historis dalam memprediksi krisis perumahan telah menciptakan paradoks—ketika kontra-arian berteriak serigala, pasar terkadang merespons dengan menggandakan posisi yang sedang diserang.