Bitcoin dalam mode bertahan hidup: sinyal dari penambang mengungkap peluang tersembunyi dalam volatilitas

Volatilitas November menguji pertambangan Bitcoin, tetapi data on-chain menceritakan kisah adaptasi lebih dari kepanikan. Puell Multiple, indeks yang sangat diawasi oleh mereka yang mampu membaca denyut ekosistem, mencapai titik terendah di 0,67 pada pertengahan bulan, mencatat momen terburuknya dalam setahun. Yang menarik adalah sejak saat itu naik hingga 0,91, menunjukkan bahwa tekanan terhadap penambang mulai cepat mereda.

Penambang menyesuaikan posisi

Cadangan penambangan mencapai level terendah tahunan yang bersejarah, sebuah gejala jelas dari apa yang terjadi ketika profitabilitas menyusut dan kesulitan penambangan meningkat tanpa ampun. Banyak operator melikuidasi posisi untuk mempertahankan margin operasional, meningkatkan aliran penjualan di pasar. Perilaku ini tipikal dalam siklus penyesuaian, tetapi juga dapat diartikan bahwa pemain yang lebih lemah sudah keluar dari permainan.

Hash rate tetap kuat

Meskipun demikian, hash rate Bitcoin terus meningkat, sebuah gerakan yang membingungkan pada pandangan pertama. Bagaimana mungkin kekuatan pemrosesan meningkat jika penambang menjual? Jawabannya sederhana: operator dengan efisiensi biaya terbaik tetap bertahan, sementara yang lain pergi. Ini menunjukkan bahwa jaringan masih terdiri dari aktor yang memiliki kekuatan untuk bertahan dalam periode sulit.

Pembacaan pasar

Indikator-indikator ini menunjukkan skenario di mana Bitcoin mungkin menemukan level menarik untuk masuk, meskipun tidak dijamin bahwa hal itu sudah terjadi. Mungkin akan ada lebih banyak rasa sakit sebelum siklus penjualan berakhir dan profitabilitas kembali cukup menggiurkan untuk menarik modal baru.