Pasar Tiongkok di Tengah Kekacauan Timur Tengah: Rantai Industri Kimia Tertekan, Ekspor Aluminium Menyambut Peluang Baru

问AI · Mengapa Konflik Secara Tak Terduga Meningkatkan Prospek Ekspor Aluminium China?

Jurnalis Jiemian News | Tian Heqi

Jurnalis Magang Jiemian News | Peng Tianmei

Perang antara AS dan Israel telah memasuki hari ke-21, dan api perang telah menyebar ke fasilitas minyak dan gas di negara-negara seperti Arab Saudi dan Qatar.

Situasi yang terus meningkat ini sedang menyebarkan kepanikan dan krisis pasokan yang nyata ke pasar minyak dan gas, kimia, serta logam global.

Sebagai negara penghasil energi besar, China terkena dampak pada pasar minyak dan gas, gas alam, kimia, dan logam nonferrous dalam berbagai tingkat.

Menurut berita CCTV, pada 19 Maret, juru bicara Kementerian Luar Negeri Lin Jian dalam konferensi pers rutin menyatakan bahwa untuk mendorong de-eskalasi situasi dan mendesak perdamaian, utusan khusus pemerintah China untuk masalah Timur Tengah, Zhai Jun, baru-baru ini melakukan kunjungan ke beberapa negara di Timur Tengah, bertemu dengan menteri luar negeri Arab Saudi, Uni Emirat Arab, Bahrain, Kuwait, Mesir, serta sekretaris jenderal GCC dan Liga Arab, serta melakukan panggilan telepon dengan menteri luar negeri Qatar untuk melakukan komunikasi mendalam tentang situasi regional.

Minyak: Kenaikan Harga Kontrak Berjangka Minyak Mentah Domestik yang Signifikan

Saat ini, dalam bidang minyak mentah, pasar domestik terkena dampak yang cukup besar.

Analis minyak mentah Jinlianchuang Han Zheng telah memberitahu Jiemian News bahwa jenis kontrak berjangka utama Shanghai SC minyak mentah mencakup banyak minyak mentah dari Timur Tengah, dan terpengaruh oleh gangguan pasokan bahan baku serta premi risiko geopolitik, pasar berjangka domestik bereaksi lebih kuat dibandingkan pasar internasional.

Menurut statistik Jinlianchuang, dari Maret hingga sekarang, rata-rata harga minyak mentah WTI dan Brent naik sekitar 35%, sedangkan rata-rata harga kontrak berjangka SC domestik telah meningkat hingga 45%.

Sementara itu, gangguan rantai pasokan telah berdampak pada sektor penyulingan.

Analis produk minyak Jinlianchuang Xu Peng kepada Jiemian News menyatakan bahwa pabrik penyulingan utama domestik sangat bergantung pada pemrosesan minyak mentah dari Timur Tengah, dan gangguan navigasi di Selat Hormuz secara langsung memutus saluran pasokan bahan baku inti; saat ini, beberapa pabrik penyulingan sudah mengurangi beban produksi.

Data terbaru menunjukkan bahwa minggu ini, tingkat operasional pabrik penyulingan utama domestik telah turun menjadi 78,5%, menurun sekitar 7 poin persentase dibandingkan dengan level normal sebelumnya.

“Namun saat ini, konsumsi produk minyak domestik secara keseluruhan masih lemah. Misalnya, konsumsi solar mulai lambat, meskipun pasokan mulai ketat, namun belum menunjukkan ketegangan pasokan yang nyata, ini baru saja memasuki tahap pengurangan.” kata Xu Peng.

Dia lebih lanjut menunjukkan bahwa jika pabrik penyulingan terus beroperasi pada beban rendah, atau tingkat operasional terus menurun, ekspektasi pengetatan pasokan pasar produk minyak akan meningkat. Siklus transportasi minyak mentah menentukan bahwa tekanan di sisi pasokan akan berlangsung setidaknya hingga April.

Dalam hal harga, Xu Peng menyatakan bahwa saat ini harga eceran produk minyak domestik telah mengalami kenaikan signifikan, dan penyesuaian harga di sisi ritel juga sudah menunggu, diperkirakan kenaikan harga eceran solar dan bensin di pom bensin akan melebihi 2000 yuan/ton.

