Para pemain besar bergiliran menciptakan momentum, apa itu siklus super, Ethereum melambung ke 25 juta, cadangan devisa Bitcoin terus menumpuk... Kisah bullish tidak pernah kekurangan, selalu ada yang merasa ada yang tidak beres.

Lihatlah kenyataannya. Likuiditas pasar kripto telah jatuh ke level terendah sejak 2022, dana di blockchain menyusut, volume perdagangan menurun, preferensi risiko mengkerut. Apakah ini benar-benar gambaran pasar bullish? Pastinya tidak.

Seperti apa pasar bullish yang sebenarnya? Harga, likuiditas, dan konsensus harus berkembang secara bersamaan, bukan hanya mengandalkan beberapa "pemimpin spiritual" yang terus-menerus mengumandangkan untuk menjaga kepercayaan semua orang. Semakin sering Anda harus menegaskan sebuah argumen, semakin menunjukkan bahwa pasar sendiri sudah tidak mampu meyakinkan diri sendiri. Ini adalah sinyal bahaya.

Semakin padat narasi besar, semakin langka emas asli. Visi bisa dibesar-besarkan, tetapi likuiditas tidak akan berbohong—itu ada di sana. Sebelum dana benar-benar mengalir kembali ke pasar, semua diskusi tentang "siklus super" lebih tepat disebut sebagai penghiburan psikologis kolektif daripada prediksi tren.