Kekhawatiran yang Berkepanjangan: Indeks Ketakutan & Keserakahan Crypto di Level Ekstrem Lebih Lama dari Masa Keruntuhan FTX

Sebuah fenomena aneh sedang terjadi di pasar cryptocurrency. Indeks Crypto Fear & Greed baru saja mencatat 14 hari berturut-turut di level “ketakutan ekstrem”, periode yang lebih panjang dibandingkan dengan saat keruntuhan FTX pada November 2022. Yang membuat hal ini menarik bukanlah tingkat ketakutan, melainkan konteks di mana hal ini muncul: Bitcoin saat ini diperdagangkan di sekitar $92.130, sekitar 5-6 kali lipat dari masa krisis FTX.

Fenomena Paradoks: Harga Tinggi Tapi Sentimen Rendah

Indeks ini dikembangkan oleh Alternative.me berdasarkan faktor-faktor seperti volatilitas harga, volume perdagangan, dominasi pasar, dan aktivitas media sosial. Pada tanggal 26 Desember 2025, indeks ini mencatat angka 20, termasuk dalam rentang 0-24 yang diklasifikasikan sebagai “ketakutan ekstrem”.

Perbedaan utama dibandingkan masa FTX: saat itu, Bitcoin jatuh dari $20.000 ke bawah $16.000 dalam beberapa hari, likuiditas menghilang, kredit dibekukan. Sekarang, meskipun Bitcoin berada di level tertinggi yang belum pernah terlihat, sentimen investor justru didominasi oleh kekhawatiran yang berkepanjangan. Ini bukanlah kejutan mendadak, melainkan tekanan negatif yang terus-menerus dan berkepanjangan.

Aliran Dana yang Pilihan, Bukan Panik

Pasar secara umum sedang tenang. Pantauan dari Coingecko menunjukkan token NFT menurun sekitar 7,4% dalam 24 jam, sementara aliran dana beralih ke grup token terkait AI dan SocialFi, dengan kenaikan di angka satu digit rendah. Ini menunjukkan pergeseran strategi lebih dari sekadar panic selling.

Volume perdagangan spot tetap tenang meskipun harga Bitcoin mendekati level tertinggi sepanjang masa. ETF spot untuk Bitcoin dan aset lainnya telah menyerap aliran dana, tetapi tidak cukup untuk meredakan ketegangan pasar.

Tekanan Makro & Regulasi: Kebutuhan yang Sebenarnya

Kekhawatiran yang berkepanjangan ini tidak sepenuhnya tanpa dasar. Suku bunga di AS masih terbatas dibandingkan tahun-tahun setelah 2010. Otoritas pengatur terus meningkatkan tekanan penegakan hukum terhadap platform terpusat dan penerbit stablecoin. Beberapa bursa tetap diawasi setelah kesepakatan penyelesaian hukum besar.

Pasar derivatif juga mencerminkan kehati-hatian yang sama. Pendanaan pada kontrak perpetual BTC menyempit di sekitar level seimbang atau sedikit negatif, open interest menurun dari puncaknya, menunjukkan para trader mengurangi leverage daripada meningkatkan posisi long secara berlebihan.

Pasar Terlihat Mahal Tapi Bertindak Seperti Ketakutan Jatuh

Hasilnya adalah gambaran yang kontradiktif: Bitcoin berada di level tinggi pada grafik jangka panjang, tetapi aktivitas perdagangan menunjukkan bahwa investor masih menunggu koreksi yang lebih dalam. Indeks Fear & Greed, menurut analisis, ketika berada di level “ketakutan ekstrem” bisa menandakan bahwa investor terlalu pesimis – dan ini sering kali merupakan sinyal peluang beli. Namun, ketika ketakutan berlangsung selama 14 hari, itu mencerminkan sesuatu yang lebih dalam: ketidakpastian tentang arah pasar berikutnya, di tengah harga yang tinggi tetapi aliran dana yang masih ragu-ragu.