Dalam hal persediaan, saat ini tingkat persediaan produk minyak domestik tetap stabil, meskipun sedikit menurun dibandingkan sebelumnya, namun masih dapat memberikan dukungan efektif bagi pasar.

Jiemian News dari sumber industri mengungkapkan bahwa baru-baru ini, pembatasan ekspor produk minyak telah dimulai di dalam negeri.

Gas Alam: Dasar Pasokan Jangka Pendek Stabil

Untuk pasar gas alam domestik, dampak dari konflik ini menunjukkan karakteristik “guncangan jangka pendek terbatas, tekanan jangka menengah dan panjang mulai terlihat”.

Seorang analis industri kepada Jiemian News mengatakan bahwa dalam jangka pendek, dasar pasokan domestik tetap stabil, meskipun harga berfluktuasi tetapi tidak akan lepas kendali.

Di sisi pasokan, China telah membangun pola impor yang beragam. Pada tahun 2025, China diperkirakan akan mengimpor LNG dari Qatar sekitar 19,44 juta ton, yang menyumbang sekitar 32% dari total impor LNG, dan sekitar 6,9% dari total konsumsi gas alam nasional. Ini berarti, meskipun pasokan Qatar terputus sepenuhnya, proporsi kekurangan terhadap total konsumsi nasional secara keseluruhan terbatas.

“Yang lebih penting, ada empat faktor yang menjamin keamanan pasokan jangka pendek.” kata analis tersebut.

Pertama, persediaan yang cukup. Saat ini, persediaan di terminal penerimaan LNG domestik sekitar 6,7 juta ton, berada pada tingkat tinggi dalam setahun terakhir, dapat menutupi kebutuhan pengiriman selama lebih dari sebulan. Musim semi adalah musim permintaan gas yang rendah, sehingga tekanan pengurangan persediaan tidak besar.

Kedua, produksi gas domestik yang terus meningkat. China telah mencapai peningkatan produksi lebih dari 100 miliar meter kubik selama sembilan tahun berturut-turut, dengan peningkatan produksi 15,66 miliar meter kubik pada tahun 2025, dan proporsi gas domestik secara bertahap meningkat.

Selain itu, China memiliki berbagai saluran pipa gas impor. Pipa gas Asia Tengah dan pipa gas timur Rusia tidak terpengaruh oleh Selat Hormuz, sehingga stabilitas pasokan sangat kuat. Pipa gas timur Rusia juga memiliki potensi untuk meningkatkan pasokan, dengan kapasitas pasokan tahunan dapat meningkat dari 38 miliar meter kubik menjadi 44 miliar meter kubik.

Keempat, sumber daya luar negeri yang luas. China memiliki banyak kontrak jangka panjang LNG dengan negara-negara seperti Australia, Malaysia, dan Indonesia, yang dapat ditingkatkan jika diperlukan.

Bagi analis tersebut, saat ini berada dalam fase transisi konsumsi gas dari musim puncak ke musim sepi, permintaan gas kota secara bertahap berkurang, penggunaan gas industri meskipun pulih tetapi secara keseluruhan permintaan tidak kuat. Kombinasi “permintaan rendah + persediaan tinggi” ini memberikan ruang penyangga untuk menghadapi guncangan jangka pendek.

Dalam hal harga, harga gas domestik tidak akan sepenuhnya terlepas dari pasar internasional, tetapi kenaikannya akan relatif moderat.

Analis tersebut menunjukkan bahwa proporsi kontrak jangka panjang dalam impor LNG China tinggi, sementara proporsi pembelian spot dikendalikan dalam rentang yang wajar, yang dapat secara efektif mengisolasi spekulasi irasional di pasar spot internasional. Pada 19 Maret, harga pabrik cair di Shaanxi, Inner Mongolia dan tempat lain umumnya mengalami kenaikan, yang lebih merupakan hasil dari dorongan biaya dan resonansi emosi pasar. Harga gas untuk rumah tangga dilindungi oleh kebijakan, sehingga tidak akan ada fluktuasi besar.

Namun dia juga menekankan, dari sudut pandang jangka menengah dan panjang (lebih dari 3 bulan), tekanan akan secara bertahap muncul, dan perlu mempersiapkan respons. Jika konflik berlanjut selama enam bulan atau lebih, situasinya akan menjadi lebih rumit.

