Pertumbuhan laba sebesar 18% di tengah tren negatif: "Kurva kedua" China Jinmao memasuki periode realisasi berkualitas tinggi

Industri properti terus membentuk dasar, sementara profitabilitas pengembang properti secara umum mendapat tekanan pada tahun 2025; China Jinmao (00817.HK) tidak hanya menyerahkan laporan yang mengesankan dengan penjualan dan laba yang sama-sama meningkat, tetapi “kurva kedua” yang berfokus pada kepemilikan premium, layanan bermutu tinggi, dan inovasi teknologi konstruksi juga menunjukkan daya dorong pertumbuhan yang kuat.

Manajemen China Jinmao menghadiri konferensi kinerja

Laporan tahunan China Jinmao 2025 menunjukkan bahwa pada tahun tersebut, perusahaan mencatat nilai penjualan yang ditandatangani sebesar 1135 miliar yuan, naik 16% YoY; laba yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham (termasuk keuntungan/kerugian nilai wajar properti investasi) mencapai 1,253 miliar yuan, meningkat tajam 18% YoY. Di balik capaian perbaikan yang jarang terjadi dalam menghadapi situasi berlawanan arus ini, selain konsistensi pemenuhan kekuatan produk pada bisnis pengembangan, China Jinmao juga sedang melakukan pendalaman dan pelepasan nilai pada “kurva kedua”; hal inilah yang menjadi mesin untuk melampaui siklus industri dan mewujudkan pengembangan transformasional.

Jinmao Service memfokuskan pada “pertumbuhan berkualitas”, kemampuan ekspansi eksternal terus terverifikasi

Sebagai bagian penting dari “kurva kedua” China Jinmao, Jinmao Service pada 2025 berhasil melakukan transisi strategis dari mengejar “ekspansi skala” menuju fokus pada “pertumbuhan berkualitas”. Dengan berpusat pada empat dimensi—kepuasan pelanggan, kesehatan keuangan, pertumbuhan berkelanjutan, dan peningkatan ketangguhan organisasi—daya saing komprehensif Jinmao Service mengalami peningkatan menyeluruh.

Data keuangan adalah tolok ukur yang paling langsung untuk menguji “pertumbuhan berkualitas”. Pada 2025, Jinmao Service meraih pendapatan sebesar 3,668 miliar yuan, naik 18,5% dibanding 3,094 miliar yuan tahun sebelumnya; kas yang tersedia di tangan mencapai 1,629 miliar yuan, naik 16,4%. Pada bisnis manajemen properti dasar (basic property management), pendapatan sepanjang tahun mencapai 2,691 miliar yuan, naik 23,0%. Di samping pertumbuhan yang stabil, Jinmao Service secara proaktif keluar dari 44 proyek berbiaya rendah (inefisien); melalui penyederhanaan struktur dan orientasi bisnis, rasio biaya penjualan dan manajemen (selling and management fees) diturunkan menjadi 6,3% (turun 0,8 poin persentase), sehingga makin memperkuat tingkat kesehatan keuangan.

Hal yang lebih patut diperhatikan adalah kinerja kuat Jinmao Service dalam perluasan pasar secara independen. Hingga akhir 2025, luas area yang dikelola Jinmao Service mencapai 105,7 juta meter persegi, naik 5%. Pada sepanjang tahun, nilai kontrak tahunan untuk penambahan bisnis melalui ekspansi eksternal (external expansion) naik secara signifikan 25% YoY. Di antara proyek-proyek ekspansi eksternal ini, porsi penandatanganan di kota tingkat 1 dan 2 mencapai 97%, sementara porsi penandatanganan untuk segmen non-perumahan mencapai 64%; perusahaan berhasil mengantongi sejumlah proyek berkualitas seperti Hangzhou Chunjiang Qian’an (hunian berkualitas), Beijing Xianzhengda Research & Development Center (industri berkembang), dan Menara Timur Shanghai Zhangjiang Science City (proyek teladan). Ini tidak hanya membuktikan kemampuan layanan profesional Jinmao Service dalam properti bermutu tinggi dan berbagai jenis segmen, tetapi juga sepenuhnya memverifikasi kekuatan pengembangan independen berbasis komersial.

Bisnis kepemilikan premium bertahan dan memberi dorongan yang kuat, kemampuan operasi aset ringan makin menonjol

Berdasarkan tema pengembangan “memusatkan arah, meningkatkan kualitas dan efisiensi”, China Jinmao untuk properti kepemilikan (holding-type) seperti properti komersial, hotel, dan gedung perkantoran tetap menjalankan prinsip “kepemilikan premium”, dengan fokus pada peningkatan kualitas pengelolaan aset. Pada 2025, kemampuan menghasilkan laba pada segmen ini mengalami peningkatan yang nyata; kemampuan operasi aset ringan semakin menonjol.

Dari data laporan tahunan terlihat bahwa pada 2025, bisnis komersial dan perkantoran China Jinmao menghasilkan pendapatan sebesar 1,7 miliar yuan, sedangkan bisnis hotel menghasilkan pendapatan sebesar 1,6 miliar yuan. Sambil mempertahankan skala aset yang wajar, efisiensi operasional pada tiap segmen meningkat secara signifikan. Di antaranya, segmen hotel tampil sangat menonjol: pendapatan sepanjang tahun naik 8% YoY; sementara indikator EBITDA yang lebih mampu mencerminkan kemampuan laba aktual mencapai 370 juta yuan, naik tajam 31% YoY. Segmen komersial juga melaju dengan stabil: pendapatan naik 9% YoY; EBITDA mencapai 210 juta yuan, naik 14%.