Pertama, keterlambatan pasokan dari Qatar akan berubah dari “gangguan jangka pendek” menjadi “kekurangan jangka panjang”. 28 kapal pasokan Qatar yang dijadwalkan tiba pada bulan Maret-April telah menghadapi risiko keterlambatan; jika berkepanjangan, maka perlu dilengkapi dari saluran lain.

Kedua, aliran sumber daya global akan mengalami rekonstruksi. Asia dan Eropa akan berada dalam keadaan berebut pasokan dalam jangka panjang, pusat harga gas internasional mungkin akan terangkat secara sistemik, dan ini akan diteruskan ke domestik melalui formula harga kontrak jangka panjang dan biaya pembelian spot.

Ketiga, biaya di sektor industri akan tertekan. Sektor yang mengonsumsi gas dalam jumlah besar seperti keramik, kaca, dan pupuk mungkin menghadapi tekanan kenaikan biaya, dan beberapa perusahaan mungkin akan menyesuaikan volume penggunaan gas.

“Konflik ini memberi kita sinyal peringatan, penyesuaian strategi impor harus dilakukan. Kita bisa mulai dari empat dimensi, melanjutkan untuk memperdalam diversifikasi sumber impor, mengoptimalkan proporsi alokasi antara kontrak jangka panjang dan spot, memperkuat pembangunan kapasitas penyimpanan, dan beralih dari pembelian pasif ke penciptaan pasar secara aktif.” kata analis tersebut.

Kimia: Tekanan Ganda dari Biaya dan Rantai Pasokan

Rantai industri kimia sedang menghadapi tekanan dari kenaikan biaya dan gangguan rantai pasokan. Iran sebagai sumber bahan baku kimia penting bagi China, risiko gangguan pasokannya telah memicu volatilitas pasar.

Analisis laporan riset Guotai Junan menyatakan bahwa Selat Hormuz menampung sekitar 35% pengiriman urea dan 45% pengiriman belerang global, sementara rute alternatif mengalami kekurangan kapasitas yang serius, keseimbangan penawaran dan permintaan pupuk global telah terancam parah.

Beberapa laporan riset menunjukkan bahwa lebih dari 60% impor metanol China berasal dari Iran, dan ketergantungan pada produk seperti belerang dan karbonat strontium juga cukup tinggi; jika produksi atau pengiriman Iran terganggu, harga produk terkait di dalam negeri akan mengalami volatilitas yang besar.

Shanghai Securities baru-baru ini menyatakan bahwa akibat dampak situasi saat ini, laba dari rantai petro-kimia domestik telah tergerus secara serius, sementara kerugian dalam produksi olefin dari naphtha semakin dalam.

Beberapa jenis produk tertentu mengalami kenaikan harga terbalik karena kekhawatiran pasokan. Dongwu Securities menyatakan bahwa minggu ini, marjin bruto untuk amonia sintetik, urea, dan poliuretan meningkat secara signifikan, sementara harga monomer vinil klorida (VCM), metionin, dan jenis lainnya mengalami kenaikan hampir 50% dalam seminggu, menjadikannya sebagai inti pelindung dalam rantai pasokan domestik.

Sebagai bahan baku kunci untuk industri teknologi tinggi, helium juga menghadapi risiko pasokan.

Analis Zhuochuang Zhang Wei kepada Jiemian News mengatakan bahwa pertama, Selat Hormuz ditutup, dan kemudian dua fasilitas LNG Qatar berhenti berproduksi, yang berdampak pada produksi helium dan menimbulkan kekhawatiran pasar tentang pasokan helium global.

“Karena produksi helium Qatar menyumbang sekitar 30% dari total pasokan global, dan pada tahun 2025, proporsi impor China dari Qatar mencapai 54%, gangguan pasokan kali ini semakin memperburuk kekhawatiran pasokan global.” katanya.

Dia menunjukkan bahwa meskipun pihak terkait menyatakan bahwa fasilitas inti Qatar tidak terpengaruh secara besar, tetapi dengan situasi Timur Tengah yang berkelanjutan dan ketidakpastian tentang waktu pemulihan fasilitas, sikap pasar telah berubah, khususnya dengan meningkatnya keaktifan di antara perantara, yang selanjutnya meningkatkan transaksi pasar helium domestik, dan dengan meredanya tekanan pengiriman di hulu, harga terus naik.

Zhang Wei memperkirakan bahwa dalam jangka pendek, setelah periode kenaikan harga, kemampuan perantara untuk terus mengambil pasokan terbatas, pasar perlahan-lahan memasuki siklus penyerapan, dan diperkirakan harga pasar helium di China akan mengalami konsolidasi yang moderat.

Dalam jangka menengah dan panjang, jika pasokan Qatar terus terputus, sesuai dengan siklus kedatangan, ketegangan pasokan di pasar akan tercermin di pasar domestik mungkin pada akhir Maret dan April, saat itu harga kemungkinan masih memiliki ruang untuk naik.

Logam Nonferrous: Ekspor Aluminium Mungkin Menyambut Peluang Baru

Pasar logam nonferrous domestik terpengaruh oleh konflik ini dengan karakteristik yang terpisah.

Laporan riset Ping An Securities menunjukkan bahwa serangan militer gabungan AS dan Israel terhadap Iran telah menjadi “angsa hitam” di pasar aluminium global, yang tidak hanya meningkatkan biaya peleburan, tetapi juga menyebabkan gangguan pasokan dalam skala jutaan ton, harapan kekurangan aluminium elektrolitik global meningkat secara signifikan.

Dalam hal pasar aluminium, analis dari Shanghai Steel Union Huang Yuyiao kepada Jiemian News mengatakan bahwa saat ini, pengurangan pasokan dan persiapan inventaris terminal telah membentuk resonansi, harga spot luar negeri diperkirakan akan tetap tinggi, dan premi kelangkaan spot akan terus ada.

Dia percaya bahwa rekonstruksi selisih harga domestik dan internasional akan mengubah arah perdagangan. Penutupan jendela arbitrase impor akan mengurangi skala impor ingot aluminium China, sekaligus meningkatkan daya tarik ekspor aluminium dan produk aluminium China.

China adalah salah satu negara penghasil dan pengekspor profil aluminium terbesar di dunia. Dari Januari hingga November 2025, China diperkirakan telah mengekspor aluminium yang tidak dapat ditempa dan produk aluminium sebanyak 5,589 juta ton, dan diperkirakan total ekspor aluminium akan mencapai 6,3 juta ton, mencakup lebih dari 200 negara dan wilayah.

Laporan riset Dongfang Securities menunjukkan bahwa konflik di Timur Tengah yang berkepanjangan mendorong harga minyak naik secara signifikan, menimbulkan kekhawatiran pasar tentang inflasi yang tidak terkendali, dan pengetatan ruang untuk pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve dalam jangka pendek berdampak pada atribut finansial logam nonferrous.

Karena kekurangan sumber daya tembaga global yang terus berlanjut dan permintaan terhadap logam komputasi AI yang elastis, banyak lembaga percaya bahwa logam industri masih memiliki dukungan di sisi bawah.

Dalam hal pasar tembaga domestik, analis dari Shanghai Steel Union Xiao Chuankang kepada Jiemian News mengatakan bahwa perang di Timur Tengah menyebabkan kenaikan harga energi, yang membawa serangkaian masalah berantai, termasuk peningkatan biaya yang disebabkan oleh kenaikan harga energi dalam produksi perusahaan, namun saat ini tidak begitu terlihat di dalam negeri.

Selain itu, perang di Timur Tengah juga mempengaruhi pasokan bahan mentah seng di China.

Menurut laporan media, pabrik peleburan seng di China menghadapi gangguan dalam pengiriman bahan baku dari Iran, ditambah dengan volume pengiriman dari sebuah tambang besar baru di Rusia yang lebih rendah dari yang diharapkan, semakin memperburuk ketegangan pasokan.

Namun, menurut laporan penelitian Foshan Jinkong Futures pada 17 Maret, fundamental seng Shanghai menunjukkan kecenderungan permintaan dan penawaran yang lemah, tetapi situasi kekurangan konsentrat seng domestik telah membaik, sementara biaya pemrosesan impor seng terpengaruh oleh konflik Timur Tengah, biaya pemrosesan impor turun drastis, biaya pemrosesan di dalam dan luar negeri tetap pada tingkat yang sangat rendah, dan permintaan dari hilir tertekan oleh harga tinggi, persediaan berada dalam siklus akumulasi, dan perubahan fundamental tidak besar.