Peningkatan kemampuan laba secara menyeluruh berkat pengelolaan yang lebih presisi atas operasional aset oleh China Jinmao dan dorongan berkelanjutan strategi aset ringan. Pada 2025, proyek-proyek yang masih tahap persiapan dan pembukaan seperti Hangzhou Taiwang Water Street dan Pusat Jinmao Beiwaitan berhasil dibuka; di mana, pada Hangzhou Taiwang Water Street, arus pengunjung saat pembukaan lebih dari 100.000 kali kunjungan, yang menunjukkan kemampuan menarik kerumunan yang kuat. Bersamaan dengan itu, ekspansi berkelanjutan proyek aset ringan seperti Hotel Jiyang Jiayue, Hotel Nanchang Jiayue, dan Hotel Tacang Yinyin (Yiyie) menandakan bahwa China Jinmao telah memiliki kemampuan matang dalam penyaluran merek dan manajemen aset ringan, sehingga sedang mengarah pada transformasi model operasional “ringan dan berat bersama-sama”.

Hangzhou Qinwang Water Street dibuka, arus pengunjung lebih dari 100.000 kali kunjungan

Xia Jinmao Commercial REIT meningkatkan performa secara berlawanan arus, pasar modal sangat mengakui

Dalam konteks industri real estat yang memasuki era persediaan (stock) atau aset sediaan, REITs (Real Estate Investment Trust/Trust Investasi Dana Investasi Real Estat) telah menjadi alat kunci untuk menghidupkan kembali aset sediaan, serta menjembatani siklus tertutup “investasi-pembiayaan-pengelolaan-keluar”. Sebagai salah satu REITs publik infrastruktur berbasis konsumsi yang pertama di dalam negeri, 华夏金茂商业REIT pada 2025 menyerahkan jawaban yang menarik perhatian pasar modal.

Sejak terdaftar, aktivitas operasional Xia Jinmao Commercial REIT terus menguat; beberapa indikator operasional inti mengalami peningkatan berlawanan arus. Pada 2025, pendapatan operasional aset dasar—Changsha Jinmao Lanshow City—meningkat 9% YoY; sewa rata-rata seluruh periode meningkat 5,5% YoY; pada titik akhir tahun, tingkat hunian (rental occupancy) yang sangat tinggi mencapai 99,2%.

Performa operasional aset dasar yang sangat baik berubah menjadi imbal hasil yang lebih kaya bagi investor. Hingga akhir 2025, Xia Jinmao Commercial REIT telah menyelesaikan tujuh kali pembagian dividen yang melampaui ekspektasi; tingkat distribusi tahunan sederhana naik dari 4,98% pada awal penerbitan saham menjadi 5,58%. Dengan dorongan ini, kinerja harga saham di pasar sekunder juga sangat mengesankan: dari 2,67 yuan pada 12 Maret 2024 melonjak menjadi 4,09 yuan pada 31 Desember 2025, dengan kenaikan kumulatif sebesar 53%. Capaian gemilang ini tidak hanya mendapat pengakuan tinggi dari pasar modal, tetapi juga membangun contoh sukses bagi China Jinmao untuk menghidupkan kembali aset sediaan berkualitas lebih lanjut dan mengoptimalkan struktur modal di masa depan.

Xia Jinmao Commercial REIT, aset dasar Changsha Jinmao Lanshow City

China Jinmao menetapkan empat langkah kunci untuk perkembangan di masa depan

在 konferensi rilis kinerja 2025, Ketua Dewan China Jinmao 陶天海 menguraikan secara sistematis jalur pengembangan perusahaan pada tahap berikutnya. Dengan mempertimbangkan latar belakang bahwa industri memasuki fase pengembangan baru, perusahaan menetapkan bahwa dengan “memimpin melalui produk, mengutamakan pelanggan” sebagai inti, perusahaan akan berfokus pada empat pekerjaan prioritas untuk mendorong perusahaan menembus siklus dan mencapai pengembangan berkualitas tinggi

Secara spesifik, di masa depan China Jinmao akan memajukan empat aspek berikut: pertama, secara bertahap menepati kinerja operasional, memperkuat fondasi dasar pengembangan; kedua, memperkuat pembangunan budaya produk, membangun “pemimpin produk”. Ketiga, mempercepat pengembangan “kurva kedua”, membangun mesin pertumbuhan yang beragam. Keempat, meningkatkan sistem kemampuan inti, memperkuat daya saing organisasi.

Dari data laporan keuangan, terlihat bahwa “kurva kedua” China Jinmao tengah memasuki periode realisasi kinerja berkualitas tinggi. Di bidang bisnis yang beragam, China Jinmao sedang mempercepat pembentukan daya saing inti yang dapat melampaui siklus industri.

(Editor: 董映颉 HO013)

     【免责声明】Artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis, dan tidak terkait dengan Hexun. Situs Hexun bersikap netral terhadap pernyataan dan penilaian opini dalam artikel; tidak memberikan jaminan apa pun secara tersurat maupun tersirat mengenai akurasi, keandalan, atau kelengkapan dari konten yang tercakup. Harap pembaca hanya menjadikannya sebagai referensi, dan menanggung seluruh tanggung jawab sendiri. Email：news_center@staff.hexun.com

Laporkan